Les trois essais, qui constituent les principales contributions théoriques et empiriques de cette thèse, sont présentés dans les chapitres1 à 3. Le chapitre 1 présente le premier essai intitulé « Relations politiques d'entreprise en Russie et leurs implications pour la performance et la rentabilité des entreprises ». Le chapitre 2 représente le deuxième essai intitulé « Banque et relations politiques en Russie et leurs implications pour les coûts au niveau de la dette ». Le chapitre 3 présente le troisième essai intitulé « Relations politiques d'entreprise en Russie et leurs implications pour l'activité d'acquisition au niveau de l'entreprise » Bien que développés séparément, ces chapitres sont interconnectés de façon cohérente, comme le montre la figure GI-1. Conceptuellement, la construction théorique principale dans ces trois chapitres est l'effet ultime que les liens politiques des entreprises ont sur la performance et la rentabilité des entreprises. Cet effet peut être étudié directement (pour obtenir une grande image de l'impact que ces différents types de liens politiques ont sur la rentabilité et la performance), et aussi indirectement (en examinant précisément les effets des différents types de liens politiques sur les déterminants de rentabilité et de performance). Plus précisément, le chapitre 1 aborde la grande image en régressant les ratios de rentabilité et de performance et de leurs déterminants fondamentaux sur différents types de relations politiques. Le chapitre 2 enquête précisément sur l'impact des différents types de relations politiques et bancaires sur le coût au niveau de la dette de l'entreprise, qui à son tour affecte la rentabilité et la performance, et le chapitre 3 examine les effets des différents types de liens politiques sur l'activité des acquisitions au niveau des entreprises qui potentiellement peuvent également affecter les ratios de rentabilité et de performance. Suite à ces trois chapitres, le mémoire se termine par une conclusion générale présentant les principales conclusions de cette thèse, les limites et les perspectives pour la recherche future. / This dissertation consists of three chapters representing three self-contained essays on the effects of corporate political connections on firm operational, financial, and investment activities. The research is based on a sample of Russian non-state-owned companies operating within the period of 2000-2013. Chapter 1 investigates the effect of corporate political connections on firm performance and profitability. I find that political connections to the executive branch of the central (federal) government positively affect connected firm’s return on sales, return on assets, return on equity and market-to-book ratio. These improvements are conditioned by better operating performance of the connected firm. At the same time financial and taxation costs are not seriously affected by political connections. Contrary to the effect of federal ties, connections to regional authorities bring more costs than benefits to the connected firms with both operating performance and overall performance indicators showing decline in presence of regional political ties. The latter effect can be explained by greater costs which regionally connected firms have to bear in order to contribute to the economic development of regions and provinces to which they are connected. Overall, Chapter 1 provides direct evidence on the effects of corporate political connections on firm profitability, performance, and their basic determinants, also showing that different types of connections differently affect performance. Chapter 2 examines the effect of corporate political and bank connections on firm-level cost of debt. I find that corporate connections to banks decrease cost of debt of a firm. However this effect works only if a firm has connections to a state-owned bank, not a private bank, and connections to a state-owned bank are to be maintained through a significant shareholder of the firm, not CEO, or board member. I also find that corporate connections to the executive branch of the central (federal) government decrease cost of debt. The latter effect works only if political connections are strong and cohesive enough, i.e. they were formed under circumstances that required high level of mutual trust and reliability between parties. Overall, the second chapter provides evidence that political and bank connections do really affect cost of debt and reveals important conditions under which connections can have an impact on this variable. Chapter 3 investigates the effect of corporate political connections on firm-level acquisitions activity. I find that political connections to central (federal) government positively affect firm’s propensity to purchase stakes in other firms. This effect works well in the domestic market, but not in the foreign markets. It does also work well with regard to acquisitions of stakes in the open market, but, ironically, not in the process of privatization. At the same time I find that political connections to regional governments are negatively associated with the probability of purchasing a stake by the acquirer. The latter effect may have an explanation that in a “small world” of regional political and business elites it is risky for participants to violate the regional equilibrium of wealth and power, thus firms demonstrate acquisitions activity levels lower than that of the reference group of unconnected firms. Overall, the third chapter provides evidence on the effects of corporate political connections on bidder’s acquisitions activity, showing, however, that different types of connections may differently impact bidder’s propensity to acquire stakes in other firms.

La thèse se compose de trois études consacrées à la politique de dividendes des entreprises européennes cotées. Le premier essai étudie : (i) les éléments déterminants entraînant le paiement de dividendes, (ii) le changement au fil du temps dans le comportement des entreprises, pour le paiement de dividendes et (iii) les facteurs à l’origine de la diminution de la proportion des entreprises européennes payant des dividendes. En utilisant des sociétés cotées de 21 pays européens entre 1991 et 2010, nous voulons déterminer si les entreprises européennes payant des dividendes suivent la même tendance à la baisse que celle constatée aux États-Unis. En outre, cette analyse nous fournit l'occasion d'étudier les facteurs qui sont importants dans la détermination de la politique de dividende en Europe. Le deuxième essai étudie les facteurs qui sont responsables à long terme (permanents) des changements de la politique de dividendes par les entreprises européennes cotées. Dans cet essai, nous examinons les facteurs qui motivent les changements durables dans les politiques de dividendes , à savoir qui conduisent un payeur de dividende régulier à suspendre les paiements de façon permanente, ou au contraire, qui conduisent une entreprise n’ayant jamais payé de dividendes à adopter une politique de versements de dividendes réguliers. Le troisième essai étudie la validité empirique de l’hypothèse de l’effet signal du dividende. Dans un premier temps, nous examinons l'association entre les changements de dividendes et les changements futurs de bénéfices pour l'échantillon complet. Dans une deuxième étape, nous ne considérons que les annonces de changement de dividendes qui sont suivies par des changements inattendus dans les cours des actions pendant la période de trois jours autour de l’annonce du changement de dividende. Les changements dans les prix des actions devraient être dans le sens de l'évolution des dividendes si nous supposons que les forces du marché ne réagissent qu’aux changements des annonces de dividendes, qui ont contenu de l'information sur les bénéfices futurs. / The dissertation consists of three studies devoted to the dividend policy of European listed firms. The first essay investigates: (i) the determinants of dividend payments; (ii) the change in the dividend payment behavior of firms over time; and (iii) factors that are responsible for the decrease in the proportion of dividend payers in Europe. By using listed firms from 21 European countries between 1991 and 2010, we want to determine whether European dividend payers follow the same declining trend as US ones. Furthermore, this analysis provides us the opportunity to study the factors that are important in the determination of dividend policy in Europe. The second essay investigates the factors that are responsible for long term (permanent) dividend policy changes by European listed firms. In this essay we examine the factors that motivate lasting changes in dividend policies, i.e. that lead a regular dividend payer to stop payments permanently, or conversely that lead a never paid firm to adopt a policy of regular dividend payments. The third essay investigates the empirical validity of the dividend signaling hypothesis. In a first step we examine the association between dividend changes and future earnings changes for the full sample. In a second step we consider only those dividend change announcements that are followed by unexpected changes in stock prices during the three days period around dividend change announcements. The changes in stock prices should be in the direction of dividend changes if we assume that market forces react only to dividend change announcements, which have information content about future earnings.

Dans un premier temps, nous avons réalisé une analyse financière de la populiculture spécifique au contexte québécois. Par la suite, nous avons évalué la perception des professionnels du milieu forestier par rapport à cette sylviculture avant et après les avoir renseignés sur les aspects financiers de la populiculture. L'évaluation financière de 18 scénarios sylvicoles en populiculture fût réalisée en se basant sur une échelle de coûts réels fournie par des populiculteurs québécois. Une analyse de sensibilité des différents intrants nous a permis d'établir une fenêtre optimale de rentabilité pour la populiculture. Il s'avère que le prix du bois et les subventions accordées aux traitements sylvicoles sont les deux facteurs prépondérants dans la rentabilité de cette culture. La discordance des opinions quant à la populiculture nous a amené à étudier la perception qu'entretiennent les professionnels forestiers face à ce type de sylviculture. Contrairement à l'hypothèse de départ, la présentation de données financières n'a pas permis d'obtenir un consensus sur la question de la populiculture, mais a plutôt contribué à polariser davantage les opinions. Les partisans invoquant son rendement sylvicole et les détracteurs alléguant la faible valeur de la fibre créée en contraste avec l'intensité de la sylviculture que la populiculture requiert.

La cathode est responsable d’environ 10 % de la chute de potentiel totale d’une cuve Hall- Héroult. Une partie significative de cette perte, sous forme d’effet Joule, provient d’un mauvais contact entre la couche de fonte et le bloc de carbone. De plus, une distribution non uniforme de la densité de courant à l’intérieur de la cuve engendre une érosion prématurée des extrémités des blocs cathodiques, limitant la durée de vie des cuves. Le présent projet vise à réduire la chute de potentiel ainsi qu’à uniformiser la densité de courant de l’assemblage cathodique par l’amélioration du contact entre la barre collectrice et le bloc de carbone. Il explore plus particulièrement l’utilisation de barres collectrices cylindriques comprenant des insertions de cuivre ne nécessitant aucune couche de fonte lors de l’opération de scellage. Différentes configurations de cathode sont explorées à l’aide d’un modèle numérique thermoélectromécanique dans le but d’en comprendre le comportement et d’évaluer leur impact sur la consommation énergétique et sur la durée de vie d’une cuve. Une analyse économique est également réalisée afin de mesurer la rentabilité des concepts. Celle-ci sert finalement à l’optimisation de la géométrie afin de maximiser les performances de nouveaux concepts. Les résultats indiquent que la chute de voltage peut être réduite et que la distribution de courant peut être uniformisée par l’amélioration de la qualité du contact entre le bloc de carbone et les barres collectrices. / The cathode, located at the bottom of a Hall-Héroult cell, is responsible for nearly 10 % of the total cell voltage drop. Poor contact between the carbon block and the cast-iron layer surrounding the collector bars increase energy losses in the form of Joule heating. In addition, a non-uniform current density distribution inside the cell results in premature erosion of the carbon block extremities, limiting the cell’s life expectancy. This project aims to reduce the voltage drop and to improve the current density uniformity in the cathode assembly by improving the contact between the collector bars and the carbon block. To do so, a new cathode design using cylindrical collector bars with copper inserts is investigated using finite element modeling. The thermal expansion during the cell start up is used to generate contact between the collector bars and the carbon block, thus not requiring any cast iron or sealing operations. Different geometry configurations are explored using a thermo-electro-mechanical model to understand its behavior and to determine their effect on energy consumption and cell life expectancy. An economic analysis is also performed to evaluate the cost effectiveness of those configurations. The geometry is finally optimized to maximize the new design’s performance. Results indicate that a significant voltage drop reduction and a more uniform current distribution can be achieved by improving the contact quality between the carbon block and the collector bars.

Les plantations de teck ont de multiples avantages socio-économiques. Elles constituent de ce fait un secteur à bon potentiel, qui mérite d’être étudié convenablement pour en tirer un maximum de retombées. Malheureusement, la commercialisation du bois de teck au Bénin et sa rentabilité restent encore très peu connues. Cette situation entraîne la prise de décisions qui entravent le développement de l’activité. Une étude diagnostic du circuit de commercialisation et une évaluation de la rentabilité du bois de teck du Bénin dans les plantations industrielles ont donc été menées. L’objectif général du travail est de fournir une description détaillée de la filière du bois de teck dans les plantations industrielles de l’Office National du Bois (ONAB). Pour atteindre cet objectif, nous avons suivi trois étapes. Tout d’abord, nous avons procédé à une description de la filière du bois de teck de l’Office Nationale du Bois (ONAB) par l’entremise d’une revue de la littérature qui a permis de collecter des données secondaires. Par la suite, nous avons pris connaissance de la perception des professionnels du milieu forestier par rapport à la gouvernance de la filière afin de faire ressortir les difficultés qui freinent la filière. Pour ce faire, nous avons réalisé une enquête terrain et interrogé dix-neuf intervenants au total, répartis en trois catégories soit les acteurs directs, les acteurs d’appui et les acteurs indirects. L’analyse financière des plantations de teck de l’ONAB fût réalisée en se basant sur des coûts réels fournis par les agents de l’ONAB et en calculant la valeur actuelle nette. Une analyse de sensibilité de certains facteurs nous a permis d’établir une liste des facteurs qui ont une grande influence sur la rentabilité. Il s’avère que le prix du bois, le rendement du bois, le taux d’intérêt et le coût de production des plants de teck sont les quatre facteurs prépondérants dans la rentabilité des plantations de teck. En général, l’activité des plantations de teck est rentable. Cependant il est important de prendre ce résultat avec réserve.

Dans la vague de la nouvelle politique gouvernementale entourant le développement durable découlant du processus de consultation sur l'énergie au Québec, le gouvernement créa la Régie de l'énergie et l'Agence de l'efficacité énergétique. L'article 72 de la loi sur la Régie de l'énergie mentionne que les distributeurs d'énergie devront déposer et ce, annuellement, un plan de ressources. Le but de ce mémoire est d'orienter la SCGM (Société en Commandite Gaz Métropolitain) dans la planification, la réalisation et l'évaluation de sa politique en efficacité énergétique. Une analyse de rentabilité économique a été menée pour expliquer le contexte particulier dans lequel la SCGM évolue. Selon notre analyse, étant donné la structure de ses coûts, il n'est pas économiquement viable pour la SCGM d'entreprendre des programmes d'efficacité énergétique qui ont pour unique but de diminuer la consommation des clients afin de faire face à un accroissement futur de la demande en énergie. Cependant, pour des raisons autres qu'économiques, la SCGM aurait avantage à inclure et ce, dans certains de ses programmes commerciaux, un volet en efficacité énergétique. Ceci lui permettrait de développer une politique efficace répondant aux besoins de ses clients.

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