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[en] A STUDY OF PRICING ANOMALIES IN THE BRAZILIAN STOCK MARKET USING THE FOUR-FACTOR PRICING MODEL / [pt] UM ESTUDO DAS ANOMALIAS NO APREÇAMENTO DE AÇÕES NO MERCADO BRASILEIRO UTILIZANDO O MODELO DE QUATRO FATORES

[pt] O objetivo inicial do presente trabalho é caracterizar a
existência das tradicionais anomalias de apreçamento
observadas em relação ao CAPM (efeitos Tamanho, Valor e
Momento) para o mercado brasileiro de ações, para o período
de junho de 1994 a dezembro de 2001. As evidências obtidas
mostram a ocorrência do efeito Tamanho, bem como a
existência de um forte poder explanatório do Risco de
Mercado (Rm-Rf). Subseqüentemente, são realizados testes de
apreçamento de ativos utilizando a abordagem de regressões
de séries temporais, através da metodologia SUR (Seemingly
Unrelated Regressions) e do teste de Gibbons, Ross e
Shanken (1989). Os resultados demonstram superioridade do
modelo trifatorial de Fama e French tanto quando comparado
com o CAPM como em comparação com o modelo de quatro
fatores. / [en] The initial aim of the present study is to characterize the
existence of the traditional CAPM pricing anomalies (Size,
Value and Momentum effects) for the Brazilian stock market
for the period from June, 1994 to December, 2001. Evidences
obtained show the occurrence of Size effect accompanied by
the existence of a strong market-risk premium (Rm-Rf)
explanatory power. Subsequently, asset pricing tests are
carried out using the time-series regression framework,
through SUR (Seemingly Unrelated Regressions) methodology
and Gibbons, Ross e Shanken (1989) test. The results
demonstrate the Fama and French three-factor pricing model
superiority both when compared to the CAPM and to the four-
factor pricing model.

Identiferoai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:4121
Date13 November 2003
CreatorsHEITOR DE SOUZA LIMA JUNIOR
ContributorsTARA KESHAR NANDA BAIDYA, TARA KESHAR NANDA BAIDYA
PublisherMAXWELL
Source SetsPUC Rio
LanguagePortuguese
Detected LanguagePortuguese
TypeTEXTO

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