Made available in DSpace on 2016-04-25T16:45:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Cesar Augusto Fregnani.pdf: 1130898 bytes, checksum: 5de04e86d013901f84ea487871b2682c (MD5) Previous issue date: 2009-09-30 / In recent years Brazilian bank sector s accounting results are presenting a high tax return and profitability regarding it s net equity. However, these accounting results are based exclusively in historical transactions and do not consider future transactions, as performance index, which are applicable in the financial market. Having that considered, the main objective of this paper is to analyze the performance of common shares related to private and public leading Brazilian banks, using risk based indexes, which are applied to investment portfolios or isolated assets, during the period between January, 2002 and December 2007. Through an empirical and analytical verification the following variables were studied: accounting performance, return taxes, risk and the co-relation between them. After those variables were found, they were applied to the analysis of the following indexes: Return on Equity, Profitability Margin, Sharpe, Treynor and Jensen Indexes and M² Modigliani and Modigliani index. The result indicates that, during the period under study, the individual analysis of Sharpe, Treynor, Jensen and M² of Modigliani and Modigliani Indexes, presented, in general, positive result, concluding, therefore, that it would profitable to invest in the researched shares. It was also acknowledged that this positive investment return, appreciated through accounting indexes like Return on Equity and Profitability Margin, is consistent when compared to results related to risk adjusted return. Finally, it is possible to conclude that, in despite of having being used historical series in this study to measure the risk adjusted return, the results can be assumed as a good forecast for future investments / Nos últimos anos os resultados contábeis do setor bancário brasileiro vêm apresentando altas taxas de retorno e lucratividade sobre o patrimônio líquido. Contudo, os resultados contábeis baseiam-se exclusivamente em transações históricas e não dão tratamento para as transações futuras, como os índices de desempenho aplicados no mercado financeiro. Deste modo, o objetivo principal desta dissertação é analisar o desempenho das ações ordinárias dos principais bancos privados e públicos brasileiros, de grande porte, através de indicadores de retorno ajustado ao risco, utilizados em carteiras de investimentos ou em ativos isolados, no período compreendido de janeiro de 2002 a dezembro de 2007. Na verificação empírica analítica as variáveis pesquisadas foram: os indicadores de desempenho contábil, o retorno, o risco e os índices de retorno ajustado ao risco. Após o cálculo das variáveis, utilizou-se na análise o Retorno sobre o Patrimônio Líquido, a Margem de Lucratividade Líquida, o Índice de Sharpe, o Índice de Treynor, o Índice de Jensen e o Índice M² de Modigliani e Modigliani. Os resultados indicam que, no período estudado, a análise individual dos Índices de Sharpe, Treynor, Jensen e M² de Modigliani e Modigliani, apresentaram, em sua maioria, resultados positivos, logo, compensaria a alocação de recursos nas ações pesquisadas. Verificou-se, também, que a maior lucratividade sobre o capital investido avaliado por índices contábeis, no caso, a rentabilidade sobre o patrimônio líquido e a margem de lucratividade líquida, foi condizente quando confrontada com medidas que dão tratamento ao retorno ajustado ao risco. Por fim, apesar da estimação dos indicadores de desempenho contábil e dos indicadores de retorno ajustado ao risco, na prática, serem baseados em séries históricas, pode-se supor que o desempenho passado é um bom previsor para o futuro

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2012-10-04T16:46:10Z No. of bitstreams: 1 1200200015.pdf: 3031958 bytes, checksum: 26e1319d5ec07e0c4ee1ec35a8cb471b (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2012-10-04T16:51:21Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1200200015.pdf: 3031958 bytes, checksum: 26e1319d5ec07e0c4ee1ec35a8cb471b (MD5) / Made available in DSpace on 2012-10-04T16:56:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1200200015.pdf: 3031958 bytes, checksum: 26e1319d5ec07e0c4ee1ec35a8cb471b (MD5) Previous issue date: 2001 / Trata da conscientização do aspecto do risco na avaliação de performance de empresas não financeiras como elemento necessário à implantação de uma estratégia de maximização de valor ao acionista, e da necessidade de sua gestão objetiva como fator de competitividade. Aborda como integrar. efetivamente o gerenciamento de risco na avaliação de performance dos negócios e maximizar retornos ajustados a risco, alavancando o valor econômico da empresa. Aponta técnicas de medição, habilidades e processos de gerenciamento de risco para aproveitar novas oportunidades de negócio