[pt] A relação entre risco idiossincrático e o retorno já foi amplamente estudada em
diversas publicações internacionais, contudo, os resultados encontrados são
controversos. Para o caso brasileiro, estudos sobre este tema são ainda escassos. Este
trabalho procura verificar a relação entre o risco idiossincrático e o retorno das ações
no mercado brasileiro. Para isso, utilizou-se dois métodos para estimação da
volatilidade idiossincrática: um através dos resíduos de regressões baseadas no
Modelo de Três Fatores de Fama e French, e o outro através do modelo EGARCH,
que forneceu a volatilidade condicional. As variáveis encontradas foram adicionadas
a modelos de regressões cross-section, juntamente com outras variáveis específicas às
ações, a saber: beta, valor de mercado, índice book-to-market, efeito momentum e
liquidez. Os resultados mostram que a volatilidade idiossincrática apresenta
influência positiva e significante sobre o retorno, e que o modelo de explicação mais
apropriado é o que inclui todas as variáveis citadas, utilizando como variável de
volatilidade idiossincrática a estimada segundo o primeiro método citado. / [en] The relationship between idiosyncratic risk and stock returns has been widely
studied in various international publications, however, the results are controversial.
For the Brazilian case, studies on this subject are still scarce. This work seeks to
verify the relationship between idiosyncratic risk and stock returns in the Brazilian
stock market. To achieve this goal, two methods to estimating the idiosyncratic
volatility were used: one through the residuals of regressions based on the Fama and
French Three-Factor Model, and the other one through the EGARCH model, which
provided the conditional volatility. These variables were added to cross-section
regression models, along with other stock-specific variables, namely: beta, market
value, book-to-market ratio, momentum effect and liquidity. The results show that
idiosyncratic volatility has positive and significant influence on stock returns, and
that the most appropriate model is the one that includes all the mentioned variables.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:18753 |
| Date | 01 December 2011 |
| Creators | FERNANDA PRIMO DE MENDONCA |
| Contributors | MARCELO CABUS KLOTZLE |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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