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Previous issue date: 2007-11-28 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / The efficient markets hypothesis is one of most important subjects on finance theory.
However, over the last years, with the intensification of the studies and the arise of
evidences of existence of abnormal behavior of financial assets return (anomalies),
this theory began to be discussed on academic environment. The debate of the
subject is still incipient, showing on one side the efficient hypothesis defenders and
on the other side the adepts of the behavioral finance tendency. Among the
anomalies, the Monday effect and January effect can be detached as two of the most
persistent detected on the stock markets of several countries. On this scenario, the
purpose of this dissertation is to investigate the existence of the calendar anomalies
Monday effect and January effect on the Brazilian stock market. The Monday effect is
characterized by lower returns on this day than on the other days of the week. The
January effect is described by higher returns on this month than on the other months
of the year. In order to verify the Monday effect, the sample used is the Ibovespa
dollarizated daily average returns from 1986 to 2006. To investigate the January
effect the sample is composed by the Ibovespa dollarizated monthly closing returns
from 1969 to 2006. The daily and monthly returns samples were analyzed
considering and excluding the atypical returns (outliers). Parametric and non
parametric statistical tests were used. The analysis of the results have indicated
evidences of existence of the Monday effect, both when the atypical returns were
considered and excluded from the database. It has shown also that there are no
evidences of existence of the January effect, both when the atypical returns were
considered on the database or not / A hipótese de mercados eficientes é um dos assuntos mais importantes dentro
da teoria de finanças. Porém, nos últimos anos, com a intensificação dos estudos
e o surgimento de evidências da existência de comportamentos anormais nos
retornos dos ativos financeiros (anomalias), esta teoria passou a ser questionada
no meio acadêmico. A discussão do tema é ainda incipiente e objeto de muita
polêmica, tendo, de um lado, os defensores da hipótese de eficiência e, de outro,
os adeptos da corrente das finanças comportamentais. Dentre as anomalias,
destacam-se o efeito segunda-feira e o efeito janeiro sendo duas das mais
persistentes detectadas nos mercados acionários de diversos países. Dado este
cenário, os objetivos da presente dissertação são a verificação da existência das
anomalias de calendário efeito segunda-feira e efeito janeiro no mercado
acionário brasileiro. O efeito segunda-feira caracteriza-se por retornos menores
neste dia em relação aos demais dias da semana. Pelo efeito janeiro, os retornos
neste mês seriam maiores do que nos outros meses do ano. Para a verificação
do efeito segunda-feira, foram utilizadas as cotações diárias médias dolarizadas
do Ibovespa, no período de 1986 a 2006. Já na averiguação do efeito janeiro
foram utilizadas cotações mensais de fechamento dolarizadas do Ibovespa, no
período de 1969 a 2006. Optou-se por incluir nas amostras os retornos atípicos
(outliers) e também por fazer as análises excluindo tais valores das bases de
retornos diários e mensais. Foram utilizados testes estatísticos paramétricos e
não paramétricos. A análise estatística dos resultados diários indicou evidências
da existência do efeito segunda-feira nas situações em que os retornos atípicos
foram incluídos e excluídos da base de dados. A análise dos retornos mensais
não apontou evidências para a existência do efeito janeiro, independentemente
de terem sido excluídos, ou não, os retornos atípicos
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:leto:handle/1257 |
| Date | 28 November 2007 |
| Creators | Trovão, Ricardo |
| Contributors | Famá, Rubens |
| Publisher | Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, Programa de Estudos Pós-Graduados em Administração, PUC-SP, BR, Administração |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SP, instname:Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, instacron:PUC_SP |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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