Presentación de libro: Mis finanzas personales. 22 Feria Internacional del Libro de Lima.

Plantilla para elaborar Tesis de Maestría en Finanzas Corporativas para optar el grado académico de Maestro en Finanzas Corporativas en el Programa de Maestría Finanzas Corporativas. Escuela de Postgrado. Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas.

Plantilla para elaborar Trabajo de investigación de Maestría en Finanzas Corporativas para optar el grado académico de Maestro en Finanzas Corporativas en el Programa de Maestría en Finanzas Corporativas. Escuela de Postgrado. Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas.

Dada la relevancia que tiene para las empresas el uso de sus recursos y el comportamiento de los dueños y directores que en parte determinan el valor de estas, nuestro seminario de titulo se basará en el estudio de los hechos relevantes, exclusivamente compra y venta de activos que determinan el valor de las empresas familiares que poseen una alta concentración de propiedad. Este análisis no se ha realizado en Chile y lo más cercano a dicho estudio es uno sobre la existencia de alguna relación de valor entre los distintos conceptos financieros como la diversificación, concentración de propiedad y administración, por lo que centrarse exclusivamente en empresas chilenas familiares altamente concentradas puede ser un aporte para la literatura financiera. Dado los conocimientos adquiridos y el cercano alcance que existe para la recolección de información podemos inferir que los resultados que obtendremos del estudio serán útiles para futuros trabajos sobre el tema, procurado esto la principal motivación es el aporte que este trabajo deje a la literatura actual sobre el tema.

Determinar la relación que existe entre la optimización de los procesos financieros y la rentabilidad a través de un Centro de Servicios Compartidos, evidenciando la influencia directa y positiva de las dimensiones de acuerdos de nivel de servicio, eficiencia y reducción de costos sobre la rentabilidad. En Everis, el modelo operativo transaccional existe ya hace muchos años, sin embargo, por diversos factores este negocio no se ha afianzado. La optimización de los procesos financieros trae como consecuencia la disminución de la estructura de costos de las Áreas de BSA, principalmente es por la reducción de overtime del equipo, en muy pocos casos por la reducción de personal, Así también, la optimización de los procesos y la extensión de los servicios contribuye con la rentabilidad del Centro de Servicios Compartidos. Las líneas de servicios se encuentran encabezados por procesos operativos de las áreas de Contabilidad, Tesorería, Compras y Control de Gestión de algunos países. / In the present investigation, the relationship between the optimization of financial processes and profitability has been determined, through a Shared Services Center, evidencing the direct and positive influence of the dimensions of service level agreements, efficiency and reduction. Of costs on profitability. In Everis, the transactional operating model already exists many years ago, however, due to various factors, this business has not been consolidated. The optimization of the financial processes results in the reduction of the cost structure of the BSA Areas, mainly due to the reduction of overtime of the equipment, in very few cases due to the reduction of personnel, as well as the optimization of the processes and the extension of services contributes to the profitability of the Shared Services Center. The service lines are headed by operating processes in the areas of Accounting, Treasury, Purchasing and Management Control of some countries. / Trabajo de investigación

El presente trabajo tiene por objetivo determinar si la inversión realizada por un Private Equity (PE) en una empresa de salud fue rentable. Los Private Equity, son fondos de inversiones que adquieren empresas con el objetivo de agregar y potenciar su valor para posteriormente venderlas. La rentabilidad obtenida, se basa en el diferencial entre el precio de compra y precio venta de la empresa. La Compañía A, es una empresa aseguradora oncológica con larga trayectoria en el mercado peruano que recibió inversión de un PE en el año 2008. Como consecuencia de la inversión realizada, se repotenció la empresa y esta a su vez realizó inversiones en sus empresas subsidiarias, Compañía B y Compañía C; en ambas empresas la Compañía A es accionista mayoritaria. La compañía B, se dedica principalmente a brindar los servicios de atención oncológica para los clientes de la Compañía A. Mientras que la Compañía C, tiene por objetivo brindar servicios de atención médica en general. Para realizar el presente análisis, se parte de la revisión del concepto de private equity y la descripción del sector salud en el Perú. Luego se desarrollan dentro del marco teórico los conceptos de métodos de valorización y el costo promedio ponderado de capital. Seguido de ello, se realiza la descripción y el análisis de las empresas en evaluación. Finalmente se desarrolla la valorización de las tres empresas, utilizando el método de descuento de flujos y con este resultado determinar la TIR. Los resultados luego del análisis muestran que fue rentable realizar la inversión en la Compañía A, el precio de venta determinado por el valor fundamental de la compañía genera una tasa interna de retorno de 30.54%. Asimismo se realizó la comparación con el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima, S&P Emerging Markets Core y S&P 500 para el mismo periodo de tiempo, concluyendo que el performance de la inversión analizada fue superior. / The objective of this work is to determine if the investment made by a Private Equity (PE) in a Company A, is profitable. Private Equity is an investment fund that acquires companies with the aim of making them more profitable; then it sells those companies. The profitability obtained is based on the spread between the purchase and sale price of the company. Company A is an oncological insurance company with a long history in the Peruvian market, where the PE has invested since 2008. With the investment made, Company B was strengthened and Company C was acquired; in both companies, Company A is a majority shareholder. Company B is mainly dedicated to provide oncological care services for the injured customers of Company B. Meanwhile, Company C SAC has the purpose to provide general health care services. To carry out the present analysis, it starts from the revision of the concept of private equity and Peruvian Health sector description. Then, within the theoretical framework, the concepts of valuation method and the weighted average cost of capital (WACC) are developed. Afterwards, the description and analysis of the enterprises under evaluation is done. Finally, the cash flow discount method is used to find the value of the 3 companies and with this result determine the IRR at the time of the acquisition. The flows were projected based on assumptions, such as compliance of regulatory ratios, increase in market share, cost analysis, etc. The results after the analysis show that it was profitable to make the investment in Company A, the sale price determined by the fundamental value of the company generates an internal rate of return of 30.54%. Likewise, an analysis is made comparing the rate of return obtained by the Private Equity, with IGBVL, S&P Emerging Markets Core y S&P 500 indexes in the same period of time, determining that if the company had invested in other markets, the internal rate of return would have been lower. / Trabajo de investigación

El presente trabajo de investigación pretende determinar el impacto de la estrategia de financiamiento en moneda extranjera (dólares americanos) a través de la emisión de bonos Bullet con cobertura de swap en la rentabilidad para una empresa retail de mejoramiento del hogar: En específico para el caso Maestro Perú S.A. cuya emisión de se realizó en septiembre del 2012. Para ello nos centraremos en determinar el impacto que tiene la estrategia de financiamiento en moneda extranjera coberturada sobre el costo financiero, la estructura de capital y el riesgo cambiario. En tal sentido, se plantea como hipótesis principal que la estrategia de financiamiento en dólares a través de la emisión de bonos Bullet con cobertura de swap impacta favorablemente en la rentabilidad para una empresa retail de mejoramiento del hogar: caso Maestro Perú S.A. Siendo los resultados para la hipótesis planteada favorables; teniendo así que el costo financiero al tomar la estrategia de financiamiento en moneda extranjera mediante la emisión de deuda, es menor al comparar dicho financiamiento en el mercado de intermediación local; la estructura de capital también se ve favorecida desde el punto de vista de la reducción del WACC; y finalmente en relación al riesgo cambiario, se determina que toda operación de financiamiento en una moneda diferente a la mayor fuente de ingresos, necesita ser coberturada con la finalidad de mitigarlo. / The present research work aims to determine the impact of the financing strategy in foreign currency (US dollars) through the issuance of Bullet bonds with swap coverage in the profitability for a retail home improvement company: In specific for the case Maestro Perú SA whose issuance was made in September 2012. For this, we will focus on determining the impact of the hedged foreign currency financing strategy on the financial cost, capital structure and foreign exchange risk. In this regard, the main hypothesis is that the financing strategy in dollars through the issuance of Bullet bonds with swap coverage has a favorable impact on the profitability of a home improvement retail company: the case of Maestro Perú S.A. Being the favorable results for the hypothesis raised. Thus, the financial cost of taking the financing strategy in foreign currency through the issuance of debt is lower when comparing said financing in the local intermediation market; the capital structure is also favored from the point of view of the reduction of the WACC which allows us to make the investment projects feasible; and finally, in relation to foreign exchange risk, it is determined that any financing operation in a currency other than the largest source of income needs to be hedged in order to minimize this risk. / Tesis

El objetivo de este trabajo es investigar y analizar los distintos factores que influyen en el precio de la acción de Lan Airlines S.A., para lo cual además de revisar y analizar los trabajos ya hechos acerca del tema, se elaborará un modelo de valorización propio el cual consiste en combinar dos metodologías, las cuales son flujo de caja descontados y valorización por múltiplos. El desarrollo de un modelo de flujo de caja descontados tiene por objetivo encontrar el precio objetivo, usando las expectativas de las variables que influyen en el valor de la compañía. Este trabajo se realiza periódicamente por bancos de inversión que analizan la compañía, por lo tanto el valor de este trabajo está en profundizar en aquellos tópicos que la compañía requiere un mayor análisis, los cuales son el cálculo del WACC intertemporal, estimaciones usando mejor información debido a que se cuenta con el acceso constante al equipo financiero de la compañía y un modelo de sensibilidad de los factores que conforman el flujo de caja. El resultado de esta metodología es un valor de los activos de 7.018 millones de dólares y un precio objetivo de 11,8 dólares por ADR basado en la información y estimaciones hasta el 31 de enero de 2008. El modelo de valorización por múltiplos tiene por objetivo encontrar una metodología que permita saber qué porcentaje del valor total de la compañía es el negocio de carga, el de pasajeros y la sinergia entre ambos negocios. De esta manera es posible saber si el mercado está capturando la información completa de la compañía o solo la mira como una aerolínea de pasajeros. Siguiendo la metodología propuesta por la bibliografía elegida, se calculó el valor del negocio de pasajeros en 3.342 millones de dólares y el de carga en 3.879 millones de la misma moneda. La sinergia se valorizó en 961 millones de la divisa norteamericana pero esto no se debe sumar al valor total ya que está incluida en los valores de cada negocio. Sin embargo esto podría ser sumado si las ventas fueran estimadas por rutas en los 11 años del horizonte de evaluación, pero con la información disponible, se utilizaron las ventas sin esta separación para priorizar la precisión del valor total de la compañía . Por lo tanto el valor de la empresa usando el método de los múltiplos es de 7.221 millones de dólares. La conclusión del trabajo es que ambas metodologías deben usarse en conjunto ya que el método de los múltiplos podría ser más útil para obtener la magnitud del valor de la compañía y el de flujo de cajas descontadas para saber cómo afectan los cambios en las expectativas en el precio objetivo encontrado.

Explica que el ROI de la gestión comercial es un indicador que sirve para medir el retorno de las inversiones de la empresa. Señala que se esclarece el vínculo entre el área de finanzas con marketing, puesto que se puede reconocer cuál fue el retorno luego de haber invertido determinado monto de dinero en el área de marketing, ventas y publicidad.

El objetivo de este trabajo es presentar los Resultados de la valorización económica realizado a la Empresa Milpo S.A.A. al cierre del 31 de Diciembre de 2017. Para este propósito se han analizado los datos históricos de la Empresa, así como sus estimaciones de ingresos, gastos e inversiones por un período de diez años. Adicionalmente se han planteado supuestos utilizados en las metodologías de valorización aplicadas a fin de sensibilizar los datos obtenidos. Como conclusión, se han obtenido que el valor fundamental de la Empresa es de miles de USD $ 1,797,904 y el precio por acción es de S/. 4.458. Dicho resultado se ha obtenido sobre la base de información tanto pública y de la propia Empresa, artículos obtenidos sobre la industria, búsqueda de fuentes confiables, así como en el uso de herramientas financieras. La experiencia de la Empresa utilizando bajos costos y flexibilidad para priorizar su inversión, le permite llevarla con mucha eficiencia ante la volatilidad de los precios de los metales en el mercado internacional. Como consecuencia de ello, la Compañía Minera Milpo tiene un gran soporte financiero. Finalmente, debemos mencionar que el valor obtenido resulta conservador, debido a que no se está considerando la puesta en marcha de nuevos proyectos mineros. Además, durante el presente trabajo, los precios de los metales están en proceso de recuperación. Sin embargo, he creído conveniente que se considere un precio moderado tomando como base las proyecciones del Banco Mundial publicadas en Abril del 2018. / The purpose of this work is to present the results of the economic valuation made to The Milpo S.A.A. Company at the close of December 31, 2017. For this purpose, the historical data of this company, as well as its estimates of income, expenses and investments for a period of ten years have been analyzed. In addition, the assumptions used in the valuation methodologies applied in order to raise awareness of the data obtained have been raised. In conclusion, we have obtained that the fundamental value of the Company is of miles of dollars USD $ 1,797,904 and the price per share is S/. 4.458. This result has been obtained on the basis of information both public and the company, articles obtained on the industry, in the search of reliable sources, as well as in the use of finantial tools. Experience of the Company using low costs and flexibility to prioritize its investments, allows it to be carried out with great efficiency in the face of the volatility of metals prices in the international marketplace. As a consequence, The Milpo Mining Company has great finantial support. Finally, we must mention that the value obtained is conservative, this is because the start-up of new mining projects is not to be considered. In addition, in the present work, the prices of metals are in process of recovery. However, I thought it convenient that taking a moderate price based on World Bank projections published in April 2018. / Trabajo de investigación