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Previous issue date: 2016-03-10 / The existence of bubbles in stock markets can be detected by analyzing the
relationship between stock prices and dividends. In Brazil, several studies use the
Bovespa index as a proxy for stock prices, but differ in the index used as a proxy for
dividends paid in the country. There are studies that create a monthly dividend index
based on the theoretical portfolio and on the methodology of the Bovespa index.
However, this dividend index has periods of great instability due to high concentration
in the participation of some shares in the index. The objective of this study was to
create an index that represents the dividend distribution in the Brazilian stock market
using series provided by the Central Bank and the IBGE. The dividend index showed
a smoother behavior, without periods of great instability or breaks. It was used as a
proxy of the dividends in tests to verify the presence of bubbles. Three types of rational
bubbles were studied: explosive bubbles, periodically collapsing bubbles and intrinsic
bubbles. The tests results indicated that it is not possible to rule out the presence of
explosive bubbles and detected evidences of the presence of periodically collapsing
bubbles in the Brazilian stock market in this period. However, no evidence of the
presence of intrinsic bubbles was found. / A presen??a de bolhas no mercado de a????es pode ser detectada por meio da an??lise
da rela????o existente entre os pre??os das a????es e seus dividendos. Na literatura
brasileira, diversos trabalhos utilizam o ??ndice Bovespa como proxy dos pre??os, mas
diferem quanto ao ??ndice utilizado como proxy dos dividendos distribu??dos no pa??s. H??
trabalhos que constroem um ??ndice de dividendos mensal baseado nas carteiras
te??ricas e na metodologia do Ibovespa. Por??m, tal ??ndice apresenta per??odos de
grande instabilidade decorrentes da concentra????o na participa????o de determinadas
a????es no ??ndice. Diante disso, o objetivo do presente trabalho foi construir um ??ndice
que represente a distribui????o de dividendos no mercado acion??rio brasileiro a partir
de s??ries fornecidas pelo Banco Central e pelo IBGE, tendo como refer??ncia a Lei das
Sociedades por A????es. O ??ndice constru??do apresentou um comportamento mais
suave, sem per??odos de grande instabilidade ou quebras. Ele foi, ent??o, utilizado como
proxy dos dividendos em testes para verificar a presen??a de bolhas no mercado de
a????es. Tr??s tipos de bolhas racionais foram estudados: bolhas explosivas, bolhas que
estouram periodicamente e bolhas intr??nsecas. Os resultados dos testes indicaram
que n??o ?? poss??vel descartar a presen??a de bolhas explosivas e detectaram ind??cios
da presen??a de bolhas que estouram periodicamente no mercado de a????es brasileiro
no per??odo analisado. N??o foram encontrados, por??m, ind??cios da presen??a de bolhas
intr??nsecas nesse mercado.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bdtd.ucb.br:tede/2082 |
| Date | 10 March 2016 |
| Creators | Ribeiro, Jussara |
| Contributors | Maldonado, Wilfredo Fernando Leiva |
| Publisher | Universidade Cat??lica de Bras??lia, Programa Strictu Sensu em Economia de Empresas, UCB, Brasil, Escola de Gest??o e Neg??cios |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UCB, instname:Universidade Católica de Brasília, instacron:UCB |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | -1139962560771343510, 500, 500, 600, -1917891883403718704, -2504903392600098822 |
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