[pt] O modelo de monitoração, registro e valoração de
investimentos, adotado por investidores institucionais em
países desenvolvidos e em especial o americano, juntamente
com todos os seus agregados financeiros - índices de bolsas,
indicadores de performance, precificação de ativos,
ratings, standards, etc...- é sem dúvida um forte elemento
direcionador e influenciador dos modelos adotados no Brasil
para administração de carteiras de investimento. Surgiu no
próprio mercado americano, após o término da recessão do
inicio dos anos 90, uma profunda remodelagem dos
instrumentos, veículos, indicadores de performance e
standards dos investimentos de base imobiliária, que até
então seguiam seus próprios e diversificados padrões,
desvinculados dos modelos propalados e adotados pelo
mercado financeiro. O conhecimento dos modelos de gestão
adotados por investidores institucionais brasileiros, em
especial os fundos de pensão é básico para se desenhe uma
nova estratégia futura de alocação e respectiva gestão de
recursos em carteiras de base imobiliária de investidores
institucionais. O foco do presente trabalho é dar início a
este processo de conhecimento pela identificação e
interpretação dos principais fatores que modelam a gestão
imobiliária dos fundos de pensão brasileiros, propondo a
partir daí algumas reflexões iniciais sobre estes fatores e
por conseguinte sobre estes modelos, visando padronizações,
aperfeiçoamentos e um maior alinhamento com práticas já
consagradas em mercados mais desenvolvidos e eficientes. / [en] It is common knowledge that the models of monitoring,
registering and valuating investments, accepted by
institutional investors in many developed countries,
especially the US - together with financial ratios adopted
in the stock market, in assets price evaluation and
performance, in risk ratings, in account standards - have
great influence in the models implemented by investment
portfolio managers in Brazil. After the recession in the
beginning of 1990 s, took place in the US Real Estate
market a major restructure of Real Estate instruments,
vehicles, performance indices, and standards. The Real
Estate community agreed that their market could no longer
have dissimilar and diverse methods for measuring and
evaluating Real Estate assets if compared with those used
currently by the financial market. Knowing and
understanding the relationship between models adopted by
brazilian institutional investors and the positioning of
pension funds when allocating resources to real state, is
fundamental to trace any new future allocation and
management strategy for real state investments by
institutional investors. The main purpose of this paper is
to begin this process of knowledge by identifying and
interpreting the main factors that model the real estate
portfolio management adopted by Brazilian pension funds,
followed by some reflexion over those factors and
conseqüently over those models, mainly focused on
standardization and refinement of such current models, and
also on aligning current practices to those already
approved and implemented by more developed and efficient
markets.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:5860 |
| Date | 05 January 2005 |
| Creators | FRANCISCO EDUARDO MOREIRA DE AZEREDO |
| Contributors | LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA, LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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