Bakgrund: På många handelsplattformar finns idag information om ”veckans vinnare och förlorare”, samt “månadens vinnare och förlorare”. Skulle denna typ av information kunna utnyttjas till att ge överavkastning på aktiemarknaden med momentumstrategier?Idag reagerar marknaden nästan omedelbart på nyheter, oavsett om de är positiva eller negativa för bolagen, men reagerar marknaden för mycket, för lite, eller helt rationellt?Intresset för småbolag och ökat de senaste år, trots att de generellt har en högre risk. Det är därför intressant att undersöka om momentumstrategier på en marknad med småbolagkan generera riskjusterad överavkastning. Syfte: Studien syftar till att analysera momentumeffekter på kort och medellång sikt på aktier på småbolagslistan Nasdaq First North mellan 2010 och 2019. Genom att tillämpa rullande momentumstrategier med olika urvals- och innehavsperioder ämnar studien jämföra dessa mot varandra och ett jämförelseindex. Metod: En kvantitativ metod med en deduktiv ansats för genomförandet av studien. Fyra momentumportföljer och fyra contrarianportföljer med olika urval- och innehavsperioder har konstruerats med bolag från Nasdaq First North under studiens undersökningsperiod 2010–2019. Dessa portföljer har sedan evaluerats baserat på avkastning och riskjusterad avkastning och sedan har statistiska tester utförts för attutvärdera signifikansen. Slutsats: Endast en av studiens åtta portföljer, contrarianstrategin på veckobasis, presterade en statistiskt signifikant högre riskjusterad avkastning än jämförelseindexet. Två portföljer uppvisade en signifikant lägre riskjusterad avkastning än jämförelseindex. / Background: There are many trading platforms that share ”winners and losers of the week”, as well as “winners and losers of the month”. Could this information be used to create excess returns with momentum strategies? In today’s world, the market reacts almost instantly to news, positive or negative, but does the market react too much, too little or completely rationally? The interest for small companies has increased the last few years, even though they generally have a higher risk. Because of this, it is of interest to investigate if momentum strategies on a market with small companies could provide risk-adjusted excess returns. Purpose: The purpose of this study is to analyse momentum effects on short and medium term, on the small company list Nasdaq First North between the years of 2010 and 2019. Using different holding periods and then comparing them to a benchmark index. Methodology: A quantitative methodology and a deductive design were used to conduct this study. Four momentum portfolios and four contrarian portfolios with different selection- and holding periods have been constructed with companies from Nasdaq First North during 2010 and 2019. These portfolios have then been evaluated based on returns and risk-adjusted returns. Statistical tests have also been conducted to evaluate its significance. Conclusion: Only one of the study's eight portfolios, the contrarian strategy on a weekly basis, performed a statistically significant risk-adjusted excess return compared with the benchmark index. Two portfolios provided a significantly lower risk-adjusted return than the benchmark index.