[pt] O presente trabalho mostra a utilização da
metodologia value at risk para a mensuração do risco de
mercado, quando dos investimentos em renda fixa
(aplicação em cotas de fundos de investimentos), por
parte dos Fundos de Pensão, bem como a aplicação de
métodos de otimização para a alocação de ativos. Na
primeira parte, são apresentadas as diversas metodologias
de mensuração de risco de mercado (VaR), dentre as quais
destacam-se a modelagem paramétrica, a simulação de Monte
Carlo e a simulação histórica, esta última adotada para
este trabalho. Na parte seguinte são expostos, em linhas
gerais, conceitos referentes à teoria clássica de
otimização de carteiras, cujo precursor foi Markowitz; a
partir desses, são desenvolvidos algoritmos a serem
usados na gestão ativa da carteira de investimentos da
instituição (neste caso, Fundo de Pensão). A última parte
exibe os resultados obtidos, bem como a interpretação dos
mesmos. / [en] This work shows the use of Value-at-Risk methodology,
measuring market risk for Pension Funds fixed income
investment funds, and the adoption of optimization methods
for asset allocation. The first part presents different
methodologies used to measure market risk (VaR). Among
them, we can distinguish three approaches: parametric,
Monte Carlo Simulation and Historical Simulation (called
Full Simulation) - used to implement the models adopted in
this work. The second part summarizes the most important
concepts related to the Classic Theory of Portfolio
Optimization, developed by Markowitz. Based on these
concepts we have created different algorithms to be used in
the active management - institution`s investment portfolio
(in our case, Pension Funds). The last part focus in the
results obtained and is concerned with their
interpretation; in other words, it attempts to define how
the institution could use this information to support its
investment decision. / [es] EL presente trabajo muestra la utilización de la
metodología value at risk para evaluar el riesgo de
mercado, para las inversiones en renta fija (aplicación en
cuotas de fondos de inversiones), por parte de los Fondos
de Pensión, así como la aplicación de métodos de
optimización para la colocación de activos. En la primera
parte, se presentan las diversas metodologías de evaluación
de riesgo de mercado (VaR), dentro de las cuales se
destacan: los modelos paramétricos, la simulación de Monte
Carlo y la simulación histórica, ésta última adoptada en
este trabajo. En la parte siguiente se exponen, en líneas
generales, los conceptos de la teoría clásica de
optimización de carteras, cuyo precursor fue Markowitz; a
partir de ellos, se desarrollan los algoritmos que serán
utilizados en la gestión activa de la carteira de
investimientos de la instituición (en este caso, Fondo de
Pensión). La última parte exhibe los resultados obtenidos y
su interpretación.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:1744 |
| Date | 20 July 2001 |
| Creators | GUSTAVO SANTOS RAPOSO |
| Contributors | CARLOS PATRICIO SAMANEZ |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Spanish |
| Type | TEXTO |
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