Företagsförvärv är en central värdeskapande strategi för VD:n, styrelser ochföretagsledningar, som på senare tid vuxit i popularitet, framför allt inom TMT-sektorn(Teknologi, Media och Telekommunikation). Detta är en sektor som präglas av en höggrad av innovation och tillväxt, vilket på senare tid reflekteras i de banbrytandeframstegen som gjorts inom generativ AI. Samtidigt som ny forskning inomföretagsförvärv visar på att värdeskapande nu sker på en högre nivå än tidigare etablerat,där avkastningen till aktieägare ökat på kort sikt, samtidigt som synergier i större gradrealiserats (Alexandridis et al., 2017).Syftet med denna studie har varit att belysa och kartlägga ett tidigare förbisett område,hur värdering och köpeskillingsstruktur har utvecklats bland förvärv i TMT-sektorn, ochom det finns något samband. För att mäta värderingen har multipeln EV/EBITDAanvänts, och avseende köpeskillingsstrukturen har studien inkluderat tre varianter; kassa,en kombination av kassa och aktier samt uteslutande aktier. Studien har även sekundärtundersökt om det finns ett samband mellan värdering och utvalda värdedrivare;Avkastning på eget kapital och försäljningstillväxt. Totalt har 319 avslutade transaktionerinkluderats i studien, med en geografisk avgränsning till Norden och Storbritannien, samten sektoravgränsning till TMT-sektorn. Tidsperioden som undersökts är de senaste tioåren, 2014–2023.Avseende studiens primära syfte, att undersöka utvecklingen och sambandet mellanvärdering och köpeskillingsstruktur, har studien inte funnit några signifikanta resultat. Desamband som identifierats, dock inte signifikanta, diskuteras i analyssektionen av dennastudie. Sett till studiens sekundära syfte, att undersöka sambandet mellan värdering ochutvalda värdedrivare, har signifikanta samband identifierats. En högre försäljningstillväxtindikerar på en högre EV/EBITDA, vilket kopplats till att försäljningstillväxt är en primärvärdedrivare, och att om värdeskapande sker på en högre nivå, får målbolaget en högrevärdering. Vidare fann studien ett negativt samband mellan ROE och EV/EBITDA, vilketindikerar på att om målbolagen har en högre ROE, får de en lägre värdering, detta har tillviss del förklarats med att företag med högre ROE får en högre EBITDA, och därav blirmultipeln lägre, men kan också indikera på att mindre lönsamma bolag får en högrevärdering. Detta samband skulle däremot behöva utforskas djupare individuellt för attkunna analyseras grundligt.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:umu-226510 |
| Date | January 2024 |
| Creators | Egerheim, John, Nylén, Marcus |
| Publisher | Umeå universitet, Företagsekonomi |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0025 seconds