Segundo o artigo ?Effects of Financial Globalization on Developing Countries: Some Empirical Evidence?, publicado pelo Fundo Monetário Internacional em 17 de março de 2003, a globalização financeira, definida como o aumento dos fluxos de capitais e investimentos entre países, contribuiu para o desenvolvimento do mercado de títulos de renda fixa internacional. A grande necessidade de recursos financeiros para o pagamento de dívidas e investimentos em diversos setores produtivos faz com que os governos utilizem-se de captações externas. Neste contexto, investidores interessados na obtenção de retornos superiores, compram esses títulos, diversificam suas carteiras de investimento e usufruem dos rendimentos que estes possibilitam, sejam sob a forma de cupom e/ou ganhos de capital.O trabalho de Harry Markowitz (1952), ?Portfolio Selection?, cuja principal contribuição é a distinção entre a variabilidade do retorno de um ativo financeiro e seu impacto no risco de uma carteira de investimento, possibilita que, desde que se disponha de um conjunto de dados, constitua-se carteiras que forneçam o menor nível de risco para um determinado nível de retorno de investimento. Este estudo propõe investigar se o trabalho desenvolvido por Harry Markowitz em 1952 é aplicável entre o período de janeiro de 2004 e dezembro de 2005 na composição de carteiras diversificadas de investimento. Para este propósito, todos os títulos de dívida emitidos pelos governos americano, brasileiro, argentino, mexicano e venezuelano no exterior, em dólares americanos, com datas de emissão até dezembro de 2003 e vencimento superior a dezembro de 2005 foram extraídos do Euroclear Bank (?Clearing House?). Cotações e dados complementares foram obtidos do sistema de informações financeiras Bloomberg, auxiliando na filtragem dos dados. A aplicação de vários testes permitiu concluir que, em média, ao adicionar ativos de países considerados emergentes da América Latina, os portfolios apresentam retornos superiores. Testes sobre distribuição dos retornos históricos dos títulos de dívida emitidos pelo governo brasileiro foram realizados, encontrando-se que seguem uma distribuição normal. Alguns questionamentos surgiram durante o trabalho, como a influência do aumento da taxa básica de juros americana ?Fed Fund? sobre o retorno dos portfolios, a influência de legislações entre diferentes jurisdições, sendo objeto de estudos futuros. / According to the article ?Effects of Financial Globalization on Developing Countries: Some Empirical Evidence?, published by the International Monetary Fund on March 17, 2003, the financial globalization, defined as na increase in the capital and investment flows between countries, contributed to the development of the fixed income international market. Financial resources to the payment of debts and investments in several productive sectors conducted Governments to use externals funding. In this context, investors interested to obtain better returns, buy securities, diversify their portfolios and they can reach gains under the coupons they received and/or capital gain. The Markowitz?s job in 1952, entitled ?Portfolio Selection?, about the relation between risk and return was the great contribution to the Modern Finance Theory. The contribution laid down on the distinction between the variability of an asset return and the impact in the portfolio risk. Markowitz? articles showed how to reach a portfolio which provides the best relation between risk and return. This present study aim to investigate whether the Markowitz?s article is applicable between January 2004 and December 2005. For this purpose, all fixed income securities issued by the American, Brazilian, Argentinean, Mexican and Venezuelan, in US Dollars, issuance date up to December 2003 and maturity date higher than December 2005 were extracted from Euroclear Bank (?Clearing House?). Quotations and additional data were obtained from Bloomberg Financial Markets. Tests were conducted to assess the portfolios and, on average, when you add securities from emerging countries at Latin America, the portfolio has a better return at the same level of risk. Distribution tests on historical returns showed normality. Some questions could not be answered, in special on the influence of raising Fed Fund rates on portfolio returns and the influence of legislations in different jurisdictions, being subject for future articles.

Segundo o artigo ?Effects of Financial Globalization on Developing Countries: Some Empirical Evidence?, publicado pelo Fundo Monetário Internacional em 17 de março de 2003, a globalização financeira, definida como o aumento dos fluxos de capitais e investimentos entre países, contribuiu para o desenvolvimento do mercado de títulos de renda fixa internacional. A grande necessidade de recursos financeiros para o pagamento de dívidas e investimentos em diversos setores produtivos faz com que os governos utilizem-se de captações externas. Neste contexto, investidores interessados na obtenção de retornos superiores, compram esses títulos, diversificam suas carteiras de investimento e usufruem dos rendimentos que estes possibilitam, sejam sob a forma de cupom e/ou ganhos de capital.O trabalho de Harry Markowitz (1952), ?Portfolio Selection?, cuja principal contribuição é a distinção entre a variabilidade do retorno de um ativo financeiro e seu impacto no risco de uma carteira de investimento, possibilita que, desde que se disponha de um conjunto de dados, constitua-se carteiras que forneçam o menor nível de risco para um determinado nível de retorno de investimento. Este estudo propõe investigar se o trabalho desenvolvido por Harry Markowitz em 1952 é aplicável entre o período de janeiro de 2004 e dezembro de 2005 na composição de carteiras diversificadas de investimento. Para este propósito, todos os títulos de dívida emitidos pelos governos americano, brasileiro, argentino, mexicano e venezuelano no exterior, em dólares americanos, com datas de emissão até dezembro de 2003 e vencimento superior a dezembro de 2005 foram extraídos do Euroclear Bank (?Clearing House?). Cotações e dados complementares foram obtidos do sistema de informações financeiras Bloomberg, auxiliando na filtragem dos dados. A aplicação de vários testes permitiu concluir que, em média, ao adicionar ativos de países considerados emergentes da América Latina, os portfolios apresentam retornos superiores. Testes sobre distribuição dos retornos históricos dos títulos de dívida emitidos pelo governo brasileiro foram realizados, encontrando-se que seguem uma distribuição normal. Alguns questionamentos surgiram durante o trabalho, como a influência do aumento da taxa básica de juros americana ?Fed Fund? sobre o retorno dos portfolios, a influência de legislações entre diferentes jurisdições, sendo objeto de estudos futuros. / According to the article ?Effects of Financial Globalization on Developing Countries: Some Empirical Evidence?, published by the International Monetary Fund on March 17, 2003, the financial globalization, defined as na increase in the capital and investment flows between countries, contributed to the development of the fixed income international market. Financial resources to the payment of debts and investments in several productive sectors conducted Governments to use externals funding. In this context, investors interested to obtain better returns, buy securities, diversify their portfolios and they can reach gains under the coupons they received and/or capital gain. The Markowitz?s job in 1952, entitled ?Portfolio Selection?, about the relation between risk and return was the great contribution to the Modern Finance Theory. The contribution laid down on the distinction between the variability of an asset return and the impact in the portfolio risk. Markowitz? articles showed how to reach a portfolio which provides the best relation between risk and return. This present study aim to investigate whether the Markowitz?s article is applicable between January 2004 and December 2005. For this purpose, all fixed income securities issued by the American, Brazilian, Argentinean, Mexican and Venezuelan, in US Dollars, issuance date up to December 2003 and maturity date higher than December 2005 were extracted from Euroclear Bank (?Clearing House?). Quotations and additional data were obtained from Bloomberg Financial Markets. Tests were conducted to assess the portfolios and, on average, when you add securities from emerging countries at Latin America, the portfolio has a better return at the same level of risk. Distribution tests on historical returns showed normality. Some questions could not be answered, in special on the influence of raising Fed Fund rates on portfolio returns and the influence of legislations in different jurisdictions, being subject for future articles.

Flygbolag står inför utmaningen att utforma lojalitetsprogram på en marknad där nästan alla konkurrenter gör samma saker för att behålla sina kunder. Utmaningen accentueras av ett ekonomiskt klimat, i vilket flygbolag behöver balansera kostnadsminskningar med att erbjuda attraktiva förmåner till kunder. Mot denna bakgrund syftar fallstudien till att analysera hur ett flygbolags lojalitetsprogram påverkar lojaliteten hos frekventa resenärer vid val av flygbolag, samt vilka förmåner resenärer värderar högst. Syftet i studien har undersökts dels genom en enkät, dels intervjuer. Studien fokuserar specifikt på flygbolaget Scandinavian Airlines lojalitetsprogram EuroBonus, samt vilka förmåner som deras frekventa resenärer värderar högst. Slutsatser som dras är att EuroBonus förstärker respondenternas lojalitet till SAS och att förmåner både uppskattas och påverkar valet av flygbolag. Trots detta kan faktorer som pris och tillgänglighet påverka val av flygbolag. För att öka lojaliteten bör SAS differentiera förmånshantering baserat på medlemmarnas behov. Vidare är öppen kommunikation och transparens viktigt. Ökning av tillgängliga platser för bonusresor och fokus på sociala förmåner är konkreta förslag som kan förbättra lojaliteten. Framtida forskning kan utforska hur olika förmåner påverkar olika kundsegment för att optimera lojalitetsprogrammens effektivitet och förstå kundernas behov bättre. / Airlines face the challenge of designing loyalty programs in a market where nearly all competitors are doing same things to retain customers. This challenge is exacerbated by an economic climate where airlines need to balance cost reductions with offering attractive benefits to customers. With this in mind, this case study aims to analyze how an airline's loyalty program affects the loyalty of frequent travelers when choosing airlines, as well as which benefits travelers value the most. The aim of the study was investigated through a survey and interviews. The study specifically focuses on the airline Scandinavian Airlines' loyalty program EuroBonus and which benefits their frequent travelers prioritize. Conclusions drawn indicate that EuroBonus reinforces respondents' loyalty to SAS and that benefits are both appreciated and influence the choice of airline. However, factors such as price and availability can affect airline choice. To increase loyalty, SAS should differentiate benefit management based on members' needs. Furthermore, open communication and transparency are crucial. Concrete suggestions such as increasing available seats for bonus trips and focusing on social benefits can enhance loyalty. Future research could explore how different benefits affect different customer segments to optimize the effectiveness of loyalty programs and better understand customer needs.