[pt] Nesse trabalho abordamos a importância do gerenciamento na
sustentabilidade da dívida. Em um primeiro instante,
definimos períodos de
insustentabilidade da dívida pública de forma alternativa
à literatura corrente.
Através de modelos probabilísticos com variável dependente
insustentabilidade
sendo binária, encontramos evidências empíricas de que a
composição e a
duração da dívida influenciam a probabilidade de
ocorrência de períodos de
insustentabilidade, para o período compreendido entre
janeiro de 1996 e
setembro de 2005. Em um segundo momento, utilizamos a
abordagem de
gerenciamento de risco para analisar a sustentabilidade da
dívida. Agregamos a
essa abordagem o fato de decompormos a dívida pública por
indexador. Através
de simulações de Bootstrap em bloco e Monte Carlo, obtemos
trajetórias
explosivas da dívida pública, embora na ausência de risco,
haja sustentabilidade.
Além do mais, estimamos estatísticas de risco para a
dívida e encontramos
razoável correlação entre essas e o risco-país. Por fim,
observamos que títulos
indexados à taxa de juros selic e a moeda estrangeira
aumentam a probabilidade
de haver insustentabilidade. / [en] We discuss the importance of the debt management in its
sustainability. At
first, we define unsustainability periods of the public
debt in an alternative way,
if compared to the current literature. Using probabilistic
models with
unsustainability dependent dummy variable, we find empiric
evidences that
composition and duration of the debt influence the
probability that
unsustainability periods might occur, for the period
between January 1996 and
September 2005. In a second step, we use the risk
management approach to
analyze the debt sustainability. We include in this
approach an analysis of the
decomposition of the public debt. Applying Bootstrap and
Monte Carlo
simulations, we obtain some explosive trajectories of the
public debt, although in
the lack of risk, there is sustainability. In addition, we
estimate risk statistics of
the debt and we find reasonable correlation between these
and the country risk.
Finally, we observe that Selic interest rate and foreign
currency indexed bonds
raise the probability of unsustainability.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:9143 |
| Date | 16 October 2006 |
| Creators | RODRIGO ALVES DE MELO |
| Contributors | MARCIO GOMES PINTO GARCIA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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