以往於經理人過度自信對公司投資決策影響之研究中,大部分注重於經理人過度自信與資本投資之關係,僅有少數文獻探討經理人過度自信與R&D支出影響。
本研究主要為探討經理人過度自信、現金部位與融資限制之關聯,針對1993年至2013年間的1,892間美國公司進行分析,首先探討經理人過度自信是否影響R&D支出對現金部位的敏感度,在進一步將公司依融資限制分為五組進行探討,研究結果發現:(1)過度自信的經理人其R&D支出對於公司現金部位的敏感性較高,這隱含過度自信的經理人在公司擁有充裕的現金時可能會過度投資,而現金不足時可能會投資不足之情形。(2)融資限制最高的組別其R&D支出對現金的敏感度顯著大於融資限制最低的組別,同時當公司融資限制的程度提高,過度自信經理人的R&D支出對現金部位的敏感度也持續上升,這樣的結果也隱含在高度融資限制影響下,過度自信經理人在進行R&D決策時,會因公司持有的現金較多而進行更多的R&D投資。
Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/G0102357022 |
Creators | 楊芝榮 |
Publisher | 國立政治大學 |
Source Sets | National Chengchi University Libraries |
Language | 英文 |
Detected Language | Unknown |
Type | text |
Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
Page generated in 0.0167 seconds