Evalúa el funcionamiento del mercado eléctrico peruano y propone alternativas para mejorar su eficiencia. En base a lo anterior, identifica las fuentes de riesgos en el negocio, obstáculos presentes en el mercado eléctrico y finalmente considera la posibilidad de aplicar contratos derivados a fin de alcanzar mayores niveles de eficiencia del sector a corto y mediano plazo. El trabajo se estructura en seis partes. La primera, presenta una introducción general del tema. La segunda, describe el marco teórico de instrumentos derivados y sus riesgos inherentes de uso. En la tercera, se realiza la descripción de la electricidad a volatilidad de precios y los riesgos presentes en el negocio eléctrico. En la cuarta, se efectúa un análisis crítico de las limitaciones que presenta el marco regulatorio actual para la utilización de estos instrumentos en forma masiva. Además, se incluye una situación de impacto que se tendría en las ganancias de las empresas de generación del SEIN y la utilización de instrumentos derivados con el fin de implementar estrategias de cobertura. La quinta, se centra en los planteamientos a tener en cuenta para mejora el mercado eléctrico peruano, a fin de hacer posible la utilización de contratos derivados. Finalmente, el último capítulo presenta las conclusiones de la investigación.

El presente documento tiene como objetivo estimar el valor fundamental de la acción de Enel Generación Perú S.A.A., empresa dedicada a la generación de energía en el Perú, que permita orientar al inversionista en la toma de decisiones relacionadas a la compra, venta o retención de la acción. Entre los principales supuestos empleados en la valorización, se encuentra el incremento de los ingresos sustentado en el crecimiento de la demanda de energía proyectada por el Comité de Operación Económica del Sistema Interconectado Nacional - COES. Esta mayor generación de ingresos, junto a la emisión de nueva deuda, permitiría cubrir las necesidades de inversión, considerando el desarrollo de nuevos proyectos energéticos destinados a incrementar su oferta. La valorización se efectúa a septiembre de 2016, habiéndose considerado un periodo de proyección de 10 años, una perpetuidad con una tasa de crecimiento de 2,2% y una tasa de descuento (WACC) de 9,09%. Los resultados de la valorización muestran un valor fundamental del patrimonio de S/ 8.878 millones, mayor al valor de mercado a septiembre de 2016 (S/ 8.101 millones). En valores relativos a la acción, según nuestros resultados, el valor fundamental es de S/ 3,07, mayor que la cotización de la acción publicada en la Bolsa de Valores de Lima -BVL para dicha fecha (S/ 2,80) por lo que se recomendaría “comprar” la acción. Por otro lado, se resalta que el valor fundamental se encontraría incluido en el rango estimado mediante el método alternativo de múltiplos (S/ 3,06 - S/ 3,43) y alineado a los valores de mercado estimados por las Sociedades Agentes de Bolsa - SAB (S/ 2,95; S/ 3,57 y S/ 3,75) lo que otorga mayor robustez a nuestra recomendación de compra.

La misión de la empresa en mención es: “Incrementar sostenidamente el valor que la empresa añade a todos sus grupos de interés, mediante la gestión y el desarrollo de activos e infraestructura energética”. La empresa, a través de su misión, demuestra un alto compromiso en crear buenas relaciones duraderas y de confianza con sus stakeholders internos y externos, lo cual además genera que su reputación sea positiva. La empresa atiende a dos tipos de clientes: libres y regulados. Los clientes libres son empresas que contratan el servicio para usar la energía para su propio consumo; tales como cementeras, mineras, entre otras. Estas empresas poseen un consumo de energía mayo a 2,000 KW.

El presente trabajo tiene como objetivo determinar el valor económico de la empresa Edegel S.A.A. al 31 de diciembre de 2015, a través de la metodología del flujo de caja libre descontado por un periodo de proyección cinco años y un periodo terminal a partir del año seis. Asimismo, se ha empleado el método de múltiplos. Con el propósito de determinar el mencionado valor económico, se ha procedido a realizar estimaciones de las ventas de energía y ventas de la potencia de Edegel S.A.A. a partir de la estimación de la demanda de energía de la industria mediante el modelo corrección de errores tomando en cuenta la población el SEIN, PBI y precio; además de estimaciones de los gastos e inversiones de Edegel S.A.A. Asimismo, se ha tomado en cuenta la información obtenida de los estados financieros de la empresa a través de la Superintendencia de Mercado de Valores; información pública de Osinergmin, COES, MEF, SBS, BCRP y Edegel S.A.A.; el uso de herramientas como Bloomberg y GS Prime; consultas realizadas a trabajadores de Osinergmin; y la entrevista al Subdirector de COES SINAC. Cabe indicar que, para el cálculo del flujo de caja libre descontado, se obtuvo un WACC para cada año (2016– 7,81%; 2017- 7,55%; 2018- 8,06%; 2019- 8,30%; y 2020- 8,59%; respectivamente) debido a los cambios en la tasa de impuesto a la renta. Por otro lado, respecto al método de múltiplos, se ha seleccionado un conjunto de empresas dedicadas a la generación eléctrica que operan alrededor del mundo. Entre los países considerados, se tiene Estados Unidos de Norteamérica, Chile, Tailandia, Nueva Zelanda y Perú. Por lo tanto, tomando en cuenta lo manifestado, el valor económico de Edegel S.A.A es de S/ 8.555 millones luego de promediar el valor de la empresa obtenido por el flujo de caja libre descontado (S/ 7.480 millones) y múltiplo (S/ 9.630 millones). Los valores han sido promediados debido a la proximidad de los resultados de cada modelo. Asimismo, se ha obtenido un valor de S/ 3,17 soles por acción superior a su capitalización bursátil respecto al cierre de diciembre de 2015 cuando fue de S/ 2,70. Por lo expuesto, como resultado del análisis realizado, se recomienda comprar (si se compara, con respecto a diciembre de 2015, habría un aumento de 17%) o mantener (si se compara, con respecto a julio de 2016, habría un aumento de solamente 3%) las acciones. Cabe indicar que la presente recomendación se refuerza debido a que el valor de mercado de la acción se incrementó en 14% el 27 de julio de 2016 (S/ 3,07 al 27 de julio de 2016) respecto al cierre de diciembre de 2015.

El trabajo de investigación hace un recorrido por la literatura existente en el efecto que produce la integración o desintegración vertical sobre la eficiencia de la prestación de servicio publico, mas específicamente en el sector eléctrico. Para lo cual expone las diferentes visiones y evidencias recopiladas a lo largo de diversos estudios de organización industrial, a fin de poder entender en contexto, el proceso de desintegración vertical ocurrido en el sector eléctrico peruano tras la reforma del año 1992 y la evolución de este. A través de información publica disponible se analizan la evolución de los indicadores claves para valorar este proceso. Tras el análisis de las variables se puede considerar que esta transformación impulsada por el gobierno fue favorable para la sociedad en termino de disponibilidad, cobertura y calidad del servicio. Así mismo se analizan las posibles evoluciones del modelo considerando la situación actual de la industria y a los actores del sector, de cara a no perder lo avanzado en el proceso, pero lograr mantener la dinámica de la inversión en el sector, que es necesaria para cerrar las aún existentes brechas en el servicio.

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Dentro del campo de la gestión de activos, son múltiples los factores, que afectan a la confiabilidad de los sistemas. Uno de los elementos principales que influyen en la confiabilidad de cualquier sistema de gestión de activos, es lo que se conoce como “Factores Humanos”. El interés y estudio de la influencia de los factores humanos dentro de éste campo, se ha realizado principalmente en aquellos campos en los cuales la seguridad y confiabilidad son las normas principales, ya que los factores humanos juegan un papel principal en lo referente a la confiabilidad de los sistemas. Estos campos donde tan importante es el “Factor Humano”, son la aviación, las plantas petroleras, petroquímicas, gas, generación eléctrica, nucleares, cementeras y demás campos donde un accidente conlleve pérdidas humanas y/o económicas no admisibles. Puede observarse que son campos en los cuales la seguridad higiene y ambiente debe primar por encima de otros factores. Para nuestro tema de investigación orientaremos nuestro estudio al campo del sector eléctrico. Cuando ocurren pequeños o grandes incidentes o accidentes graves entre hombre y maquinas decimos que el sistema ha fracasado, hablamos de la existencia del error humano, el cual es tratado como lo inevitable, lo que escapa siempre a lo controlable y medible. La clasificación de los errores producto del comportamiento humano ha recibido también una notable atención en el mundo científico. Aunque los avances han sido apreciables en el plano teórico y a nivel de laboratorio, aún la utilidad práctica de las metodologías, sistemas de clasificación, y sobre todo, la definición de las acciones a seguir en un contexto empresarial relacionadas con la gestión de estos errores, no están disponibles para su utilización como herramientas a nivel de las organizaciones. / Tesis

Electro Enchufe S.A.C. es una empresa que tiene 23 años con la exclusividad en la importación y distribución de suministros eléctricos en el Perú. Su inicio, en el año 1994, se da con la especialización de enchufes y tomacorrientes industriales para el sector residencial, comercial e industrial con representaciones exclusivas de marcas de prestigio a nivel internacional en el Perú, logrando un posicionamiento fuerte y único por su especialización. Electro Enchufe presenta tres líneas de negocios: corporativo, con fuerza de venta propia para desarrollar ventas directas al sector construcción, mineras, hidrocarburos, pesca, industria; distribución, por medio de empresas minoritas y mayoristas; y retail, como Sodimac, Maestro y Promart, además de dos tiendas directas para atención a personas naturales o empresas. El plan estratégico se desarrolla para los siguientes cinco años (2017-2021), con información desde el año 2004 hasta el 2016. Se debe desarrollar un plan estratégico con un análisis externo para aprovechar las oportunidades y mitigar las amenazas; además de un análisis interno para tener un panorama claro del negocio, analizado en distintas directrices como proveedores, clientes, recursos y capacidades, además de otras herramientas que permitirían determinar las mejores estrategias alineadas a los objetivos, conjuntamente con las áreas funcionales y el equipo a cargo de cada área para que desarrollen e impulsen el logro de los objetivos basados en rentabilidad y sostenibilidad del negocio, buscando un servicio diferenciado a los clientes frente a las estructuras similares de la competencia y lograr el liderazgo de la posición de las marcas que representa de manera exclusiva.

El presente trabajo de investigación tiene por objeto diagnosticar, analizar y proponer acciones de mejora al proceso de gestión de interrupciones imprevistas en el suministro eléctrico de baja tensión. El marco teórico presenta la importancia de la energía eléctrica en la economía y su presencia en los sectores: primario, secundario y terciario.Se analizará relación alas actividades productivas, al ser un factor de costeo directo o indirecto, en el mantenimiento de la calidad de vida y, finalmente, sus impactosen el medio ambiente. Asimismo, se describen los costos directos e indirectos de la falta de electricidad y el costo de la energía no suministrada. En el siguiente capítulo se describe la organización del sector eléctrico empezando por el marco legal, los principales actores del sector como los usuarios o clientes, las empresas eléctricas, el Comité de Operación Económica del Sistema Integrado Nacional (Coes- Sinac), el Ministerio de Energía y Minas (MEM) y el Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minas (Osinergmin) y el Instituto de Defensa de la Libre Competencia y la Propiedad Intelectual (Indecopi). El cuarto capítulo expone la actividad de distribución: la prestación de un servicio básico e indispensable para el desarrollo de la economía, la energía eléctrica. Se presentan los principales activos de esta actividad como las redes de distribución y las subestaciones de distribución.La fijación de las tarifas, administración de subsidios y los aportes al ente regulador conforman la regulación de esta actividad.Asimismo, se mencionan las características técnicas, como el voltaje en las redes de alta, media y baja tensión, y económicas, como el costo de capital,operación y mantenimiento, y las pérdidas de energía y potencia. Finalmente, se describen los tipos de clientes que ha diferenciado la compañía pudiendo ser estos residenciales, comerciales e industriales. Posteriormente, se muestra la teoría sobre la calidad del suministro eléctrico desde sus cuatro aspectos: la calidad del producto, la calidad del suministro, la calidad comercial y el alumbrado público. Asimismo, al centrarse el presente estudio en el segundo aspecto de la calidad mencionado, se describen los indicadores establecidos por Osinergmin para medir la frecuencia media de interrupción por cliente (SAIFI) y el tiempo total promedio de interrupción por usuario (SAIDI) en un periodo determinado.Finalmente, se describen los tipos de interrupciones en el suministro eléctrico, programadas e imprevistas, y las compensaciones a los usuarios por la falta de calidad del suministro eléctrico. El siguiente capítulo presenta a la compañía, su misión, visión y valores organizacionales, el organigrama general, las funciones de la Gerencia Técnica, la Subgerencia de Mantenimiento y Obras MT/BT, y la Sección Mantenimiento Distribución. Finalmente, se describe el proceso de gestión de las interrupciones imprevistas en baja tensión. Posteriormente, se procede a realizar un diagnóstico del actual proceso de gestión de interrupciones imprevistas en baja tensión de la compañía. Para ello se realizaron entrevistas y reuniones a los responsables del proceso, y la información recopilada fue analizada utilizando las siete herramientas básicas de la calidad las cuales son: la hoja de datos, el diagrama de Pareto, el histograma, el diagrama de flujo, el diagrama causaefecto, el diagrama de dispersióny los gráficos de control. De acuerdo con el diagnóstico, se encontraron los siguientes resultados: Las interrupciones imprevistas del tipo SAE tienen un duración en su mayoría de 1 a 2 horas. Las fallas más comunes son las siguientes: defecto interno en instalación de cliente, falso contacto y material o equipo defectuoso. Solo estas tres causas concentraron el 55.29% del total de interrupciones imprevistas en el año 2012. En el caso de interrupciones imprevistas del tipo OA, estas tienen un duración en su mayoría de 2 a 3 horas y, con una frecuencia menor, un pico aislado de 5 a 6 horas. Las fallas más comunes son las siguientes: sobrecarga, corrosión, humedad y envejecimiento. Solo estas cuatro causas concentraron el 70.28% del total de interrupciones imprevistas en el año 2012. Las interrupciones por sobrecarga han sido en su mayoría detectadas en las subestaciones de distribución, las redes aéreas son las que sufren mayor corrosión, y las redes subterráneas concentran el mayor índice de humedad y envejecimiento. xv En cuanto a la gestión de las cuadrillas de reparaciones, la Sucursal 1, como veremos más adelante,ha demostrado tener los mejores resultados de gestión al poseer el mayor número de clientes y el mayor número de fallas, y, pese a ello,posee el mejor tiempo promedio en reposición del suministro eléctrico tanto para SAE´s como para OA´s. Las rupturas de stock de materiales, si bien no son muy frecuentes, afectan gravemente el proceso de gestión de las interrupciones imprevistas en baja tensión en especial cuando involucran a más de un cliente. La elaboración de los pronósticos de compra actualmente se está basando en el consumo histórico de los materiales, lo que no se ajusta a las necesidades y consumos de las áreas usuarias. No se estáutilizando una metodología que permita ajustar los pronósticos de inventario. El costo de las unidades vehiculares para SAE y OA es muy cercano a pesar de las labores distintas que desempeñan, y la utilidad que le dan al espacio de cada una de sus unidades. La diferencia de costos entre las cuadrillas de reparaciones SAE y OA reside en la intensidad de mano de obra que requieren. Los costos por compensaciones en baja tensión se han estado incrementando desde el año 2005. Las compensaciones por la Ley de Concesiones Eléctricas (LCE) se incrementaron en 529% mientras que las compensaciones por la Norma Técnica de Calidad en el Sector Eléctrico (NTCSE) lo hicieron en 106%. Por todo ello, es importante que se realicen mejoras teniendo en cuenta tres aspectos: la gestión de las fallas, la gestión del personal, y la gestión de inventarios. En el primer aspecto se propone implementar identificadores de fallas para las redes de distribución, utilizar un logaritmo u otro medio discriminador para despachar cuadrillas según la representatividad de las fallas, reducir el costo operativo de la cuadrilla de reparaciones SAE mediante la adopción de otro tipo de unidad vehicular, y reducir el tiempo de llegada al punto de falla mediante la utilización de un sistema de posicionamiento global (GPS). En el segundo, se propone la modificación de los turnos de las cuadrillas de reparaciones de un día de trabajo por uno de descanso por uno diario de ocho horas. Ello se basa en una mejora de la eficiencia operativa del proceso traducida en menores niveles de fatiga física y mental, el mantenimiento de la calidad del servicio de reparación y la reducción de accidentes por manipulación de equipos y cableado eléctrico. El último aspecto trata de la adopción de un método de pronóstico de inventarios conocido como suavizamiento exponencial adaptativoque permitiría aumentar la precisión de los pronósticos en el corto y mediano plazo. / Tesis

Publicación a texto completo no autorizada por el autor / Refiere el diseño, construcción, montaje y puesta en funcionamiento de un túnel de viento de circuito abierto, con zona de prueba abierta (túnel tipo Eiffel) y fue instalado en el Laboratorio de Máquina Térmicas e Hidráulicas de la Facultad de Ingeniería Mecánica de la Universidad Nacional de Ingeniería (FIM-UNI) para el desarrollo y optimización de pequeños aerogeneradores para la electrificación de poblaciones rurales aisladas del Perú. El túnel consta básicamente de tres partes: el colector con rejilla de estabilización, la zona de prueba que es una cámara de estancamiento y el difusor. Dentro del difusor, se encuentra instalado el ventilador axial que trabaja a régimen de succión. El aire es aspirado a través del colector y la zona de prueba, hasta la entrada del difusor. Pasando el ventilador, el aire es conducido a través de un difusor y luego, es expulsado al medio ambiente. Los cálculos de diseño se realizaron empleando las ecuaciones de flujo compresible. / Tesis