本篇探討在2002年起的原物料多頭浪潮至2011年3月期間，以原物料指數：高盛綜合商品指數(GSCI)、農商品指數(GSCI AG)與股市、匯市為研究對象，利用共整合檢定與向量自我迴歸(VAR)還有向量誤差修正模型(VECM)模型等實證方法，在九個國家中，探討變數間的關聯性。
實證結果顯示，在股、匯市與GSCI的模型中，美國、印度與俄國具有共整合關係；在股、匯與GSCI AG的模型中，美國、澳洲與台灣具有共整合關係。表示這幾個國家變數間存在長期穩定關係。VAR與VECM結果顯示，不管是原物料出口國或是進口國，對於各國股市的影響，皆為顯著正向影響，在Granger 因果檢定上，除了日本以外，所有國家的股市皆具有Granger領先原物料變數的關係，而原物料會Granger領先於股市的國家有日本與俄羅斯，其中俄國股市與原物料GSCI具有雙向因果關係股市也顯著領先原物料指數。在農糧物料部分，股市會Granger領先農糧指數的國家比起綜合商品指數來說大幅減少許多，僅剩中國，印度兩國。在匯率部分，除了美國因為大多商品以美金計價，使得美元貶值與商品價格上漲有著顯著的關係外，其他國家貨幣因為是對美元匯率，所以一致呈現出當原物料價格上漲該國貨幣就會升值的影響。在原物料輸出大國，加拿大與澳洲特別明顯。另外在匯市上，原物料指數對大多數國家匯市具有Granger領先關係，而其中匯市Granger領先股市的國家有台灣與韓國，表示此兩國匯市與原物料具有雙向因果關係。在農糧物料方面，農商指數對大多數國家匯市仍具有Granger領先關係，而其中匯市Granger領先股市的國家僅有俄國，表示此國匯市與原物料具有雙向因果關係。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0098352015 |
| Creators | 陳玉樹, Chen, Yu Shu |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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