研究資本市場價格變動的特性，一直是財務學者實証研究的一□。以經濟學中需求
與供給的觀點來說，價格與數量是一體兩面，兩者相互依存的，但國內的研究對於
量的探討卻非常缺乏，因此就形成本論文的重要研究動機。
本研究以市場個體結構(Market Microstructure) 的層面來探討股價變動與成交量
之間的關係，並依據 Clark、Harris、Copeland、Jennings，Starks和Fellingham
(JSF) 、Epps及Kopoff等的理論模型，與其他實証文獻形成本研究假說。
本論文以民國77年81年，整體股票市場每日價量資料為研究樣本，共1427個觀察值
，採用「變異數分析－無母數 Krush Wallis 檢定」、「迴歸分析-GLM模型」、「
Box-Jenkins AL MA 分析之轉換函數模式」來驗証，經分析後，達成下列結論：
1.台灣股票市場一週內各日的平均報酬相等，符合交易時的假設。
2.股價報酬率的絕對值與成交量（週轉率）呈正相關（不含77年2 月底狂飆期），
証實台灣股市符合混合分配假說 (Mixt of distributions Hypothesis，MDH)，
且資訊傳遞的方式為連續到達模型 (Sequential Information Arrival Model，
SIA)。
3.符合Epps模型，價量呈現不對稱的關係，即在股價上漲時其成交量大於股價下跌
的成交量，Ｖ□╱△Ｐ□＞Ｖ﹣╱│△Ｐ﹣│。
4.股價變動與成交量關係不僅就全部樣本、多頭期或空頭期而言，均顯示價量間呈
正相關，且存在落後關係。
5.就全部研究期間與多頭期之樣本，研究顯示股票報酬率會引起成交量的變動。
6.就空頭期間之樣本，研究顯示股票報酬率與成交量間相互影響，互為回饋關係。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002004321 |
| Creators | 蕭幸金, XIAO, XING-JIN |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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