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合成型擔保債權憑證之評價-考量異質分配與隨機風險因子承載係數

本文以Hull and White(2004)與Anderson and Sidenius(2004)之理論模型為基礎,在單因子連繫結構模型(one-factor copula model)下,探討風險因子改變其分配之假設或考慮隨機風險因子承載係數(random factor loading)時,對擔保債權憑證之損失分配乃至於各分券信用價差所造成之影響。此外,文中亦將模型運用於實際市場資料上,對兩組Dow Jones iTraxx EUR 五年期之指數型擔保債權憑證(index tranches)與一組Dow Jones CDX NA IG指數型擔保債權憑證進行評價與分析。我們發現在三組資料下,使用double t-distribution 連繫結構模型(double t-distribution copula model)與隨機風險因子承載係數模型(random factor loading model)皆能比使用高斯連繫結構模型(Gaussian copula model)更接近市場上之報價。最後,在評價指數型擔保債權憑證外,本研究亦計算各分券之隱含違約相關係數(implied correlation)與基準違約相關係數(base correlation)。

Identiferoai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0094352022
Creators張立民
Publisher國立政治大學
Source SetsNational Chengchi University Libraries
Language中文
Detected LanguageEnglish
Typetext
RightsCopyright © nccu library on behalf of the copyright holders

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