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Previous issue date: 2017-02-08 / The state of Mato Grosso stands out as the main grain producer in Brazil, however its outstanding growth as a producer was not followed by logistics projects that allowed the production to be properly exported. Grains are mainly transported through the South and Southeast ports which are far away from the North and Central North, two important producer regions in the state. The grains production travel long distances through highways, which is not appropriated to low added value products. It affects directly the grower profitability since high freight costs impact both revenue, decreasing, and input costs, increasing. To improve this current scenario many logistics projects are under development in order to allow the grain to be exported through the northern ports. Those ports tend to reduce the freight costs impact in the growers profitability. This paper aims to analyze the logistical improvements impacts in the cash generator asset, the farm. To accomplish this goal two methodologies, based on cash generation, were used: Dicounted Free Cash Flow and Ebitda Multiple. The methodologies were applied in two different moments the current one and the one after the logistical improvements impact. The comparison between the two moments will show the asset appreciation that stems from the logistical improvements. The asset appreciation variated between 29% and 81% in the discounted free cash flow methodology and between 26% and 68% in the Ebitda multiple methodology, depending on the scenario under analysis. / O Estado do Mato Grosso destaca-se por ser o principal produtor de grãos do Brasil, no entanto seu rápido crescimento como Estado produtor não foi acompanhado por melhoras logísticas que permitissem o escoamento de sua relevante produção. O escoamento de grãos no Brasil é feito principalmente pelos portos do Sul e Sudeste que são muito distantes de alguns dos principais municípios produtores do Estado, muitos dos quais localizadas nas regiões norte e médio-norte mato-grossense. Além disso, as grandes distâncias são percorridas na maioria das vezes pelo modal rodoviário, pouco apropriado para cargas de baixo valor agregado como soja e milho. O frete impacta a rentabilidade do produtor tanto do lado da receita, no valor das sacas de soja e milho em R$/saca, quanto do lado do custo dos insumos, principalmente fertilizantes que têm como matéria-prima produtos importados. Para melhorar essa situação vários projetos de escoamento através dos portos do Arco Norte estão sendo desenvolvidos. Tais projetos diminuiriam o impacto do frete na rentabilidade dos produtores, tornando-os mais rentáveis. O trabalho tem como objetivo analisar o impacto das melhoras logísticas no valor do ativo gerador de caixa, a fazenda. Para tanto foram utilizadas duas metodologias de avaliação financeira de ativos, ambas pautadas em geração de caixa, a de fluxo de caixa descontado e a de múltiplos de Ebitda. Esta última é uma medida que mostra de maneira simplificada, a geração de caixa de um ativo. As metodologias foram aplicadas em dois momentos: o atual e o pós-melhorias logísticas. O incremento no valor do ativo apresentado após a comparação dos dois momentos indica a valorização imobiliária decorrente das melhorias logísticas. Os resultados mostram que a maior geração de caixa pela fazenda, em decorrência das melhorias logísticas, se traduz em valorização do ativo. Tal valorização variou de 29% a 81% na metodologia de fluxo de caixa descontado e de 26% a 68% na metodologia de múltiplo de Ebitda, nos diferentes cenários analisados.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:bibliotecadigital.fgv.br:10438/17984 |
| Date | 08 February 2017 |
| Creators | Silva, Marcel Agar |
| Contributors | Serigati, Felippe Cauê, Gameiro, Augusto, Escolas::EESP, Gurgel, Angelo Costa |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Source | reponame:Repositório Institucional do FGV, instname:Fundação Getulio Vargas, instacron:FGV |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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