This paper examinesinflation in Singapore and Hong Kong between 2002 to 2021. The purpose is to investigate whether REITs can hedge against inflation. The inflation will be divided into expected inflation (EI) and unexpected inflation (UI). Furthermore, the empirical analysis will test the relationship between REIT price return (PI), dividend yield return (DY), and total return (TR) returns and inflation separately and attempt to find out what could be the possible sources of hedging against inflation. The Fama and Schwert (1977) model was applied to analyze the relationship between REIT returns and inflation. The ARIMA model (Baciu, 2015) was applied to measure the expected inflation. Regression results show that the Singapore REIT price returns and total returns positively correlated with unexpected inflation, while the dividend yield returns are negatively correlated with unexpected inflation. However, the Hong Kong REIT price and total returns negatively correlate with expected inflation. This research will provide knowledge about the inflation-hedging characteristics of Singapore and Hong Kong REITs and implications for portfolio management and inflation risk management. / I den här artikeln undersöks förhållandet mellan avkastningen från fastighetsinvesteringsbolag (REIT) och inflationen i Singapore och Hongkong mellan 2002 och 2021. Syftet är att undersöka om REITs kan skydda sig mot inflation. Inflationen kommer att delas upp i förväntad inflation (EI) och oväntad inflation (UI). Vidare kommer den empiriska analysen att testa förhållandet mellan REIT:s prisavkastning (PI), avkastning på utdelning (DY) och totalavkastning (TR) och inflationen separat och försöka ta reda på vilka källor som kan vara möjliga för att skydda sig mot inflationen. Fama och Schwerts (1977) modell användes för att analysera förhållandet mellan REIT-avkastning och inflation. ARIMA-modellen (Baciu, 2015) tillämpades för att mäta den förväntade inflationen. Regressionsresultaten visar att Singapores REIT-prisavkastning och totalavkastning korrelerar positivt med oväntad inflation, medan avkastningen på utdelningsavkastning korrelerar negativt med oväntad inflation. Hongkongs REIT-pris och totalavkastning korrelerar dock negativt med den förväntade inflationen. Denna forskning kommer att ge kunskap om inflationsskyddande egenskaper hos Singapores och Hongkongs REITs och ge konsekvenser för portföljförvaltning och hantering av inflationsrisker.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:kth-314662 |
| Date | January 2022 |
| Creators | Bin, Caixing |
| Publisher | KTH, Fastighetsföretagande och finansiella system |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | English |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
| Relation | TRITA-ABE-MBT ; 22391 |
Page generated in 0.0022 seconds