Business valuation is something that is carried out on a daily basis and relevant to both small and large businesses. Valuations are often long and complex processes that may be difficult to understand, even for those who have received an education in the field. In this thesis, we try to create a better understanding of how this process works.   Since we are aware of many aspects of the theory behind business valuation, but very little insight into the practical activities, we have chosen a deductive approach, i.e. to go from theory to empirical data.   The conclusion is that the methods presented in the theory is largely used in practice, and that the process of valuation mighty seldom differ between valuations. For the seller to be able to charge a higher value for their companies, it is important to have knowledge of, and review the value-creating factors in the company. A good market knowledge is ultimately critical from both a purchasing and selling perspective

No description available.

No description available.

<p>Syftet med uppsatsen är att undersöka, analysera, diskutera och dra slutsatser för att komma fram till vad det beror på att det uppstår skillnader mellan våra framräknade företagsvärden och det noterade börsvärdet.</p><p>De företag vi valt att granska är Boss Media, Cherryföretagen och Unibet. Företagen bedriver liknande verksamhet med fokus på spel över internet. Denna tillväxtbransch har vuxit lavinar-tat de senaste åren eftersom efterfrågan bland spelarna ökat.</p><p>De värderingsmodeller vi arbetat med är, den diskonterande kassaflödesmodellen, P/E-talsvärderingen och substansvärderingen. De två förstnämnda är så kallade avkastnings-modeller, som fokuserar på framtida värden, medan substansvärderingsmodellen pekar på vad företaget historiskt sett presterat.</p><p>Empirin i uppsatsen har hämtats ur företagens årsredovisningar för år 2005. Informationen har sedan applicerats i de berörda modellerna för att på så sätt komma fram till ett företagsvärde.</p><p>Varför det uppstår skillnader mellan företagsvärdet och börsvärdet, samt i vilken grad upp-satsens syfte har uppnåtts, presenteras i kapitlet Diskussion och slutsats.</p> / <p>The aim of this essay is to investigate , analyse, discuss and draw conclusions in order to find out the reasons why differences arise between the values of the companies which we have worked out and the listed stock-exchange quotations.</p><p>The companies which we have chosen to scrutinize are Boss Media, Cherryföretagen and Unibet. These companies deal with similar sort of business, focusing on gambling over the Internet. This growing line of business has expanded enormously the latest years, due to an increase in demand from the gamblers.</p><p>As valuation models we have used the discounted cashflow model, price-earning multiple (P/E) and the substance valuation. The first two mentioned models, known as yield models, focus on future values, while the substance valuation model indicates the economic efficiency of the companies in a historical perspective.</p><p>The empirical facts of this essay have been taken from the 2005 annual financial reports of the companies referred to. The information from these reports has then been applied to the models concerned in order to establish the values of the companies in question.</p><p>Why differences arise between the values of the companies and the listed stock-exchange quotations, and to what extent the aim of this essay has been fulfilled, is presented in the chapter titled Diskussion och slutsats.</p>

Syftet med uppsatsen är att undersöka, analysera, diskutera och dra slutsatser för att komma fram till vad det beror på att det uppstår skillnader mellan våra framräknade företagsvärden och det noterade börsvärdet. De företag vi valt att granska är Boss Media, Cherryföretagen och Unibet. Företagen bedriver liknande verksamhet med fokus på spel över internet. Denna tillväxtbransch har vuxit lavinar-tat de senaste åren eftersom efterfrågan bland spelarna ökat. De värderingsmodeller vi arbetat med är, den diskonterande kassaflödesmodellen, P/E-talsvärderingen och substansvärderingen. De två förstnämnda är så kallade avkastnings-modeller, som fokuserar på framtida värden, medan substansvärderingsmodellen pekar på vad företaget historiskt sett presterat. Empirin i uppsatsen har hämtats ur företagens årsredovisningar för år 2005. Informationen har sedan applicerats i de berörda modellerna för att på så sätt komma fram till ett företagsvärde. Varför det uppstår skillnader mellan företagsvärdet och börsvärdet, samt i vilken grad upp-satsens syfte har uppnåtts, presenteras i kapitlet Diskussion och slutsats. / The aim of this essay is to investigate , analyse, discuss and draw conclusions in order to find out the reasons why differences arise between the values of the companies which we have worked out and the listed stock-exchange quotations. The companies which we have chosen to scrutinize are Boss Media, Cherryföretagen and Unibet. These companies deal with similar sort of business, focusing on gambling over the Internet. This growing line of business has expanded enormously the latest years, due to an increase in demand from the gamblers. As valuation models we have used the discounted cashflow model, price-earning multiple (P/E) and the substance valuation. The first two mentioned models, known as yield models, focus on future values, while the substance valuation model indicates the economic efficiency of the companies in a historical perspective. The empirical facts of this essay have been taken from the 2005 annual financial reports of the companies referred to. The information from these reports has then been applied to the models concerned in order to establish the values of the companies in question. Why differences arise between the values of the companies and the listed stock-exchange quotations, and to what extent the aim of this essay has been fulfilled, is presented in the chapter titled Diskussion och slutsats.

Ett företags värde kan vara av yttersta vikt i en mängd situationer och många är de (aktieägare, myndigheter, analytiker, investerare m.fl.) som kan vara i behov av den informationen. Företagsvärdering är ett ständigt aktuellt ämne och aktieanalytiker värderar löpande börsföretagen för att identifiera övervärderade eller undervärderade aktier. Syftet med studien är att undersöka och jämföra resultatet i form av företagsvärdet från de analyserade värderingsmodellerna och det noterade börsvärdet. Den teoretiska referensramen har sin utgångspunkt i två grundval: utifrån framtida avkastning samt utifrån värdet på tillgångar och skulder. Dessa två teorier brukar benämnas avkastnings- respektive substansvärdering. Studien bygger på den kvantitativa metoden och beräkningarna har genomförts med hjälp av numeriska data i form av extern information från de utvalda företagens årsredovisningar. Uppsatsen präglas av ett deduktivt synsätt, teorier och modeller testades mot det empiriska underlaget. Resultaten från värderingen, framtagna med avkastningsvärdering, skiljer sig kraftigt i jämförelse med de för företagen noterade börsvärdena. Samma mönster återfinns när det gäller substansvärderingen, där de resultat som framkommit visar på stora skillnader med börsvärdena. Vid en värdering måste ta hänsyn tas till en mängd olika omständigheter så som vilken typ av tillgångar företaget har, dess skulder och kapitalstruktur. Eller är det kanske så att företaget ska avvecklas och tillgångarna säljas? Skillnaderna i värdering uppstår inte bara på grund av att modellerna värdesätter faktorerna olika, skillnaderna kan även härledas till vem som genomför värderingen. Det krävs en gedigen kunskap om både företaget i sig samt den marknad som företaget verkar på. / A company's value can be of utmost importance in a variety of situations and many are those (shareholders, government agencies, analysts, investors and others) who may be in need of the information. Business Valuation is a perennially topical subject and stock analyzers evaluate current listed companies to identify overvalued or undervalued stocks. The purpose of this study is to investigate and compare the results in terms of business value from the analyzed valuation models and the quoted market value. The theoretical framework is based on two bases: Based on future performance and the value of assets and liabilities. These two theories are usually called yield and net asset valuation. This study is based on the quantitative method. Calculations were made by using the numeric data in terms of external information from the selected company’s financial statements. This essay is characterized by a deductive approach, theories and models were tested against the empirical basis. The result of the evaluation, developed with yield valuation, differs sharply in comparison with those of the company’s listed stock prices. Same pattern is found in the net asset value, where an obtained result shows large differences in market capitalizations. One must take into account a variety of factors such as the nature of the assets of the company, its liabilities and capital structure. Or is it so that the company settled and assets can be sold? The difference in valuation arises not only because the models value the factors in different ways, the differences can also be traced to who carries out the valuation. It requires a solid understanding of both the company itself and the market in which it operates.

Denna studie kan ses som en introduktion till ämnet företagsvärdering då vi presenterar en förenklad sammanfattning av hur en värdering går till. Syftet med denna studie är att presentera teori och praktik inom företagsvärdering. Vi vill undersöka om den teoretiska läran inom ämnet följer praktiken. För att kunna genomföra denna undersökning har vi intervjuat personer som i sin yrkesroll sysslar med värdering av företag och gjort en studie av Swedbanks årsredovisningar.

<p>Denna studie kan ses som en introduktion till ämnet företagsvärdering då vi presenterar en förenklad sammanfattning av hur en värdering går till. Syftet med denna studie är att presentera teori och praktik inom företagsvärdering. Vi vill undersöka om den teoretiska läran inom ämnet följer praktiken. För att kunna genomföra denna undersökning har vi intervjuat personer som i sin yrkesroll sysslar med värdering av företag och gjort en studie av Swedbanks årsredovisningar.</p>

Bakgrund och problemformulering: Företagsvärderingar och branschanalyser kan se olika ut och rikta sig till olika intressenter. För att kunna jämföra ekonomisk information krävs en god uppfattning om vad som är värderelevant att undersöka närmare i företagens redovisningar inför investeringar i den valda branschen. Målet för samtliga investerare är att risken för hela portföljen eller investeringen ska vara så låg som möjligt och samtidigt ge största möjliga avkastning. Olika redovisningsmått kan då användas för att utvärdera finansiella rapporter från företagen inför investeringar på aktiemarknaden. Syfte: Studiens syfte är att objektivt utvärdera om det finns något enskilt nyckeltal uträknat från årsredovisningen hos sju fastighetsbolag som bäst beskriver deras marknadsvärde på Stockholmsbörsen. Avgränsningar: Studien grundar sig på sju svenska fastighetsbolag med sex stycken nyckeltal. Data har samlats in från år 2005 till år 2013. Metod: Metoden är en kvalitativ studie. Genom att samla in historisk aktiedata från företagen via Stockholmsbörsen fem dagar efter att den fjärde kvartalsrapporten släpptes varje år och jämföra med uträknade redovisningsmått, så har signifikansnivån visat nyckeltalens samvariation till respektive företags aktiedata.    Teoretisk referensram: Värderelevans är ett begrepp som visar kopplingen mellan aktiemarknaden och redovisningen. Världsmarknadsekonomin förändras ständigt, precis som de flesta olika branscher och därmed bör företagsvärderingar följa utvecklingen. Genom en värdeskapande redovisning så kan många investerare finna den ekonomiska information som krävs till investeringar på aktiemarknaden. Slutsats: Denna mindre kvalitativa studie har visat att vinstmarginalen, räntetäckningsgraden och soliditeten är värderelevant i årsredovisningarna hos fastighetsbolagen. Detta genom att visa en god samvariation och hög signifikansnivå till aktiemarknaden, resultatet visar en hög trovärdighet genom tidigare studier. Denna slutsats kan enbart dras till dessa fastighetsbolag och den visar ingen generell modell för andra branscher.

Banker har en fundamental roll i samhället genom att låna ut kapital till företagen för investeringar via kreditgivningsprocessen. Genom sin viktiga intermediära roll får investerare också ett stort ansvar för att jordens resurser förvaltas på ett hållbart sätt. Vi menar att de individer som hanterar handeln av finansiella instrument och beviljar lån till företag därmed även är delaktiga i ansvaret för den miljöpåverkan som deras investeringar orsakar. Det har gjorts många studier inom hållbarhet kopplat till finansiering, och vi vill undersöka hur det ser ut i praktiken i Sverige. Detta kan vara viktigt för företag som söker kreditgivning eller som ska byta ägare. Denna studie avser att undersöka hur bankerna arbetar och hur långt de har kommit med att ta in hållbarhetsaspekter. Vår fråga om hur hållbarhet beaktas är en omfattande fråga som kan innefatta en mängd olika delfrågor. I referensramen har vi valt ut ett antal olika aspekter som vi anser bygger upp den bakgrund som hjälper oss när vi utifrån vår empiri ska besvara forskningsfrågan. Genom att visa på hur bankerna tar in hållbarhetsaspekter i sin värdering och bedömning av företag kan vår studie ge ett bidrag till kunskapen om bankers hållbarhetsarbete i praktiken. Vi tror att resultatet kan vara till nytta för i första hand företag att få en större förståelse för vad bankerna eftersöker hos dem för att bidra till att förbättra sitt hållbarhetsarbete. Våra metodologiska utgångspunkter har en hermeneutisk epistemologi, en konstruktivistisk ontologi och en deduktiv ansats. Denna studie använder sig av en kvalitativ metod och tvärsnittsstudie för att besvara forskningsfrågan. Vi har i denna studie intervjuat fem erfarna medarbetare med olika yrkesroller på lokala kontor för att undersöka hur de i praktiken beaktar hållbarhet i sitt arbete. Empirin bearbetades tematiskt och analyserades i kategorier. Våra iakttagelser visar att inom kreditgivningen finns på två av de studerade bankerna rutiner och starka värderingar från banken sett, men rent praktiskt är det ändå till sist upp till den enskilde företagsrådgivaren. Sammanfattningsvis kan sägas att hållbarhet beaktas av banker i kreditgivning och kapitalplacering. Bankerna har ett systematiskt arbete där en del hållbarhetsaspekter beaktas. Det återstår dock ännu mycket i implementeringen. Juridiska och finansiella risker kopplat till hållbarhet beaktas i hög grad. Däremot intressenter, branschnormer samt värdeskapande och innovation inom hållbarhet beaktas i mindre utsträckning.