[pt] Até 1997 o Setor Elétrico Brasileiro (SEB) era basicamente
um monopólio estatal
administrado por empresas federais e estaduais. A partir do
segundo semestre de 1997 foram
iniciadas as privatizações, e em paralelo a reestruturação
do setor.
Antes do processo de reestruturação do SEB, o planejamento
da expansão da geração era
feito de forma coordenada e centralizada, com o objetivo de
minimizar os custos de investimento
e operação. A expansão da geração era uma variável de
decisão do problema. No entanto, um
dos pressupostos da reestruturação do setor foi e continua
sendo a realização pelo agente privado
de grande parte dos novos investimentos em geração e
transmissão. Dessa maneira, a decisão
sobre a expansão da geração deixa de ser centralizada e
passa a depender da disposição de
investimento deste agente, acarretando no aumento do nível
de incertezas no processo de
planejamento. Neste contexto, o presente trabalho visa
estudar a dinâmica de investimentos
privados em geração termelétrica no Brasil utilizando a
Teoria das Opções Reais.
A dinâmica de investimentos em termelétricas será estudada
em três situações diferentes.
Na primeira, será utilizado um modelo de opções reais /
análise de decisão para determinar as
estratégias de escolha do melhor momento de construção de
um empreendimento considerando
que há incerteza exógena na expansão da oferta de
termelétricas. Na segunda, será utilizado o
mesmo modelo para determinar as estratégias de momento de
construção de uma termelétrica
considerando que há incerteza na demanda, e que a expansão
da oferta permanece constante. Na
terceira, a expansão da oferta ocorre em resposta às
incertezas e à interação entre os agentes.
Será utilizado um modelo de opções reais / análise de
decisão / teoria dos jogos.
Os principais resultados obtidos no trabalho foram os
prêmios de risco exigidos pelo
investidor para realizar o investimento imediato e a
determinação do melhor momento de
investimento em função de algumas variáveis do problema.
Foi possível comparar as diferentes
situações estudadas, mostrando que a concorrência pode
atrasar investimentos. / [en] Until 1997 The Brazilian Electric Sector was basically a
monopoly administrated by federal and state enterprises. In
the second semester of 1997 it was begun privatizations and
the restructuring process. Before Brazilian Electric Sector
restructuring process, the planning of generation
expansion was made through a centralized program which
focus in minimize the investment and operation costs. The
generation expansion was a decision variable of the
problem. However, one of the assumptions of the
restructuring sector process was and continues to be the
private agent realization of a big share of the new
investment in generation. So, the generation expansion is
not more centralized, becoming a variable, which depends of
the investment affordability of this agent. In this
context, the present thesis studies the private investment
dynamics in thermoelectric generation using Real Options.
The dynamic of investment in thermal Plants will be studied
in three different situations: In the first, it will be
used a model of real options / decision analysis to
determine the best timing of construction, considering that
exists an exogenous uncertainty in the thermal supply
expansion. In the second situation, the same model will be
used to define the best timing of investment in thermal
plants, considering that exists demand uncertainty, and
that the supply expansion remains constant. In the third
situation, the supply expansion occurs in response of the
demand uncertainty evolution and the strategic interactions
between the agents. It will be used a real options/
decision analysis/ game theory model. The main results
obtained were the threshold contracted prices and the
determination of the best time to invest as a function of
some problem variables. It was possible to compare the
different studied situations, showing that the competition
could delay investments.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:2772 |
| Date | 25 July 2002 |
| Creators | LEONARDO LIMA GOMES |
| Contributors | JOSE PAULO TEIXEIRA, JOSE PAULO TEIXEIRA, ALBERT CORDEIRO GEBER DE MELO, ALBERT CORDEIRO GEBER DE MELO, TARA KESHAR NANDA BAIDYA, TARA KESHAR NANDA BAIDYA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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