LEITE, Humberto de Souza. Fatores determinantes na formação da remuneração de debêntures emitidas no mercado de capitais brasileiro: governança corporativa e características da emissão. 2014. 96 f. Dissertação (mestrado) - Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Mestrado Profissional em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2014. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-03-21T16:44:27Z
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Previous issue date: 2014 / The current scenario of the brazilian capital market shows a level of unprecedented
development, showing a significant amount of the bonds issued in order to raise funds by
issuing companies. The adoption of good corporate governance becomes more necessary,
considering the characteristics of the investor capitas market. The present study therefore
aimed to investigate the influence of adopting good corporate governance practices and some
features of the debentures issued in the brazilian capital market in the formation of its yield,
having specific goals to demonstrate adherence to the different levels of BOVESPA corporate
governance by the issuers of debentures, describe the main features of the debentures - issue
amount, term, collateral - study object, through its distribution and frequency and, finally, to
identify the relationship between the yield of debentures and the condition of adhering to
different levels of corporate governance BOVESPA, as well as some of their characteristics of
the issue - issue amount, term and collateral - describing what impact each exercise separately
on title yield. Therefore, the study sample gathers 556 debentures issued during the period
from 2009 to 2012 by 350 brazilian companies. Of quantitative, descriptive research uses the
techniques of descriptive statistics, simple and multiple linear regression, weighted mean
difference Mann - Whitney and Kruskal - Wallis and Spearman correlation. The study results
demonstrate that the issue amount has high explanatory power for the interest of the
debentures. In turn, no evidence can be inferred about the influence of the term e collateral in
the remuneration of roles. It was found that corporate governance measured by the adherence
to the different levels of governance in BOVESPA, explains only the yield based on the
Interbank Deposit (DI) plus spread, not showing the same result for other types of
remuneration - percentage DI and the National Consumer Price Index (IPCA) plus spread. / O atual cenário do mercado de capitais brasileiro mostra um nível de evolução sem
precedentes, evidenciando um expressivo volume de emissão de debêntures, visando à
captação de recursos pelas empresas. A adoção de boas práticas de governança corporativa se
faz mais necessária, considerando-se as características do investidor do mercado de capitas. O
presente estudo teve, portanto, como objetivo geral investigar a influência da adoção de boas
práticas de governança corporativa, assim como de algumas características das debêntures
emitidas no mercado de capitais brasileiro, na formação da sua remuneração. Teve como
objetivos específicos demonstrar a adesão das empresas emissoras de debêntures aos níveis
diferenciados de governança corporativa da BM&FBovespa; descrever as principais
características das debêntures valor, prazo, remuneração e garantia objeto do estudo, por
meio de sua distribuição e frequência; e identificar a relação entre a remuneração de
debêntures e a condição de aderente aos níveis diferenciados de governança corporativa da
BM&FBovespa, bem como com algumas das características da emissão valor, prazo e
garantia descrevendo o impacto que cada uma delas exerce isoladamente sobre a
remuneração dos títulos. Para tanto, a amostra do estudo reúne 556 debêntures, emitidas no
período de 2009 a 2012, por 350 empresas brasileiras. De natureza quantitativa, a pesquisa
utiliza técnicas como estatística descritiva, regressão linear simples e regressão linear
múltipla, diferença de médias de Mann-Whitney e de Kruskal-Wallis e correlação de
Spearman. Os resultados do estudo demonstram que o valor da emissão tem alto poder
explicativo para a respectiva remuneração. Por sua vez, nenhuma evidência pode ser inferida
sobre a influência do prazo e da garantia na remuneração dos papéis. Constatou-se que a
governança corporativa, medida em função da adesão aos níveis diferenciados de governança
corporativa da BM&FBovespa, explica somente a remuneração de debêntures baseada em
Depósito Interfinanceiro (DI) mais spread, não apresentando o mesmo resultado para os
demais tipos de remuneração percentual do DI e Índice Nacional de Preços ao Consumidor
Amplo (IPCA) mais spread.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:www.repositorio.ufc.br:riufc/15668 |
| Date | January 2014 |
| Creators | Leite, Humberto de Souza |
| Contributors | Vasconcelos, Alessandra Carvalho de |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Source | reponame:Repositório Institucional da UFC, instname:Universidade Federal do Ceará, instacron:UFC |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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