[pt] É consenso na teoria econômica que o aumento dos termos de troca leva a
uma apreciação da taxa de câmbio real. No entanto, durante o período recente
da pandemia do COVID-19, essa relação parece ter sido interrompida, pois
houve um aumento significativo nos preços das commodities, mas as taxas
de câmbio reais de vários países não se valorizaram correspondentemente. O
objetivo deste trabalho de pesquisa é examinar as razões para esse desvio
da correlação estabelecida. Eu estimo vários SVARs para países exportadores
de commodities com um esquema recursivo de identificação em blocos e
concluo que outros choques estruturais além do de commodities explicaram
a depreciação da taxa de câmbio real no período da pandemia. Em 2020,
o risco global foi o principal fator responsável pela depreciação da taxa de
câmbio, enquanto em 2021 o alto risco-país, especialmente para os países
emergentes, e o baixo nível da taxa de juros doméstica aparecem como os
principais responsáveis por essa quebra. / [en] It is a consensus in economic theory that the increase in the terms of
trade leads to an appreciation of the real exchange rate. However, during the
recent period of the COVID-19 pandemic, this relationship appears to have
been disrupted, as there has been a significant rise in commodity prices but the
real exchange rates of many countries have not appreciated correspondingly.
The aim of this M.Sc. Thesis is to examine the reasons for this deviation
from the established correlation. I estimate several SVARs for commodity
exporting countries with a recursive block identification scheme and conclude
that structural shocks other than the commodity one explained the real
exchange rate depreciation in the pandemic period. In 2020, the global risk
was the main factor responsible for depreciating the exchange rate, while in
2021 the high country risk, specially for emerging countries, and the low level
of the domestic interest rate appear as the main factors responsible for this
break.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:64234 |
| Date | 06 October 2023 |
| Creators | MATEUS DELLA GIUSTINA DE AGUIAR |
| Contributors | MARCIO GOMES PINTO GARCIA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | English |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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