鑑於國際經濟體系隨著金融、貿易與資訊的日益發展，相互開放性的提高，故各國總體經濟效果鮮有侷限於一國之內，多少都將波及他國。此時或可藉由央行最適外匯干預政策來降低國外干擾對國內經濟體系所造成的衝擊，減低調整過程中的福利損失和社會成本。
本文採用加入效率工資理論的小型開放經濟體系，探討當經濟衝擊來自於國外金融市場時，央行在不同政策目標下之最適外匯干預政策，進而分析勞動邊際生產效率與最適干預係數的關係。並利用民國74年1月至83年7月這一段期間的月資料，以共整合方法進行台灣地區外匯干預與匯率的實證研究。得到的主要結論如下：
1.效率工資理論對央行最適外匯干預政策的影響，會隨政策目標之不同而有所差異。當央行以穩定一般物價水準為政策目標，最適政策為逆勢干預且勞動邊際生產效率的上升會減緩外匯干預的幅度；反之，若偏重於穩定國內產出水準時，最適干預為順勢干預，但勞動邊際生產效率與央行干預行為無關。一旦政策目標是兩者兼顧，則最適外匯干預政策之採行需視央行是偏重何種政策目標(β)、進口商品價格占一般物價水準的權數(γ)與模型的其他結構參數而定，而勞動邊際生產效率的上升，對最適干預係數的影響是不確定。
2.央行在民國74年1月至83年7月是採行逆勢干預政策，且由共整合分析中發現，國外利率與國外物價對匯率長短期的影響方向是相同的，顯示長短期匯率呈同向調整的現象。而民國78年4月3日匯率制度的變革，使匯率較能反應外匯市場供需的變動，台幣呈現明顯的升值現象。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002003551 |
| Creators | 謝瓊音 |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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