[pt] Apesar de sua complexa e mais custosa estrutura, a iniciativa privada tem
recorrido cada vez mais ao modelo de Project Finance como alternativa para
obtenção de financiamentos para grandes projetos, especialmente em
infraestrutura, onde os projetos possuem prazos mais longos de execução e
requerem grandes somas de capital. No Brasil, isso não tem sido diferente. Desde
o final de década de noventa, quando tiveram início as reformas institucionais nas
áreas de telecomunicações e energia, a demanda de recursos para investimentos
em infraestrutura aumentou significativamente. Em dez anos, o volume de
investimentos mais que dobrou, ultrapassando R$ 120 bilhões no ano de 2009.
Para os próximos anos, os números são ainda maiores. Com a realização da Copa
do Mundo no país em 2014, das Olimpíadas na Cidade do Rio de Janeiro em
2016, o avanço da exploração de petróleo na camada do pré-sal pela Petrobrás e a
continuação dos Programas do Governo para aceleração do crescimento (PAC),
estima-se a necessidade de pelo menos R$ 160 bilhões anuais para atender a
demanda que será criada. O Governo, porém, maior provedor atual de recursos
por meio do BNDES, dificilmente terá fôlego suficiente para atender toda a
demanda de recursos. Assim, o presente estudo busca analisar a experiência
brasileira na utilização deste modelo de financiamento no período de 1999 a 2009,
apresentando as características mais comuns, bem como as limitações que o
modelo encontra para desenvolvimento no Brasil. Foram descritos os dez maiores
Project Finance do país, extraídos de uma base de 206 projetos
registrados/fechados ao longo deste período. Como forma de ilustrar o avanço no
uso da técnica no Brasil, será analisado em maior grau de detalhamento, o caso da
Concessionária Rota das Bandeiras, primeiro Project Bond emitido por uma
concessionária de rodovias no Brasil, que demonstra a crescente senioridade das
novas estruturações. / [en] Despite of the complex and thus more costly structure, the private sector has
resorted increasingly to a Project Finance model as finance alternative for large
projects, especially for infrastructure projects that have longer periods of
execution and require larger amounts of capital. In Brazil, this has been no
different. Since the late nineties, when institutional reforms in the
telecommunications and energy were launched, the demand for investment
resources in infrastructure has increased significantly. In ten year period from
1999 to 2009, the volume of investments more than doubled, surpassing R$ 120
billion in 2009. For the next several years, these numbers will be even greater.
With the completion of the Football World Cup in 2014, the Olympic Games in
Rio de Janeiro in 2016, the pre-salt layer oil exploration by Petrobrás, and the
continuation of the government s programs for accelerating growth (PAC),
approximately R$ 160 billion will be required annually to meet these demands.
The government, however, as the largest provider of current funds from BNDES,
will struggle to meet this demand. This study analyzes the Brazilian experience in
using this Project Finance funding model during the period of 1999 to 2009,
presenting the most common features, as well as the limitations that the model is
confronted with in Brazil. It also describes the ten largest Project Finance projects
in Brazil extracted from a database of 206 projects registered and closed during
this same period. To illustrate the progress in the use of the Project Finance
funding model in Brazil, the case of the Rota das Bandeiras Concession, the
first Project Bond issued by a highway concession in Brazil, is discussed in detail.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:17867 |
| Date | 22 July 2011 |
| Creators | ANA LUCIA BODAS DA COSTA |
| Contributors | LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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