Texte remanié de: Th. doct.--Droit--Limoges, 2000. / Bibliogr. p. 573-619. Index.

Ce mémoire étudie la Prédisposition à Ignorer la Corrélation (PIC) dans la prise de décision à investir. La PIC est un biais comportemental d’importance et a des effets néfastes sur les finances personnelles. Sous ce biais, l’investisseur simplifie son processus de décision en ignorant la corrélation entre les actifs de son portefeuille. L’objectif principal de ce projet est de développer les connaissances sur la PIC. Plus précisément, quatre objectifs spécifiques sont fixés : 1) évaluer l’existence de la PIC, 2) déterminer les sous-groupes de la population les plus à risque de la PIC, 3) développer une mesure simple de la PIC pour des questionnaires et 4) proposer des pistes de solution à ce biais. Pour ce faire, nous réalisons une expérience en laboratoire auprès d’étudiants et de travailleurs. À plusieurs reprises, les répondants complètent un portefeuille financier en sélectionnant un de deux fonds proposés. La corrélation entre les fonds varie d’une fois à l’autre. Ces décisions expérimentales détectent le niveau de PIC du répondant. Par ailleurs, nous mesurons l’effet du format de présentation et du niveau d’information financière sur la présence du biais. Ensuite, le répondant remplit un questionnaire sur la diversification de portefeuille et sur ses informations socio-économiques. D’après nos résultats, la PIC existe réellement et à différents niveaux dans la population des répondants. Nous identifions trois questions à choix multiples qui peuvent facilement mesurer la PIC. D’autre part, nous trouvons que certains groupes d’investisseurs sont plus à risque du biais de la PIC, soit les femmes et ceux n’ayant pas d’études en finance. Également, nous suggérons des pistes de solution qui peuvent améliorer les décisions financières des répondants. La surcharge d’information devrait être évitée et certaines informations devraient être mises en évidence. / This thesis studies Correlation Neglect (CN) in investment decisions. CN is a significant behavioral bias that has negative effects on personal finances. Under this bias, the investor simplifies his decision-making process by ignoring correlation between his portfolio’s assets. The main objective of this project is to develop an understanding of CN. We have fixed four specific objectives : 1) evaluate the existence of CN, 2) determine the subgroups of the population that are the most affected by CN, 3) develop a simple measure of CN that could be used in questionnaires, and 4) propose solutions to the CN bias. To meet these objectives, we realize a laboratory experiment with students and workers. Repeatedly, respondents complete a financial portfolio by selecting one of two proposed funds. The correlation between the funds varies each time. These experimental decisions detect the respondent’s CN. During this experiment, we also measure the effect of the presentation format and the level of financial information on the presence of the bias. Then, the respondent completes a multiple choice questionnaire on portfolio diversification and on his socioeconomic status. Our results suggest that CN does exist, and that there are different levels of CN within the population of respondents. We identify three multiple choice questions that can easily measure CN. These questions evaluate the respondent’s awareness of correlation when choosing a financial portfolio. Also, we find that different groups are more at risk of CN, mainly those who did not study finance and women. However, we find potential solutions that could improve the financial decisions of respondents. Information overload should be avoided, and some information should be highlighted.

Dans cette thèse est proposé un modèle de choix intertemporel bâti sur l'hypothèse d'un individu rationnel ayant une connaissance imparfaite de ses préférences temporelles. Au moment du choix, l'individu qui recherche la cohérence cognitive réconcilie plusieurs cognitions successives : sa préférence normative - représentée par le modèle d'utilité escomptée (DU) - qu'il perçoit avec plus ou moins de précision et une ou plusieurs préférences myopes dictée par le contexte de la décision. Nous traitons d'abord le cas général d'une préférence myope pour la récompense la plus proche dans le temps. Cette préférence, générée par un effet de primauté dans la perception des revenus ou des consommations, conduit l'individu à adopter un escompte quasi-hyperbolique dans tous ses choix intertemporels, expliquant un grand nombre d'anomalies du modèle DU.<br />Nous abordons ensuite le cas où une des options de choix fait naître une préférence « viscérale » et celui où une option fait figure de statu quo, induisant de nouvelles incohérences. Nous testons le modèle général d' « escompte séquentiel » et le modèle avec statu quo à partir de données expérimentales. Enfin, nous appliquons la modélisation aux décisions d'épargne de cycle de vie. L'individu est supposé être assujetti en permanence à des signaux de consommation qui induisent chez lui une préférence pour la consommation immédiate qu'il ne peut anticiper. Ce faisant, il expérimente constamment des excès de consommation par rapport à ses plans. Nous montrons que l'existence d'un actif illiquide peut lui permettre de contraindre ses consommations futures et d'éviter une insuffisance d'épargne critique au moment du passage à la retraite.

Québec Université Laval, Bibliothèque 2013