Problematiken kring insiders och deras fördel genom sitt informationsövertag har varit ett flitigt diskuterat ämne sedan handeln med finansiella instrument påbörjades. Tidigare studier om insiders agerande och avkastning talar för att de uppnår en överavkastning i förhållande till sitt jämförelseindex. Studieobjekten i tidigare forskning inom ämnet har uteslutande behandlat de primära insynspersonerna, det vill säga ledningen och styrelsen i bolaget, alternativt samtliga insynsregistrerade personer i företaget. Denna studie ämnar däremot undersöka hur närstående till insiders, så kallade sekundära insiders, handlar och huruvida de överavkastar marknaden. Närståendekategorin delas in i fyra underkategorier: Barn, Make/Maka, Anhörig och Sambo. Utifrån problembakgrunden formulerades följande frågeställning:– Hur ser aktiehandeln ut hos närstående till insiders i det egna bolaget och vilken avkastning presterar de jämfört med marknadsindex?Studien utgår från teorier om marknadens beteende och dess effektivitet, samt hur och varför investerare väljer att köpa eller sälja en aktie. Exempel på dessa skäl kan vara skattemässiga, diversifieringsmässiga och personliga preferenser. Anledningarna till att investerare väljer att handla en viss aktie kan även appliceras på insiders och varför de köper och säljer aktier i insiderbolaget.Inom varje kategori slumpades 15 köp- respektive säljtransaktioner fram, utförda mellan 2006-04-01 och 2015-04-01, i bolag som för närvarande är noterade på Stockholmsbörsens Small-, Mid-, och Large Cap-listor. En kvantitativ forskningsmetod användes i form av en eventstudie. Med hjälp av en justerad marknadsmodell beräknades eventuell överavkastning i jämförelse med jämförelseindexet OMXSPI med en horisont på 20, 60 samt 240 handelsdagar. Vid en försäljning antas en noll-avkastning fram till respektive tidsperiod medan för köp beräknas eventuell överavkastning i skillnaden mellan aktien och jämförelseindexet. För att kunna dra slutsatser om observerad data genomfördes sedan statistiska test på respektive kategori och för gruppen närstående som helhet samt för köp respektive sälj var för sig.Resultatet från studien indikerar att köptransaktionerna genererar en överavkastning mot index medan sälj snarare tyder på en underavkastning. Indikationerna på överavkastningen kunde däremot inte säkerställas genom statistisk signifikans. Studiens slutsats blir således att det inte kan uteslutas att närstående till insynspersoner överavkastar marknaden genom sina köp, men att inga statistiskt fastställda slutsatser kan dras utifrån det studerade materialet.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:umu-122743 |
| Date | January 2016 |
| Creators | Simon, Hammarström |
| Publisher | Umeå universitet, Företagsekonomi |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0022 seconds