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強制性財務預測對股價及交易量影響之研究

本研究結合價量分析,旨在探討強制性財務預測是否具備資訊內涵,依其性質分為原始財測、正向更新和負向更新三種,循序驗證各種財務預測宣佈時,股市是否有異常價量反應。並進一步依序檢驗未預期盈餘(或更新幅度)、公司規模及行業別與股市累積異常價量之關係。最後比較『公開發行公司財務預測資訊公開體系實施要點』修改前後對研究結果之影響。本論文以民國八十二年初至民國八十七年底之上市公司為研究對象,實證結果如下:
一、股價反應原始強制性財務預測資訊較交易量快,但持續期間較短。
二、正向更新強制性財務預測發佈時,股價有顯著異常反應,但交易量卻無明顯變動。
三、負向更新強制性財務預測發佈時,價量皆有異常反應。
四、『實施要點』修改後,對平均異常報酬率的影響較大,對平均異常交易量的影響較小。
五、原始強制性財務預測發佈時,相較於訊息內容所含之未預期盈餘大小,投資者更側重公司規模及所屬行業別。
六、正向更新強制性財務預測發佈時,相較於目前公司規模之大小,投資者更重視正向更新幅度及所屬行業別。
七、負向更新強制性財務預測發佈時,投資者不只重視負向更新幅度,亦重視目前之公司規模及所屬行業別。
八、『實施要點』修改後,因放寬更新標準規定,管理當局更會利用機會高估財務預測。

Identiferoai:union.ndltd.org:CHENGCHI/A2002001948
Creators蔡玉璇
Publisher國立政治大學
Source SetsNational Chengchi University Libraries
Language中文
Detected LanguageUnknown
Typetext
RightsCopyright © nccu library on behalf of the copyright holders

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