[pt] A globalização dos mercados financeiros das últimas décadas
trouxe ao centro da discussão de finanças internacionais o
conceito de risco-país. A importância do risco para a
economia de um país está relacionada ao fato de que, em um
ambiente de alta mobilidade de capital, ele acaba sendo um
importante balizador da taxa de juros doméstica. Para que
se possa compreender a evolução do risco de um país, medido
pelo spread de seus títulos no mercado internacional, não
basta entender a influência das características específicas
dos países, mas é fundamental também avaliar o papel dos
choques internacionais. Dentro deste arcabouço, o objetivo
central desta dissertação é avaliar de maneira mais precisa
o papel das variáveis externas na determinação dos spreads
dos países emergentes. Mostraremos que para entender os
choques externos sobre os spreads emergentes não basta
observar os movimentos da taxa de juros livre de risco,
como se supõe na literatura tradicional, mas também é
preciso fazer considerações acerca da aversão ao risco dos
investidores internacionais, e do contágio entre os países
emergentes durante períodos de crise. / [en] The globalization in the financial markets during the last
decades brought the concept of country risk to the center
of the discussion in international finance. The importance
of country risk is related to the fact that, in a high
capital mobility environment, it becomes a important
determinant of the domestic interest rate. To understand
the evolution of the risk of a country, measured by the
spread of its bonds in the international markets, it is
important not only to comprehend the influence of its
specific fundamentals, but also to evaluate the role of the
external shocks. In this framework, the central goal of
this dissertation is to evaluate more accurately the role
of the external variables in the determination of the
spreads of the emerging countries. It will be shown that to
understand the external shocks it is not enough to observe
only the movements of the free risk interest rate, as the
traditional literature assume, but it is also necessary to
take into account the risk aversion of the international
investors, and the contagion between emerging economies
during crisis time.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:4075 |
| Date | 05 November 2003 |
| Creators | CAIO MEGALE |
| Contributors | AFONSO SANTANNA BEVILACQUA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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