[pt] Esta tese é constituída de três ensaios relacionando crédito bancário à
transmissão da política monetária no Brasil. O primeiro ensaio desenvolve um
modelo dinâmico estocástico de equilíbrio geral representando a influência do
crédito direcionado na transmissão de política monetárial. O modelo é uma versão
modificada do modelo de acelerador financeiro introduzido por Bernanke et al.
(1999), ao qual é acrescentado um banco de desenvolvimento cuja política de
concessão de crédito é determinada pelo governo. O modelo é calibrado de forma
a reproduzir características da economia brasileira, e comparam-se equilíbrios em
que o banco central e a autoridade monetária atuam de formas cooperativa e
não-cooperativa. Os resultados sugerem capacidade limitada de interferência do
banco de desenvolvimento sobre a atuação do banco central. O segundo ensaio
testou a existência de um canal de balanços contábeis da transmissão de política
monetária no Brasil, usando dados desagregados de crédito para capital de giro,
entre 2003 e 2010. Utilizando o tamanho da firma, a classificação de risco e as
taxas de juros de seus empréstimos como indicadores de grau de acesso da empresa
ao crédito, procurou-se verificar se as empresas menores e com histórico de crédito
mais caro e arriscado sofrem retração maior no seu volume de crédito em momentos
de retraçãoo econômica e/ou elevação de taxas de juros. Para isolar os efeitos do canal
de balanços da influência do canal de empréstimos bancários, testes foram feitos
isoladamente para cada um dos 15 maiores bancos brasileiros. Estimações através
de modelos de regressão linear e probit não apontaram evidência significativa da
presença do canal de balanços contábeis. O terceiro ensaio busca verificar se o nível
de capital bancário afeta a transmissão da política monetária no Brasil, via canal de
empréstimos. Estima-se, utilizando dados bancários mensais referentes ao período
de dez/2000 a mai/2008, se os volumes de concessão de crédito de bancos muito e
pouco capitalizados respondem de forma diferente a variações da Selic, e testa-se
se os bancos pouco capitalizados respondem de forma assimétrica a aumentos e
reduções na Selic. Estimações em painel usando medidas distintas de capitalização
não encontram evidências significativas destes efeitos. / [en] This PhD thesis comprises three essays on the influence of the bank credit
market on monetary policy transmission in Brazil. The first essay introduces a
state development bank in a stochastic general equilibrium model featuring a
financial accelerator as introduced by Bernanke et al. (1999). The development
bank follows a simple linear rule defined according to government goals, instead
of the competitive setup applied to the commercial banks. We calibrate the model
to reproduce features of the Brazilian economy, and simulate different equilibrium
situations involving cooperation or non-cooperation between central bank and
development bank. We find that, in both cases, under reasonable restrictions on the
scope of development bank actions, the development bank has some influence on
macroeconomic stabilization, although small. The second essay tests the presence
of a balance sheet channel of monetary policy transmission, using disaggregated
data on working capital loans in Brazil, from 2003 to 2010. In order to identify
financially constrained firms, we use firm size and the interest rates and risk
classification of their previous loans. We perform linear and probit regressions to
assess whether smaller and riskier firms present comparatively more pronounced
declines on their bank loans following interest rate increases or GDP declines.
In order to isolate the balance sheet channel from the bank lending channel, the
statistical tests were performed separately on loan data from fifteen banks among
the largest in Brazil. The results do not find statistically significant evidence of the
balance sheet channel. The third essay examines empirically whether the level of
bank capitalization has some influence on monetary policy transmission through a
bank lending channel. We use a monthly bank data sample from December 2000
to May 2008 to assess whether the amount of credit supplied by poorly and well
capitalized banks react differently to variations of the interest rate, and whether
the reaction of poorly capitalized banks to interest rates is asymmetric. Panel
data estimations using two different measures of bank capitalization do not find
statistically significant evidence of these effects of bank capital on credit supply.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:56480 |
| Date | 07 December 2021 |
| Creators | MARCOS RIBEIRO DE CASTRO |
| Contributors | JOAO MANOEL PINHO DE MELLO, JOAO MANOEL PINHO DE MELLO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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