La investigación determina los perjuicios que provoca la fusión de sociedades en el mercado peruano. Es así como se ha considerado conveniente realizar una investigación aplicada orientada a la ampliación y acentuación de conocimiento existentes. Asimismo, se ha empleado un diseño no experimental transaccional haciendo uso de la información recogida mediante entrevistas a un total de cuatro expertos del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual (INDECOPI); así como la revisión documental mediante fichas bibliográficas para comparar las diversas normas internacionales.

Cuarto capítulo del programa mensual "Dialogando con la danza"

Tesis para optar al grado de Magíster en Tributación / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento / En el siguiente estudio se presentará al lector un análisis comparativo referente al tratamiento del Good Will Tributario en el proceso de fusión de empresas a través del tiempo, con la aplicación de las diferentes normativas existentes. Además también se dará a conocer el acercamiento entre el tratamiento del Good Will Tributario y Good Will financiero que se ha dado en el tiempo con las modificaciones de las normativas vigentes. Como propósito final, en este estudio comparativo se demuestra a través de un caso real, el efecto económico que debe soportar el inversionista al realizar el proceso de fusión (propia o impropia) en la oportunidad en la cual se lleve a cabo, con su posterior efecto en su rentabilidad.

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Hoy en día se habla del gran cambio que está atravesando el Perú en distintas esferas. Se sostiene con gran entusiasmo que el Perú “avanza”, que estamos más unidos que nunca, que revaloramos lo propio, que la pobreza se ha reducido, que la gastronomía ha roto las grietas que antes nos dividían como país, que la cumbia hace bailar a ricos y pobres, a blancos, a indios y a cholos. En resumen, que el Perú es otro. Una nueva nación. Frente a eso hay dos caminos: el primero, mirar los cambios que están ocurriendo con ojos optimistas y, el otro, con ojos críticos. En esta tesis yo he optado por lo segundo, vale decir, por observar las nuevas tensiones que surgen, así como las grietas y silencios que aún persisten. / Tesis

Las condiciones actuales del mercado, producen una necesaria adecuación de las empresas en ámbito económico, esta importancia de los nuevos comportamientos empresariales, conlleva a la utilización de figuras ya consolidadas en el ordenamiento privado como fusiones y adquisiciones de empresas. Situación que se viene utilizando con más frecuencia en el mercado económico empresarial. Toda vez que estos buscan estar acorde con las nuevas evoluciones en los procesos del mercado actual, ya que la naturaleza económica es excluyente, y las empresas buscan lograr estar mejores posicionadas en el mercado con economía sobresaliente. Es por ello que, en la presente investigación desarrollamos la importancia de la operación de la Fusión, a fin de abordar un aspecto fundamental dentro de dicho proceso, como lo es el canje de acciones, que determinara el porcentaje de participación en el accionariado de parte de los accionistas de las sociedades extinguidas. En la Ley General de Sociedades vigente, hace referencia al Canje de Acciones dentro del Contenido del Proyecto de Fusión, empero nuestra ley no hace mayor referencia ni desarrolla la definición del mismo, es por ello que el presente trabajo buscar investigar el procedimiento de la naturaleza de Fusión, la valorización, la relación de canje, realizando un análisis crítico de supuestos que nos permitan determinar la naturaleza jurídica del Canje de Acciones. Toda vez, que se ha dejado de regular una serie de aspectos para hacer efectivo este acto en particular; en este sentido, las partes intervinientes se encuentran en la plena libertad de crear salidas eficientes para llenar vacíos normativos. Es así, que los accionistas de la sociedades extinguidas pueden recibir acciones conforme a la parte proporcional de su acción; no obstante, las partes pueden pactar otras alternativas que de acuerdo a sus intereses sean eficientes, dichos mecanismos vienen a ser las excepciones a esta regla. Finalmente, la investigación se propone ha encontrar la relación entre el canje de acciones y otros supuestos jurídicos, tales como la compensación, dación en pago, compraventa, donación y permuta. / Tesis

Este trabajo estudia las actividades de fusiones y adquisiciones de empresas desde la perspectiva de los agentes económicos involucrados y las consecuencias sobre ellos en términos de bienestar económico. En particular, se analiza el caso de las fusiones horizontales. El primer capítulo describe la legislación vigente acerca de las fusiones y adquisiciones en diversos países. El segundo capítulo detalla las características de las actividades en cuestión, las causas de su control en la práctica y las principales herramientas analíticas propuestas por la literatura para la evaluación de las mismas. El tercer capítulo cuantifica una alternativa de evaluación de las consecuencias de las fusiones y la aplica a una fusión horizontal en Argentina. Las principales conclusiones son: i) es necesario mejorar los marcos analíticos y de información para que las evaluaciones acerca de las consecuencias de las fusiones y adquisiciones de firmas acompañen a las decisiones de política económica; ii) la ausencia de una solución única y completa requiere la implementación de reglas de la razón para evaluar los efectos de las concentraciones económicas sobre el bienestar y los mercados; iii) el enfoque paramétrico constituye una alternativa de análisis que captura las características particulares de las firmas, los consumidores y el mercado; y que es aplicable a un amplio conjunto de casos de estudio con información plausible de ser encontrada. / This paper studies firm merger and acquisition activities from the perspective of the economic agents involved and their consequences on economic welfare. In particular, it analyzes the case of horizontal mergers. The first chapter describes the legislation on mergers and acquisitions in force from different countries. The second chapter details the characteristics of these activities, the causes of their control in practice and the main analytical tools proposed by the literature to evaluate concentrations. The third chapter quantifies an alternative method to evaluate merger consequences and applies it to an horizontal merger in Argentina. The main conclusions are: i) it is necessary to improve the analytical and informative frames so that the evaluation of merger and acquisition operate in tandem with political economy decisions; ii) the absence of a unique and complete solution requires the implementation of rules of reason to evaluate the effects of economic concentrations on welfare and markets; iii) the parametric focus constitutes an alternative analysis that captures the particular characteristics of firms, consumers and the market; and that is applicable to a broad set of study cases with available information.

Entonces, el objetivo específico del presente trabajo es valorar la empresa Falabella a través de los cambios en el retorno de sus acciones en el período de la operación de fusión y de este modo concluir si se produjo o no una transferencia de riqueza, verificando para ello la existencia de retornos anormales. Para este fin, la metodología a aplicar será la de Estudio de Eventos, a partir de cuyos resultados determinaremos si hubo o no transferencia de riqueza.

Magíster en Economía Aplicada. Ingeniero Civil Industrial / Un gran esfuerzo en I+D se ha desplegado durante los últimos diez años para el desarrollo de terapias genéticas, impulsado por la esperanza de combatir las enfermadedes en su expresión más básica. Simultáneamente se observan diversas fusiones y adquisiciones en este mercado. ¿Cuál es la principal causa de las fusiones? ¿Son razones de eficiencia en la investigación justificadas por la red genética? Para responder esta pregunta se elabora un modelo probit cuya variable dependiente es la dummy de fusión o adquisición entre firmas, al cual se le aplican gran cantidad de variantes y diversos tests de robustez. Se evalúa la importancia del target genético junto con otras variables como target de enfermedades y target de áreas terapéuticas. A su vez se adiciona una variable que intenta dilucidar la existencia de una relación continua entre la dummy y la presencia de target genéticos en ambas firmas, proveniente de la teoría de grafos. El enfoque de este trabajo es novedoso por dos razones: hasta el momento nadie ha investigado si las fusiones o adquisiciones entre empresas farmacéuticas pueden explicarse a partir de las terapias genéticas que estas realizan (producto del reciente florecimiento de este tipo de terapias) y tampoco se ha explorado la estructura de red de los genes para explicar el comportamiento de las firmas (en términos de adquisición o fusión). Esta investigación utiliza dos bases de datos. De Thomson Reuters Cortellis Life Sciences se extraen 1.417 proyectos con target genético, correspondientes a 514 firmas distintas, que ocurren desde el año 1989 hasta el año 2014. Mientras que de Deloitte RECAP IQ se obtienen 3.763 fusiones y adquisiciones de empresas farmacéuticas, desde 1988 hasta 2011. Los datos sugieren que en presencia de dos firmas con target genético compartido, su probabilidad de fusión o adquisición es aproximadamente sesenta y cinco veces más alta, que cuando no hay genes en común. Las otras variables no son siempre significativas para el modelo, y no resisten los tests de robustez. Con respecto a la variable continua proveniente de la teoría de grafos, "Distancia de Wallis", se encuentra que es colineal a la dummy de target genético y pierde significancia cuando se coloca en el modelo junto a ella. A su vez se demuestra que la probabilidad de que una firma pequeña sea adquirida por una grande aumenta considerablemente si ambas firmas están trabajando en un gen en común y la firma pequeña ha desarrollado un fármaco relacionado a dicho gen que haya superado una etapa inicial ("Discovery"). Este trabajo de tesis deja abiertas preguntas de investigación, como por ejemplo evaluar si las externalidades en I+D presentadas por las fusiones o adquisiciones en esta nueva era se condicen con las que se presentaban antes de que la terapia génica tomase relevancia. / Este trabajo ha sido parcialmente financiado por CONICYT

El desarrollo de la actividad económica impulsa a las empresas a reorganizar su estructura corporativa interna, a fin de adaptarse eficientemente a los cambios que son consecuencia de una economía de mercado en un mundo globalizado. Es por ello, que la necesidad de ampliar la presencia en el mercado, captar mayores capitales de financiamiento, consolidar la imagen empresarial, lograr mayores niveles de competencia o acogerse a beneficios tributarios, son algunos de los motivos por los cuales las empresas tienden a adoptar, en su oportunidad, cierta forma de reorganización. El presente trabajo de investigación pretende llevar a cabo una fusión por absorción para el grupo familiar PRIELA S.A.C. de la ciudad de Chiclayo al año 2016, a fin de analizar los resultados económicos y financieros; teniendo como objetivo general la aplicación del proceso de fusión por absorción para mejorar los resultados económicos y financieros del grupo familiar. La investigación es de tipo aplicada con enfoque mixto, el diseño de investigación que se empleara en el presente trabajo es evaluativo prospectivo; además la población y muestra serán las mismas, las cuales estarán conformadas por el grupo familiar PRIELA S.A.C.; los instrumentos que se utilizaran para la recolección de información serán juicio de expertos, observación y revisión bibliográfica. / Tesis