[pt] O mercado de capitais das grandes economias mundiais já incorporou o
conceito de rating, ou seja, a classificação de risco de crédito, utilizada
amplamente nos Estados Unidos há muitos anos. A existência de agências de
rating capazes de fornecer classificações de risco de crédito totalmente
independentes é uma condição imprescindível para o desenvolvimento de
qualquer mercado de dívida. Este estudo tem como objetivo avaliar se as variáveis
definidas no contrato de um bônus corporativo afetam o rating determinado por
estas instituições para determinada emissão. Foram analisadas as variáveis cupom,
preço de emissão, volume de emissão, maturidade e a presença de garantia. Além
disso, analisou-se também a influência do risco país representado pelo EMBI +.
Quanto ao método de análise, optou-se por comparar o método dos mínimos
quadrados ordinários (MQO) com o probit ordenado. Os resultados mostram que
não houve diferença de desempenho entre os dois modelos. E quanto às variáveis
analisadas, apenas o cupom demonstrou exercer influência sobre o rating da
emissão. / [en] The financial markets in the largest economies of the world often utilize
rating agencies as a tool for credit risk classification, following the concept
introduced in the USA a long time ago. The existence of independent institutions
capable of classifying credit risk is a vital condition for the development of debt
market. This study aims at analysing whether the variables defined in the
indenture of the bond issue affect the rating assigned by rating agencies. The
following variables were investigated: coupon, price, issued amount, maturity and
the existence of collateral. Furthermore, it was analysed if the country risk,
represented by the EMBI+ index, also affected the bond rating. Regarding the
methodology, the ordinary least square (OLS) and ordered probit were chosen as
the method of analysis. A comparative study was performed and the results
indicated no major differences between both models. Concerning the variables
analysed, only the coupon has shown some influence on the bond rating.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:15027 |
| Date | 22 January 2010 |
| Creators | ANITA CASTELLO BRANCO CAMARGO |
| Contributors | MARCELO CABUS KLOTZLE |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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