[pt] A dissertação apresenta uma proposta de modelo de fatores fundamentalista, de base diária, como uma alternativa mais parcimoniosa do que as tradicionais no cálculo do Value-at- Risk. Surpreendidos por prejuízos causados geralmente por elevada exposição ao risco de mercado, bancos e instituições vêm dedicando atenção especial ao aprimoramento de técnicas de gerenciamento de risco. O estudo relembra conceitos básicos de teoria de carteiras, em particular os modelos de equilíbrio de precificação de ativos, como o CAPM e o APT. Em seguida, a metodologia do Value-at- Risk é abordada, bem como os principais modelos de volatilidade utilizados na sua implementação. Os modelos multi-fatoriais, como os desenvolvidos pela Barra International, são apresentados como simplificadores do processo de estimação da matriz de covariâncias dos ativos de uma carteira. Finalmente, um modelo diário de fatores é estimado e aplicado no cálculo do VaR de uma carteira de ações brasileiras. Os resultados o qualificam como uma ferramenta consistente, eficiente e estruturada no cálculo e análise do risco financeiro.

[pt] Desde os primórdios da humanidade, a logística tem sido aplicada como meio de subsistência para a sobrevivência dos indivíduos, bem como no fornecimento de recursos às tropas militares envolvidas em conflitos beligerantes, tendo ganhado relevância no meio empresarial, após a Segunda Guerra. O desenvolvimento da informática, da tecnologia da informação e a crescente competitividade suscitaram a percepção da necessidade de que os processos logísticos não mais poderiam ser desenvolvidos de modo isolado. Surge, então, o conceito de Gerenciamento da Cadeia de Suprimentos, no qual funções logísticas são integradas além das fronteiras das empresas. No entanto, nesse ambiente altamente competitivo, as empresas estão sujeitas a fatores internos e externos que propiciam riscos. Diante desse cenário de vulnerabilidades, as organizações buscam atingir a resiliência. Embora ainda seja pouco explorado, tem sido dada maior atenção ao gerenciamento dos riscos, de modo a proporcionar a proteção das cadeias às quais as empresas pertencem, o que se torna crítico no caso das Organizações Altamente Confiáveis. Assim, o presente estudo vislumbra apresentar uma metodologia de gerenciamento de risco na cadeia de suprimentos, tomando por base alguns modelos disponíveis na literatura, entre os quais o proposto por Miccuci (2008), que é baseado no modelo de gerenciamento da cadeia de suprimentos, de Lambert E Cooper (2000) e no de acidente organizacional, de Reason (1997); o modelo do Project Management Institute (PMI); o modelo proposto por Cavalcante (2010); e a norma brasileira ABN NBR ISO 31000:2009. / [en] Since the beginning of humanity, logistics has been applied as a mean of subsistence for the survival of individuals, as well as providing resources to the troops warring, having gained relevance in the civil business after World War II. The developments of the computer science, the information technology, and the increased competition have raised the awareness that logistics processes could no longer be developed in isolation. Then, the concept of Supply Chain Management comes, in which logistics functions are integrated beyond the boundaries of firms. However, in this highly competitive environment, the companies are submitted to internal and external factors that lead to hazards. In this context of vulnerability, organizations are seeking to achieve resilience. Although it is still little explored, it has been given greater attention to risk management, to provide protection to the chains to which the companies belong, which becomes critical in the case of High Reliability Organizations. Thus, this study envisions to present a methodology for risk management in the supply chain, based on some models available in the literature, including the one proposed by Miccuci (2008), which is based on the model of supply chain management by Lambert and Cooper (2000) and the organizational accident by Reason (1997); the model of the Project Management Institute (PMI); the model proposed by Cavalcante (2010); and the Brazilian standard ABN NBR ISO 31000:2009.

[pt] A utilização de derivativos por empresas não financeiras vem se desenvolvendo com o intuito de protegê-las de riscos indesejados, especialmente aqueles advindos do mercado financeiro. Entretanto, o resultado da utilização do hedge pode, não necessariamente, agregar valor para as empresas que as utilizam.A literatura financeira internacional identifica ao menos cinco benefícios que podem ser obtidos através do uso do hedge, são eles: 1) a redução da possibilidade de falência ou estresse financeiro, 2) a redução valor esperado de impostos a serem pagos, 3) redução dos custos dos agentes da empresa (empregados, fornecedores, acionistas, clientes e outros), 4) a redução do custo de endividamento e 5) assegurar a continuidade dos investimentos através da redução dos riscos à geração operacional da empresa.Este trabalho procura verificou para um grupo singular de empresas brasileiras não financeiras, através de regressões não lineares que as empresas realizam o hedge especialmente para se protegerem de exposições cambiais e para garantir os investimentos futuros. Com este resultado, pode-se observar que o uso de derivativos para gerenciamento de risco por empresas brasileiras está em desenvolvimento. O presente estudo agrega à literatura correlata utilizando um método para relacionar os benefícios do hedge com sua posição nominal. / [en] The use of derivatives among non-financial companies has been developed with the purpose of protecting the firms from unworthy risks, especially those generated by the volatility in the financial markets. However, the hedge can bring consequences that differ from those expected by the higher management.The financial literature identifies at least five benefits from hedge that can be value maximizing: 1) reduction of costs associated with financial distress or bankruptcy, 2) reduction of the expected tax liabilities, 3) reduction of the costs of the stakeholders, 4) reduction of the debt costs or increase the debt capacity and 5) protect the future investment and growth opportunities through administration of the risks associated with the operational cash flow.This dissertation tries to verify throughout a series of non- linear regressions if a set of Brazilian non-financial companies reaches any of the benefits proposed by the financial literature. The conclusion shows that there is evidence that firms in the sample use interest rate hedge to protect the future investment opportunities.

[pt] Esta tese tem por objetivo estabelecer bases teóricas e propor um método para estruturar o gerenciamento de riscos em programas. Sua motivação é o número crescente de organizações que, por meio de programas, buscam descentralizar ações gerenciais e aumentar a eficácia de projetos concentrando o foco em seus objetivos estratégicos. A despeito de sua importância, a literatura não apresenta orientações bem fundamentadas para a prática do gerenciamento de riscos em programas. Tal carência parece ter origem em conceitos mal formados sobre vários aspectos. A pesquisa procurou preencher tais lacunas conceituais por meio de uma revisão bibliográfica crítica e de um levantamento feito junto a profissionais familiarizados com a gerência de programas. Uma classificação de riscos e diagramas de influência são os elementos básicos do método proposto para estruturar o gerenciamento de riscos. O levantamento indicou que alguns aspectos mais críticos do método proposto são bem aceitos pelos profissionais especializados. / [en] This dissertation seeks to establish a theoretical basis, and a method, for structuring risk management programs. It was motivated by the increasing number of organizations that resort to programs as means to decentralize managerial actions and increase the effectiveness of projects focusing on their strategic objectives. Despite its importance, the literature does not provide well-grounded guidelines for the practice of program risk-management. Such deficiency appears to stem from malformed concepts on various aspects of program management. The research sought to fill such conceptual gaps through a critical literature review and a survey with professionals familiar with program management. A risk classification and influence diagrams are the basic elements of the method proposed for structuring risk management. The survey indicated that some of the most critical aspects of the proposed method are well accepted by professionals.

[pt] Verificação de Consistência com as Práticas Usuais da Indústria para Avaliação de Risco. A sociedade tem feito crescentes exigências quanto à redução de eventos com dutos, que resultem em danos à pessoa humana e ao meio ambiente. A competição de mercado exige dos operadores de dutos, confiabilidade e disponibilidade dos serviços de transferência e transporte de hidrocarbonetos, importante elo da cadeia logística da produção de petróleo. Este cenário leva, muitas vezes, os agentes regulamentadores a emitirem medidas prescritivas para a garantia da integridade dos dutos. Apesar disto e de muitos operadores excederem os requisitos prescritos, muitos acidentes com dutos tem ocorrido. Em resposta a este cenário desafiante, a indústria tem se organizado para sistematizar o gerenciamento da integridade de dutos baseando-se em risco. A norma API STD 1160 - Managing System Integrity for Hazardous Liquid Pipelines é de aplicação específica para dutos de hidrocarbonetos líquidos instalados em áreas de grandes conseqüências, definidas pela legislação norteamericana, porém não apresenta uma sistemática de aplicação simples e imediata. Iniciativas para indicar à indústria, metodologias simplificadas de avaliação de risco de modo a proporcionar aos operadores de dutos, ferramentas para a otimização dos recursos de inspeção com vistas à redução do risco, são bem recebidas e devem ser incentivadas. Neste trabalho é feita uma avaliação da metodologia de IBR para plantas industriais proposta no API 581 BRD, quanto a sua aplicabilidade a dutos. É verificada ainda a sua consistência com as práticas para avaliação de risco usadas pela indústria dutoviária, representadas neste estudo, pelo aplicativo comercial chamado IAP, Integrity Assessment Program. A metodologia do API 581 BRD foi aplicada à quatro oleodutos terrestres de uma unidade de Exploração & Produção, através dos métodos qualitativo, semi quantitativo e quantitativo de análise de risco para IBR e os resultados são discutidos. Observou-se a limitação do API 581 BRD para aplicação a oleodutos devido à falta de critérios para abordar alguns modos de falha que ocorrem em dutos e para tratar de conseqüências ambientais. Esta limitação decorre das diferenças fundamentais entre o modo de instalação de um duto e de um vaso de pressão. Mesmo assim foram avaliados programas de inspeção para os dutos estudados e os resultados alcançados foram considerados consistentes. Quanto ao software IAP, justamente por ser um aplicativo especialista, recomenda-se o seu desenvolvimento na direção da sistematização da busca de cenários mitigadores de risco otimizados em relação a custo. É proposta uma melhoria ainda mais desafiante, ou seja, a incorporação no algoritmo do IAP, do método do teorema de Bayes para se atualizar as expectativas do avaliador da integridade do duto sobre a evolução de um defeito sob observação, considerando-se a eficácia das técnicas de inspeção empregadas e o tempo decorrido entre uma inspeção e outra. Deste modo, se poderá avaliar diretamente programas de inspeção para dutos com o software IAP, usando- se uma metodologia simplificada similar à proposta no API 581 BRD. Recomenda-se para futuro estudo a aplicação do software em desenvolvimento para a norma API RP 580 a oleodutos com o objetivo de se verificar igualmente, sua metodologia quanto aos aspectos de adequação e simplicidade. / [en] An Evaluation of its Consistency to the Industry Common Practices for Risk Assessment. Society is increasingly demanding to industry actions aiming at reducing the occurrence of events with pipelines, which can result in injuries, fatalities and pollution. Market competition requires pipeline operators provide their clients with reliable and available transportation and transmission services, important links in the oil production supply chain. This scenario makes regulators to enact prescriptive measures in order to achieve higher levels regarding to pipeline integrity. Albeit these measures and the fact that sometimes pipeline operators exceed them, many accidents involving pipelines have been happening. In response to this challenging scenario, industry has been making efforts towards the systematization of integrity management considering risk. The standard API STD 1160 Managing System Integrity for Hazardous Liquid Pipelines was conceived specifically for liquid pipelines installed in high consequence areas, as defined by the North American legislation, but it doesnt contain an easy to apply and a simplified methodology. Initiatives aiming at providing the industry with simplified risk assessment methologies and tools for the optimization of inspection resources and risk reduction are welcome and should be stimulated. In this study its evaluated the applicability of the RBI methodology for processing plants and refineries, proposed in API 581 BRD, to pipelines. Its also verified the consistency of this methodology to the pipeline industry risk assessment practices, represented in this study by the commercial software IAP, Integrity Assessment Program. The API 581 BRD methodology was applied to four oil pipelines installed in an Exploration and Production business unit, using the qualitative, semi-quantitative and the quantitative approaches for risk assessment and RBI for optimizing inspection plans. The results are evaluated and discussed. Its observed limitations of API 581 BRD in regard to its application to pipelines as there are missing criteria for evaluating some pipeline typical failure modes and their respective environmental and financial consequences. These limitations result from the fundamental differences between the pipeline and pressure vessel installation ways. In spite of that, inspection plans for the pipelines studied were evaluated and the results obtained were considered consistent and satisfactory. Regarding the software IAP, mainly because its a specific program, its recommended its further development towards the implementation of a cost optimization algorithm for operators standard risk mitigation scenarios. Its also proposed a challenging improvement on the IAP, that is, the inclusion of the Bayes theorem methodology in its algorithm, aiming at updating the pipeline integrity evaluator expectations about the evolution of a defect taking into consideration the efficiency of the inspection techniques being used and the inspection frequency on that defect. With this provision it will be possible to evaluate inspection plans directly with IAP, using a simplified methodology, similar to that proposed in API 581 BRD. Its recommended for a future study, the application of the software which is presently being developed for the standard API RP 580, Risk Based Inspection, to pipelines for evaluating its methodology in regard to adequacy and simplicity.

[pt] Nos últimos anos, nota-se uma forte tendência no Brasil de oferta de petróleos cada vez mais pesados e ácidos em contraposição a uma crescente demanda de derivados mais leves dentro de especificações mais rígidas. Dessa forma, o Brasil se depara com a necessidade em adaptar suas refinarias e rede logística a esse novo perfil. Nesse contexto é importante a avaliação da cadeia integrada de petróleo e derivados no longo prazo, visando auxiliar a tomada de decisão em relação aos projetos que devem ser considerados na carteira de investimentos. Por se tratar de uma decisão de longo prazo, é importante levar em consideração as incertezas relacionadas aos parâmetros considerados, como: oferta e preço de petróleos, demanda e preço de derivados e outros. Assim, tornase possível a avaliação de uma carteira de projetos de investimentos considerando os riscos existentes. Este trabalho propõe apresentar uma metodologia de otimização sob incerteza, que utilize programação estocástica em conjunto com técnicas de otimização de portfólio, aplicada ao estudo de uma carteira de investimentos na área de abastecimento de petróleo. O estudo é focado em um modelo de programação linear que maximiza o resultado presente líquido esperado ao longo de um horizonte de tempo estipulado, dado um nível de risco aceitável. Foram propostas duas abordagens de medida de risco: Conditional Value-at-Risk (CVaR) e Minimax. A partir dos resultados numéricos, ficou comprovado que a decisão otimizada de investimento na área de petróleo e derivados apresenta variação com o nível de risco que se pretende assumir. / [en] Over the last years, a strong trade-off between crude oil offer and oil product demand has been posed in Brazil: while the oil produced in Brazil is getting heavier, its` products must be light, constrained by rigid specifications. Hence, the country needs to adapt its refineries and logistic network to this new profile. In this context, a long term analysis of the integrated oil chain is a relevant task. This analysis helps the decision maker to choose projects that should be considered in portfolio investment. During the decision process, it is important to take into account uncertainties related to some parameters: crude oil prices, crude oil offer, product prices, expected demand and others. By doing that, it is possible for the analyst to evaluate a project portfolio considering risks. The present work proposes a methodology for optimization under uncertainty, applied to the study of a portfolio investment for the downstream oil industry, employing both stochastic programming and portfolio optimization techniques. The study is focused on a linear programming model that maximizes the expected net present value (NPV) along the specified time horizon and risk level. Two approaches have been proposed to measure risk: Conditional Value-at-Risk (CVaR) and Minimax. The results show that the investment choice in the oil chain varies with the imposed risk level.

[pt] O avanço da tecnologia de informação (TI) nos últimos anos vem permitindo às empresas executarem operações que antes eram inimagináveis. A adoção de sistemas integrados tem sido uma constante nas grandes e médias empresas mundiais que têm buscado integrar todas as suas dimensões do negócio, como o planejamento, compras, vendas, manufatura, finanças, controle e suprimentos, entre outras, com o objetivo de obter maior agilidade e poder de decisão. Para atender a essa necessidade, os sistemas ERP surgiram com o objetivo de suprir o rápido desenvolvimento destes sistemas integrados. É capital que estes projetos de implantação sejam bem sucedidos sob pena de impactar a empresa como um todo. A preocupação com um gerenciamento de riscos efetivo em projetos desta natureza é um dos fatores críticos do seu sucesso. Entretanto o que se vê é a não utilização desta prática na maioria destes projetos. Este trabalho tem como objetivo desenvolver uma lista de riscos no sentido de minimizar os seus impactos nos objetivos destes projetos com o intuito de auxiliar futuras implantações a se planejarem quanto a estes riscos. / [en] The advance of information technology (IT) in recent years has allowed companies to execute operations that previously were unimaginable. The adoption of integrated systems has been common in large and medium- sized companies world-wide as they have sought to integrate all aspects of their business, such as planning, purchasing, sales, manufacturing, finance, control, and supply, with the objective of achieving greater agility and the power to make decisions. To take care of this necessity, ERP systems have emerged, which offer the potential for the fast development of these integrated systems. However, it is essential that the implementation of these projects is successful since they impact the company as a whole. Hence, effective risk management in projects of this nature is one of the critical factors of their success. However, appropriate risk management is seldom practiced in the majority of these projects. This work has the objective of developing a list of probable risks that may affect the success of these projects, with the intention of minimizing their impact, and assisting future implementations to plan properly to avoid these risks.

[pt] Uma nova cadeia de suprimentos vem sendo observada nos últimos anos: focada, enxuta, flexível, participativa, contudo frágil, vulnerável. Interrupções já têm sido sentidas pelas empresas, e a sensação de insegurança tem se propagado, com questionamentos a cerca da vulnerabilidade das cadeias. Tornar as empresas resilientes aos fatores aleatórios é o que tem sido buscado nos estudos e pesquisas no mundo, principalmente pelo fato de que se tornar uma empresa resiliente é possuir uma fonte de vantagens competitivas em relação às demais. Aliando-se às pesquisas mais recentes na área de gerenciamento da cadeia de suprimentos, esta tese vem propor um modelo pró- ativo de monitoramento de riscos nos processos essenciais da cadeia de suprimentos, adaptando o modelo Reason de acidente organizacional ao modelo de integração e gerenciamento de processos de negócios de uma cadeia de suprimentos de Lambert e Cooper. Os vetores orientadores para a adaptação foram: o tripé estrutural do modelo de gerenciamento da cadeia de suprimentos proposto por Lambert e Cooper; e o modelo de segurança de aviação da Marinha do Brasil. / [en] In the last years a modern supply chain is emerging: focused, lean, flexible, collaborative, nevertheless fragile and vulnerable. Since the disruptions are been perceived by companies in theirs supply chains, the perception of uncertainties and unsafeties have been diffused, and questions about the vulnerability of the supply chains have arisen. Therefore, the studies and researches in supply chain management around the world are trying to make the supply chains resilient to the random factors, mainly because to become a resilient supply chain is to be ahead of the others, getting a competitive gain. Aligning with the recent researches and studies, this thesis is proposing a proactive model of supply chain risk management. The proposed model would monitor the essential process risks along the supply chain by applying the Reason's organizational accident model to the Lambert and Cooper's model of SCM. The guide vectors used are (1) the Lambert e Cooper's conceptual framework of supply chain management model, and (2) the Brazilian navy's model of aviation safety.

[pt] A presente dissertação aborda a prevenção e a resposta de órgãos públicos a eventos críticos de desastres naturais. Os levantamentos e análises apresentados são referentes a uma instituição pública, a Prefeitura Municipal do Rio de Janeiro, especificamente o Centro de Operações Rio. Trata-se de uma central de controle de emergências de Defesa Civil, com estruturas de governo voltadas para analisar e avaliar as ameaças, desenvolver e implementar respostas alternativas, comunicar informações e decisões. Em termos metodológicos, o trabalho foi feito a partir de consultas bibliográficas, visitas técnicas consubstanciadas na experiência profissional do autor. O presente trabalho faz uma análise de acidentes ocorridos no exterior e no Brasil. Dentre os resultados, conclui-se que as duas principais funções de um plano de gerenciamento de crise sejam proporcionar uma resposta rápida e eficaz às ameaças advindas de crises de segurança pública e ou desastres naturais. Dentre as vulnerabilidades observadas, pois não estavam claramente evidenciadas no Centro de Operações Rio destaca-se: A necessidade de um maior número de Exercícios Simulados de Emergências dos cenários relevantes com significativa participação das comunidades presentes nestes cenários. Em termos de potencialidades e aumento de eficácia na gestão de desastres naturais sugere-se: Planificar e identificar todas as áreas e regiões da Cidade do Rio de Janeiro estabelecendo uma Matriz de Risco dedicada especificamente para aquele local. Conclui-se que, para este tipo de eventos existe uma permanente necessidade de planejamento, organização e treinamentos prévios e estruturados, evitando os desajustes, falhas e improvisações comuns nestes tipos de ocorrências. / [en] The Project shown from now on is based on Public Policy Regulation studies as one of the elements crisis manager and its proposal is to explain how to prevent and what s the right position to assume when the natural accidents happens. The topics presented here are those one considered as the most important in the Government Institution, in this case, the institution is the Rio de Janeiro City Hall and its Operation Center - Centre of Operations of Rio de Janeiro, that is the central office to control emergences regarding Legal Defense. Centre of Operations of Rio de Janeiro is the Central Office containing different government structures and with a multidisciplinary professional team previously selected (technicians and employees) to analyze and evaluate threats, to develop and implement alternative answers and also communicate to all involved in the program, in an orderly manner, all necessary information and decisions to be taken, if needed; as well as coordinating the back to normal operations, once having been terminated the threat or crisis involving civil defense. Since the threats coming from a crisis of public policy can impair significantly the daily management and continuity of operations of a Government Organization, it becomes imperative that the institution is prepared to respond immediately to such situations, thereby minimizing the destructive effects to the civil society. Therefore, the mainly function of a crisis management plan is to provide an early and effective reply to the threats coming from public security crises and/or natural disasters, as well as to provide the necessary information to teams that are working previous structured and training according to a planning and organization, avoiding disagreements, faults and negligence that are very common in these kind of events.

[pt] O presente trabalho identifica e vislumbra a oportunidade de utilização do gerenciamento de riscos na cadeia de suprimentos, no segmento dedicado à manutenção de equipamentos eletrônicos de proteção ao voo, aplicados ao controle do tráfego aéreo. A pesquisa sugere uma metodologia de gerenciamento de riscos descrita na proposta de uma norma que busca estimular uma gestão próativa, aumentar a assertividade no alcance dos objetivos, proporcionar maior segurança nas tomadas de decisão, ganhar mais confiança por parte dos interessados no negócio, ampliar a resiliência da organização e por fim incorporála ao processo de gestão existente. A busca por processos mais eficientes e velozes para atender a demanda de manutenção se apóia fortemente na compra de serviços e suprimentos. Então, ter um processo estruturado de compras é vital para a integridade do negócio, pois contribuirá para garantir a disponibilidade técnica dos equipamentos e sistemas. Ter a consciência de que os riscos são inerentes a qualquer negócio, identificando-os oportunamente é, com certeza, uma maneira de antecipar a visibilidade de incertezas futuras. Elas revelarão tanto oportunidades como ameaças, podendo suscitar o estabelecimento de estratégias catalisadoras para as oportunidades e de proteção contra as ameaças. Ignorá-los não é uma boa estratégia, pois permanecerão latentes, podendo ocasionar de forma aleatória surpresas futuras. É necessário então gerenciar os riscos adequadamente, da forma mais aderente possível com a cultura organizacional e alinhada à missão da organização, de modo a resguardar o planejamento estratégico, tornando-o um instrumento poderoso de alta penetração nos processos ao longo da cadeia de suprimentos. / [en] This work identifies and sees the opportunity to use risk management in the supply chain segment devoted to the maintenance of electronic equipment for flight protection, applied to air traffic control. The research suggests a methodology for risk management described in the proposal of a standard that seeks to stimulate a pro-active one, increase assertiveness in the achievement of objectives, provide greater certainty in decision making, gain more confidence by stakeholders in the business, expand the resilience of the organization and eventually incorporate it into the existing management process. The search for more efficient and faster processes to meet the demand for maintenance is strongly supported by purchases of services and supplies. So having a structured process of procurement is vital to the integrity of the business because it will contribute to ensure the technical availability of equipment and systems. Being aware that risks are inherent in any business, timely identifying them is certainly a way to anticipate the visibility of future uncertainties. They will reveal both opportunities and threats which may lead to the establishment of catalyst strategies for opportunities and protection against threats. Ignoring them is not a good strategy because they will remain dormant and may cause random future surprises. It is then necessary to manage risk appropriately, in the most adherent possible way with organizational culture and aligned to the organization s mission in order to safeguard the strategic planning, making it a powerful tool for highpenetration processes along the supply chain.