I denna studie analyserar forskarna det omtalade sambandet inom finansiering mellan riskoch avkastning på den svenska aktiemarknaden. Att investera i aktier är idag närasammankopplat till begreppet risk och för investerare har sambandet mellan risk ochavkastning en mycket viktig innebörd eftersom att man ständigt söker maximal avkastning tillen minimal nivå av risk. Den välkända finansiella modellen CAPM (Capital asset pricing model) som grundades ibörjan av 1960-talet hävdar att det finns ett positivt linjärt samband mellan riskmåttet betaoch avkastning. Trots att modellen fortfarande används i hög utsträckning idag har flertalettidigare empiriska tester kritiserat CAPM och dess effektivitet. Mängder av studier genomåren, mestadels utförda på den amerikanska aktiemarknaden har visat att något sådantpositivt samband inte existerar men det saknas empiri från den svenska aktiemarknaden. Avdenna anledning ansåg forskarna att sambandet mellan riskmåttet beta och avkastning påden svenska aktiemarknaden var intressant att undersöka. Studien har ett jämförande syfte där de tre olika branscherna teknik, sjukvård och industri påSmall, Mid och Large Cap Stockholm undersöks under tidsperioden 2015-2019. Forskarnavill även ta reda på om sambandet skiljer sig åt mellan branscherna och om lägre eller högrebetavärde påverkar detta samband. Totalt undersöks 121 aktier som delats in i 45 olikaportföljer rangordnat efter aktiens betavärde. I studien har kvantitativ metod och en deduktivforskningsansats applicerats för att besvara forskningsfrågorna. Vidare för att undersöka omdet föreligger ett statistiskt signifikant samband mellan beta och avkastning har etthypotestest samt en regressionsanalys utförts. Resultatet av studien visar att det inte föreligger något statistiskt signifikant positivt sambandmellan beta och avkastning vilket är tvärtemot det CAPM avser. Något stöd till användandetav CAPM för att beräkna förväntad avkastning går därmed inte att finna i den gjorda studien.Sambandet mellan beta och avkastning inom branschen sjukvård var negativt under denvalda tidsperioden och för branscherna teknik och industri gick det inte att observera någotsamband. / The relationship between risk and return is a fundamentally important aspect in finance.More and more people are choosing to invest in stocks and today’s stock market is closelylinked to the concept of risk. Investors who are usually risk averse according to manyfinancial models are constantly trying to achieve maximum returns at a minimal risk wheninvesting in securities. Over the years, lots of empirical tests have been made with thepurpose of trying to understand the relationship between risk and return. These tests havemainly been performed in markets outside of Europe, for example in the US stock market. Avery well-known but also criticized model in finance that tries to demonstrate this relationshipthrough the risk measure called beta is the Capital Asset Pricing Model (CAPM), invented byWilliam Sharpe in the 1960’s. Even though many economic researchers have pointed outthat CAPM has major shortcomings because the model is based on several simplifiedassumptions, the model is still used to a very large extent today for various reasons. In this quantitative study, the researchers examine how CAPM performs on the Swedishstock market. The purpose of the study is to use CAPM to investigate the relationshipbetween beta and return in the industries technology, healthcare and industry from the stocklists Small, Mid and Large Cap Stockholm. In total, the sample consists of 121 stocks andthe three different industries are also divided into portfolios with low, medium and high risk.The researchers intend to find out whether beta can explain the return better in any of theselected industries and if the results differ between low and high beta values. In the study a hypothesis test has been made to see if there is a statistically significantrelationship between the variables beta and return on the swedish stock market. Aregression analysis has also been performed by the researchers. The result shows thatthere is nothing in this study that can support the use of the financial model CAPM forcalculating expected returns. In the healthcare industry, there is a negative relationshipbetween beta and return during the time period between 2015-2019 and no relationshipexisted in the industries technology and industry during this time period.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:sh-49267 |
| Date | January 2022 |
| Creators | Flykt, Andreas, Åselius, Sara |
| Publisher | Södertörns högskola, Företagsekonomi |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0022 seconds