Bakgrund: Allt mer kapital allokeras mot hållbara företag som satsar på CSR, samtidigt som transparensen ökar när företag redovisar om deras hållbarhetsarbete. Det finns tidigare forskning som antyder en koppling mellan CSR och finansiell prestation. Piotroskis (2000) investeringsstrategi baseras på redovisningsbaserade mått och har genererat positiv avkastning på olika marknader och under olika tidsperioder. Därav är det av intresse att undersöka ifall information om företags CSR kan adderas till Piotroskis (2000) investeringssignaler för att generera överavkastning. Syfte: Syftet med denna studie är att utveckla Piotroskis investeringsstrategi med förändring i det icke-finansiella måttet CSR för att analysera ifall informationen om CSR förbättrar möjligheten att generera överavkastning. Metod: Studien har en kvantitativ och deduktiv utformning då den utgår från befintliga teorier. Det är en tidsserieundersökning av portföljer som genomförts under tidsperioden 2006-04-01 till 2017-03-31 på OMXS30. Vidare analyseras avkastningen med vedertagna portföljutvärderingsmått samt statistiska tester. Slutsats: Den utvecklade portföljens avkastning blev inte signifikant skild från avkastningen för den portfölj som inte tog hänsyn till företagens CSR-bedömning. Trots detta kan det utläsas att avkastningen från den utvecklade portföljen inte blev bättre än marknadsavkastningen, vilket pekar på att CSR-information inte bidrog till förbättrad överavkastning. Resultatet stärker och indikerar svårigheten att prestera bättre än marknaden och därmed förespråkas snarare en buy-and-hold strategi. / Background: More investments are being allocated towards sustainable companies and companies that focus on CSR. Transparency also increases when companies report about sustainability. There are many studies that show a connection between CSR and financial performance. Piotroski's (2000) investment strategy is based on accounting measures and has generated positive returns in different markets and different periods. It is therefore interesting to investigate whether CSR information can be added to the investment strategy to improve returns. Purpose: The purpose of this study is to develop Piotroski's investment strategy with the change in the non-financial measure CSR, to analyze if information about CSR improves the ability to generate excess return. Methodology: The study has a deductive design with a quantitative strategy and it is a time series analysis. The study is conducted based on existing theories. Accepted portfolio evaluation measures and statistical tests are used to analyze the returns. The study is conducted on the OMXS30 from 2006-04-01 to 2017-03-31. Conclusion: There was no statistical significance that the return from the portfolio using CSR-performance differed from the return of the portfolio that did not take CSR- performance into account. As a result from this we could not see that CSR-information contributed to an improved performance for an investor looking for excess return using the signals used by Piotroski (2000). Furthermore the difficulty of performing better than the market rather advocates a buy-and-hold strategy.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:UPSALLA1/oai:DiVA.org:liu-138805 |
| Date | January 2017 |
| Creators | Hamberg, Frida, Inaeus, Daniel |
| Publisher | Linköpings universitet, Företagsekonomi, Linköpings universitet, Filosofiska fakulteten, Linköpings universitet, Företagsekonomi, Linköpings universitet, Filosofiska fakulteten |
| Source Sets | DiVA Archive at Upsalla University |
| Language | Swedish |
| Detected Language | Swedish |
| Type | Student thesis, info:eu-repo/semantics/bachelorThesis, text |
| Format | application/pdf |
| Rights | info:eu-repo/semantics/openAccess |
Page generated in 0.0025 seconds