[pt] Esta dissertação tenta encontrar relações entre as
variações das reservas internacionais do país e da sua
taxa de câmbio. Estas relações são investigadas em
diferentes contextos macroeconômicos, caracterizados
essencialmente por mais duas variáveis: taxa de juros
interna e remuneração do C-bond. Concentramos a análise em
situações em que prevalece, nominalmente, câmbio flexível.
Para isto, analisamos dados da economia brasileira após a
mudança da política cambial de janeiro de 1999. A análise
tem fundamentação teórica no Princípio da Paridade da Taxa
de Juros, conforme aplicado à caracterização da situação
de crise cambial por Carneiro e Wu (2001). Estudamos,
também, a hipótese do Medo da Flutuação, proposta por
Calvo e Reinhart (2000). O estudo foi baseado na análise
de séries de dados mensais e diários. Analisando a série
de dados diários, foi possível identificar correlações
parciais negativas da variação de reservas com a variação
da taxa de câmbio e com a remuneração do C-bond e positiva
com a taxa de juros interna. / [en] This work searches relations between the variation of
Brazilian international reserves and rate of exchange.
These relations are investigated in different macroeconomic
contexts, characterized essentially by two more variables:
the internal rate of interest and the yield of the C-Bond.
Analysis is focused on situations where floating exchange
prevails. That is why we analyze Brazilian economic data
after the change in the Brazilian exchange regimen, in
January of 1999. This analysis has a theoretical basis on
the principle of uncovered parity of the rate of interest,
as well as on the results of Carneiro and Wu (2001) on the
characterization of crisis in the exchange market. We
consider also the hypothesis of fear of floating, proposed
by Calvo and Reinhart (2000). The empirical study is based
on the analysis of series of daily and mensal data.
Analyszing the daily data series, we were able to identify
a negative partial correlation of the reserves variation
with the variation of the exchange rate as well as with the
remuneration of the C-Bond and a positive partial
correlation with the internal rate of interest.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:4393 |
| Date | 15 January 2004 |
| Creators | JOAO PAULO DA FONSECA PARRACHO SANTANNA |
| Contributors | DIONISIO DIAS CARNEIRO NETO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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