[pt] Para minimizar a perda de valor da empresa decorrente da
separação entre
controle e propriedade, surgiu o conceito de governança
corporativa, há cerca de
vinte anos. A governança traduz-se em mecanismos internos
(Conselho de
Administração, Estrutura de Propriedade, Sistema de
Remuneração dos
Executivos, etc) e externos (mercado de fusões e aquisições
e sistema
legal/regulatório). A adoção de suas práticas é um processo
recente no Brasil. Em
virtude disto, ainda não existe uma literatura empírica
consolidada sobre o assunto
no país. Sendo assim, o propósito deste trabalho é
investigar a influência de
mecanismos internos de governança corporativa - relativos
ao Conselho de
Administração e à Estrutura de Propriedade - sobre o
desempenho econômicofinanceiro
e o valor dos bancos no Brasil. Para isso, a amostra
selecionada contém
19 bancos, analisados durante o período de 1998 até 2003.
Os resultados
demonstram que ainda é tímida a influência dos mecanismos
de governança tanto
sobre a variável de desempenho analisada quanto sobre a
medida de valor
estudada. No entanto, estudos sugerem que pelo fato de o
setor financeiro ser
regulado é possível que se encontre resultados distintos
daqueles preditos pela
teoria e que, até então, foram obtidos para empresas não-
financeiras. / [en] Over twenty years ago, the concept of corporate governance
appeared to
minimize the loss in the firm value due to the conflict of
interest inherent in the
separation between ownership by shareholders and control.
Governance can be
classified in two sets of mechanisms: internal (Board of
Directors, Ownership
Structure, Executive Compensation, etc.) and external
mechanisms (Mergers and
Acquisitions Market, Legal/Regulatory System, etc.). The
adoption of these
practices is a recent trend in Brazil. For this reason,
there is no consolidated
empiric literature in Brazil. In such a case, the purpose
of this study is to
investigate the influence of internal mechanisms of
corporate governance -
especially the Board of Directors and the Structure of
Ownership - on the
performance and the firm-value of banks in Brazil. For
that, the selected sample
contains 19 Brazilian banks, analyzed during the period
from 1998 to 2003. The
results demonstrate that the influence of internal and
external mechanisms on the
performance variable analyzed as well as on the measure of
firm value studied is
still small. However, studies suggest that because
financial system is a regulated
sector it is possible to obtain results different from
those predicted by the theory
and that, until now, were obtained in studies of non-
financial firms.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:6673 |
| Date | 01 July 2005 |
| Creators | LUCIANA PINTO DE ANDRADE |
| Contributors | MARCELO CABUS KLOTZLE |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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