本研究以所有上市公司為研究對象,其中扣除產業特性較不相同之金融產業,探討在不同程度之資本市場發展的限制下,企業資本結構與總體經濟因素之間的關係是否有所改變,此外以變異數拆解(Variance Decomposition)拆解出在不同時期企業資本結構主要受公司內部因素影響較大,或者主要由外在環境因素主導。最後探討因公司本身因素而導致融資受限之企業,其融資決策與負債比率之關係。
本研究結果顯示:
1. 台灣資本市場發展歷經轉折,經Cusum Test測試出轉折點為 1992年,在轉折點之後,台灣資本市場展趨於健全,企業融資較不受到限制。
2. 轉折點之前,企業融資受限,其負債比率與總體經濟因子呈現正相關,亦即呈順循環。
3. 轉折點之後,企業融資較不受限制,其負債比率與總體經濟因子呈現負相關,亦即呈現逆循環。
4. 經由變異數拆解發現,轉折點之後,總體經濟因子對企業資本結構之影響性增加,表示企業在不受限制的環境下,比較能順應外部環境的轉變而改變其資本結構。
5. 因公司本身因素而融資受限的公司,其負債比率與總體經濟因子間呈現正相關,亦即呈順循環。而融資較不受限之公司,其負債比率與總體經濟因子呈現負相關,亦即呈現逆循環。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0091357013 |
Creators | 林郁函 |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 中文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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