[pt] O Mercado Futuro adquire cada vez mais importância no cenário das
Finanças Corporativas mundiais. O interesse principal das empresas neste
segmento das finanças é a necessidade de proteção contra a volatilidade dos
mercados financeiros. Neste sentido, uma das commodities mais negociadas é o
petróleo. A dificuldade em precificar os contratos futuros do barril faz com que
muitos modelos sejam criados para demonstrar a evolução dos preços ao longo do
tempo. A utilização de processos estocásticos para representar possíveis trajetórias
das séries temporais vem alcançando cada vez mais notoriedade, pois incorpora a
aleatoriedade nas análises. O presente trabalho pretende testar a eficácia do
modelo proposto na previsão do preço dos contratos futuros um passo à frente, ou
seja, em estimar o preço para certa data na data imediatamente anterior. Neste
sentido, o objetivo do estudo é coerente com o principal objetivo da análise de
séries temporais que é construir modelos capazes de realizar previsões. Além
disso, será estimado o preço à vista, variável a qual não é observável no mercado,
e posteriormente serão confrontados os valores obtidos com uma proxy. O preço
do mercado spot possui utilidade para os traders que necessitam obter o valor de
um ativo que não é transacionado desta forma em bolsa. As estimativas dos
parâmetros dos processos estocásticos serão feitas através de uma ferramenta
estatística que passou a ser muito utilizada em modelos financeiros, o Filtro de
Kalman. O procedimento consistirá em adotar um modelo de processo estocástico
consagrado para uma série de preços de contratos futuros de uma commodity,
estimando seus parâmetros e variáveis de estado com o Filtro, utilizando-o para
previsão dos preços dos contratos futuros e para estimar o preço à vista, e
posteriormente confrontando as estimativas e os valores reais coletados do
mercado. Desta forma, se avaliará a capacidade do modelo em se adequar a novas
mudanças estruturais na série. As ferramentas serão sempre explicitadas de
maneira acessível, demonstrando cada passo tomado e sempre que possível
fazendo paralelo com outros conhecimentos mais básicos. / [en] The Future Market is becoming increasingly important in the global
scenario of Corporate Finance. The main interest in this segment of finance is the
need of being protected against the volatility of financial markets. Accordingly,
one of the most traded commodity is oil. Because of difficulty in determine the
value of future contracts on oil barrel, many models were created to demonstrate
the evolution of their prices over time. The use of stochastic processes to represent
possible trajectories of the time series is reaching more and more notoriety
because it incorporates the randomness in the analysis. This study seeks to test the
effectiveness of the proposed model in predicting the price of future contracts one
step ahead, i.e. to estimate the price for a certain date on the preceding date.
Consequently, the objective of the study is consistent with the primary objective
of time series analysis that is to build models capable of forecasting. Furthermore,
it will be estimated the spot price, variable that is not observable in the market,
then the values obtained will be faced with a proxy. The spot price is useful for
traders who need to obtain the value of an asset that is not transacted in this way at
the exchange. Estimates of the parameters of stochastic processes will be made
through a statistical tool that has become widely used in financial models, the
Kalman filter. The procedure is to adopt well known model of stochastic process
for a series of prices of commodity futures contracts, estimating its parameters and
state variables with the filter, using it to forecast the prices of future contracts and
to estimate the spot price, and later comparing the estimates and the real values
collected from the market. Thus, it will be evaluated ability of the model to fit the
new structural changes in the time series. The tools will always be explained in an
accessible way, demonstrating each step and where possible making parallel with
other more basic knowledge.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:14915 |
| Date | 12 January 2010 |
| Creators | RAFAEL DE SEQUEIRA BAPTISTA FERRAZ |
| Contributors | TARA KESHAR NANDA BAIDYA, TARA KESHAR NANDA BAIDYA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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