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Previous issue date: 2009-12-21 / This research analyzes the development of the financial integration in the euro area, a
decisive process for the consolidation of the new common currency and the European
Union itself. Since the beginning of the monetary union process, it was assigned to the
financial integration the fundamental role for the countries to extract the maximum
benefits from the monetary union with the least cost possible. Given the low labor
mobility and lack of fiscal coordination within the euro zone, the financial integration
received special attention as a mechanism to soften macroeconomic asymmetric
shocks via reallocation of resources among segments and companies in the financial
markets. Moreover, financial integration allows a more efficient transmission of
monetary policies and also allows risk sharing within the monetary union. As a result,
new members to the European Union do not necessarily need to wait to have
symmetric business cycles before joining the euro. This research presents a selective
review of main studies about measuring of financial integration and its current situation
in the various segments of the financial markets in the euro area. We conclude that
material improvements in the financial integration have been achieved after 10 years of
the euro however further challenges are still present mainly in the stock market and
retail banking sectors. The recent financial turmoil, which was originated in the U.S.
during mid 2007, has resulted in inflexion of the trend in some financial integration
indicators but it is still premature to affirm whether this is a trend reversal or a
temporary movement / A dissertação analisa o desenvolvimento da integração financeira na área do euro,
processo decisivo para a consolidação da nova moeda e da própria União Européia.
Prevista desde o início do processo de unificação monetária, foi atribuído à integração
financeira papel fundamental para que os países do bloco consigam obter o,máximo
de benefícios da união monetária, com o menor custo possível. Diante da baixa
mobilidade do mercado de trabalho e das dificuldades para a coordenação políticas
fiscais na Europa do euro, a integração financeira ganhou destaque como um caminho
para atenuar e suavizar os choques macroeconômicos assimétricos, por meio da
realocação de recursos entre setores e empresas nos mercados financeiros. Além
disso, a integração do mercado financeiro possibilita a transmissão mais eficiente da
política monetária única e permite a diversificação de risco dentro de área monetária.
Uma decorrência importante é que novos países da comunidade européia não
precisariam esperar necessariamente por uma maior simetria dos ciclos de negócios
para se unirem ao euro. A dissertação apresenta uma revisão dos principais
referenciais sobre mensuração da integração financeira e seu atual estágio nos
diversos segmentos dos mercados da área do euro. Conclui-se que houve avanços
importantes na integração financeira em vários mercados ao longo de dez anos,
maiores dificuldades para o avanço da integração em alguns deles, em especial o
mercado de ações e o mercado bancário de varejo. A recente crise financeira mundial,
que se originou nos Estados Unidos em meados de 2007, reverteu a tendência de
alguns indicadores de integração financeira, mas é prematuro afirmar se a reversão de
tendência se manterá ou se há apenas uma retração temporária
| Identifer | oai:union.ndltd.org:IBICT/oai:leto:handle/9411 |
| Date | 21 December 2009 |
| Creators | Ito, Elcio Mitsuhiro |
| Contributors | Carvalho, Carlos Eduardo |
| Publisher | Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, Programa de Estudos Pós-Graduados em Economia Política, PUC-SP, BR, Economia |
| Source Sets | IBICT Brazilian ETDs |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | info:eu-repo/semantics/publishedVersion, info:eu-repo/semantics/masterThesis |
| Format | application/pdf |
| Source | reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SP, instname:Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, instacron:PUC_SP |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
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