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Previous issue date: 2015-08-28 / The present essay studied the conceptual, innovative, market-oriented and qualitative aspects
of Bitcoin. After the exposure of the key concepts about the Bitcoin, digital currency and
currency, there is a contextualization of the Bitcoin as a financial innovation. In regards to the
innovative aspects, the birth of Bitcoin represented a radical and paradigmatic innovation with
potential of creating a creative destruction. The most modern concepts of the Innovation
Theory are also exposed and so it is perceived that the Bitcoin exhibits characteristics of
Disruptive Innovation (DI) of two kinds: Low and (DI) and New Market (DI). In regards to
the market-oriented and structural aspects it was investigated the existence of similarities
between the credit and debit market of Bitcoin and the traditional structure of the payment
card's market (two sided market - 2SM). It was verified the adequacy of Bitcoin to the 2SM
structure, but only on the debit card's market. The credit system of the Bitcoin market does
not fit to the one of the traditional system. This work sought to understand the volatility of
determinants of the Bitcoin prices. To attain this objective two different kinds of analysis
were made: univariate and multivariate analysis. To estimate the univariate volatility the
following models were plotted: ARCH, GARCH, EGARCH and TARCH whose results
showed the existence of persistent volatility. The multivariate quantitative analysis aimed to
understand the volatilities interaction between Bitcoin the other financial variables. It was
applied the DCC M-GARCH methodology which allows the achievement of the statistical
parameters using the quasi-correlation of the volatility. The results showed the existence of
ARCH and GARCH effects in all cases. While the explanatory variables don't indicate any
significance, the multivariate analysis of the subsample realize a convergence movement of
the variables. In all cases it was considered the return toward the mean. All models were
estimated for a sample considering the period between September 13th of 2011 and June 23th
of 2015 and for a subsample that covers the period from March 10th of 2013. / A presente dissertação realizou uma análise sobre aspectos conceituais, inovativos,
mercadológicos e quantitativos do Bitcoin. Após expostos conceitos basilares sobre o Bitcoin,
moedas digitais e moeda buscou-se contextualizar o Bitcoin como inovação financeira. Com
relação aos aspectos inovativos o surgimento do Bitcoin representou uma inovação radical e
pré-paradigmática com potencial de destruição criativa. Também foram expostos os conceitos
mais modernos da teoria da inovação e percebeu-se que o Bitcoin apresenta características de
Inovação Disruptiva (ID) de dois tipos: Low and (ID) e New Market (ID). Quanto aos
aspectos mercadológicos e estruturais foi investigada a existência de semelhanças entre o
mercado de crédito e débito do Bitcoin e a estrutura tradicional do mercado de cartões
conhecida por Mercado de Dois Lados (M2L). Verificou-se a perfeita adequação do Bitcoin à
estrutura M2L, mas apenas no mercado de cartões de débito. O sistema de crédito existente no
mercado do Bitcoin não se conforma da maneira tradicional. Buscou-se também compreender
os determinantes da volatilidade dos preços do Bitcoin. Para atingir este objetivo foram
realizados dois tipos de análises: univariadas e multivariadas. Para estimar a volatilidade
univariada foram estimados os modelos ARCH, GARCH, EGARCH e TARCH cujos
resultados apontaram existência de volatilidade persistente. Já análise quantitativa
multivariada apresentou o objetivo de compreender a interação das volatilidades entre o
Bitcoin e outras variáveis financeiras. Foi aplicada a metodologia DCC M-GARCH que
possibilita a obtenção dos parâmetros por meio das quasicorrelações da volatilidade. Os
resultados apontaram a existência dos efeitos ARCH e GARCH em todos os casos. Embora as
variáveis explicativas não apontem significância a análise multivariada da subamostra
aparentemente realiza movimento de convergência. Em todos os casos foram considerados os
retornos das séries. Todos os modelos foram estimados para a amostra considerando o período
de 13 de Setembro de 2011 e 23 de Junho de 2015 e para uma subamostra que abrange o
período a partir de 10 de Março de 2013.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:tede.biblioteca.ufpb.br:tede/8321 |
| Date | 28 August 2015 |
| Creators | Carvalho, Thiago Pinto de |
| Contributors | Frascaroli, Bruno Ferreira |
| Publisher | Universidade Federal da Paraíba, Programa de Pós-Graduação em Economia, UFPB, Brasil, Economia |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da UFPB, instname:Universidade Federal da Paraíba, instacron:UFPB |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | -1545332853778710263, 600, 600, 600, -5511400941278851548, -2504903392600098822 |
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