[pt] As estruturas do tipo Project Finance, cada vez mais, vêm sendo utilizadas
para o financiamento de projetos de investimento, principalmente, quando se trata
de obras infraestruturais. Para tanto, uma grande estruturação jurídica é utilizada
de forma a garantir uma adequada alocação de riscos às partes interessadas do
projeto. Esta gestão riscos do projeto é de fundamental importância para garantir a
viabilidade financeira e sucesso de um financiamento estruturado, como o Project
Finance. Agora, analisando o projeto, sob o ponto de vista econômico, uma nova
abordagem de avaliação de projetos de investimentos vem ganhando força nas
empresas e na academia. Trata-se da teoria de Opções Reais que busca valorar e
mensurar flexibilidades gerenciais que venham a acontecer durante o ciclo de vida
de um projeto de investimento. Essa ótica pode tornar viáveis, economicamente,
projetos antes inviáveis, sob a perspectiva tradicionalmente estática da teoria
clássica de análise de investimentos. No contexto de Project Finance, podem ser
consideradas como opções reais, cláusulas contratuais (por determinadas garantias
de serviço), o abandono de um projeto durante sua execução, dentre outras. Nesse
sentido, este trabalho apresenta a modelagem de um caso fictício de construção de
um gasoduto, analisando o projeto, sob a perspectiva com e sem opções. Para
tanto, foram utilizados os métodos analítico e de Simulação de Monte Carlo. / [en] The Project Finance structures are increasingly being used to finance
investment projects, especially for infrastructural projects. Therefore, a complex
legal structure is used to ensure an appropriate allocation of risks to the project
stakeholders. This project risk management is very important to ensure the
financial viability and success of a structured finance, such as Project Finance.
Now, analyzing the project from the economic point of view, a new approach for
evaluating investment projects has been gaining strength in business companies
and academy. That’s the Real Options theory which seeks to measure and value
managerial flexibility which may arise during an investment project life cycle.
Projects before unviable under the static view of investment analysis classical
theory can become economically viable using this perspective. In Project
Finance’s context can be regarded as real options contract terms (for certain
guarantees of service), the project abandonment during its implementation, among
others. In this sense, the dissertation presents a fictitious case modeling of a gas
pipeline, analyzing the project s perspective with and without options. Thus, both
methods were used: the analytical and Monte Carlo simulation.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:19926 |
| Date | 24 July 2012 |
| Creators | RAFAEL MACHADO MENDES |
| Contributors | CARLOS PATRICIO SAMANEZ |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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