本研究針對臺灣股票市場於民國八十二年至民國八十六年止共五年期間，上市公司董事會宣告分配股票股利事件，共六十八個樣本，採用市場模式分析其董事會決議日前後十二日股價異常報酬的行為，探討股票股利宣告事件是否具有資訊內涵效果，並且分就股票股利增減情況與高科技電子產業和傳統產業不同子群是否具有不同的資訊內容，及好壞消息的抵銷效果。
實證結果顯示
一、就全體樣本來看。股票股利宣告當日有顯著的正的異常報酬，顯示出股票股利的宣告具有資訊內涵。但宣告日前亦有顯著的正的異常報酬，即市場對股利宣告事件訊息反應在宣告前就已出現，顯示消息普遍地提前外洩，但雖然消息提外洩，但市場仍能在宣告當日有顯著的反應，甚或宣告日後也有正的異常報酬，顯示臺灣股票市場的效率特性。
二、股票股利增減的二個子群的異常報酬行為有明顯不同。股票股利增加的子群支持資訊內容假說；而股票股利減少次子群，不支持資訊內容假說。
三、高科技電子產業與傳統產業二個子群的平均異常報酬（AR）和累積異常報酬（CAR）行為，二者在宣告前後表現明顯差距。可見不同產業確有不同的異常報酬行為。
四、股票股利增減的子群和高科技電子產業的股利增減次子群與傳統產業股利增減的子群的平均異常報酬與累積異常報酬行為，都未發現明顯一的好壞消息抵銷效果。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002002040 |
| Creators | 陶志群 |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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