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IPO價格穩定機制之實證研究 / A study of price stabilization in Taiwan's IPO market劉恩廷 Unknown Date (has links)
本研究以承銷新制實施並取消首五日漲跌幅限制後,2005年10月至2010年9月的初次上市(櫃)公司共185間公司為樣本點,探討價格穩定機制於台灣IPO市場的實證研究。
本文實證研究結果發現,在承銷新制實施價格穩定機制後,初次上市(櫃)的首日及首五日仍然存在顯著的超額報酬。在本研究的五年研究期間,185間初次上市(櫃)樣本公司中,共有28家公司於初次上市(櫃)的首五日內跌破承銷價,但跌破承銷價發生的時間點相當集中,若承銷商要避免跌破承銷價的情形,應慎選發行時點。
此外,本研究的實證結果也發現,公司提撥過額配售的比率愈高,初次上市(櫃)的報酬率表現會愈差,過額配售的提撥比率具有資訊內涵。最後,承銷商進場進行價格穩定操作並無法發揮價格支撐的功能。
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