[pt] Qual é o efeito de um mercado de controle corporativo mais
ativo sobre a estrutura de propriedade das firmas? Nós
mostramos que, em economias com severas imperfeições no
mercado de crédito, empreendedores ilíquidos
elevam seus blocos de controle para que, numa disputa pelo
controle, os limitados recursos que dispõem sejam
suficientes para derrotar as tentativas de aquisições. À
medida que a restrição financeira do empreendedor se
afrouxa, a ameaça de aquisições perde força e o tamanho do
bloco de controle se reduz. O modelo prevê que o tamanho dos
blocos de controle em carveouts deve ser menos sensível ao
nível de atividade do mercado de controle
do que aquele em aberturas de capital de firmas
independentes. / [en] What is the effect of greater activity in the market for
corporate control on firms´ ownership structure ? We show
that, in economies with malfunctioning credit markets,
illiquid entrepreneurs increase their blocks´ size, so that
in a context for control, their limited resources suffices
to defeat takeover attempts. As entrepreneur´s financial
restriction is softened, the threat of takeovers dwindles
and the size of the controlling blocks falls. The model
predicts that sales of shares in carve-outs should be less
sensitive to the level of activity in the market for control
than thos in IPOs of independent firms.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:12281 |
| Date | 02 October 2008 |
| Creators | DIOGO FARIA DOMINGUES PALHARES |
| Contributors | WALTER NOVAES FILHO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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