[pt] Nos últimos anos, nota-se uma forte tendência no Brasil de
oferta de petróleos cada vez mais pesados e ácidos em
contraposição a uma crescente demanda de derivados mais
leves dentro de especificações mais rígidas. Dessa
forma, o Brasil se depara com a necessidade em adaptar suas
refinarias e rede logística a esse novo perfil. Nesse
contexto é importante a avaliação da cadeia integrada de
petróleo e derivados no longo prazo, visando auxiliar a
tomada de decisão em relação aos projetos que devem ser
considerados na carteira de investimentos. Por se tratar de
uma decisão de longo prazo, é importante levar em
consideração as incertezas relacionadas aos parâmetros
considerados, como: oferta e preço de petróleos, demanda e
preço de derivados e outros. Assim, tornase possível a
avaliação de uma carteira de projetos de investimentos
considerando os riscos existentes. Este trabalho propõe
apresentar uma metodologia de otimização sob incerteza, que
utilize programação estocástica em conjunto com
técnicas de otimização de portfólio, aplicada ao estudo de
uma carteira de investimentos na área de abastecimento de
petróleo. O estudo é focado em um modelo de programação
linear que maximiza o resultado presente líquido
esperado ao longo de um horizonte de tempo estipulado, dado
um nível de risco aceitável. Foram propostas duas
abordagens de medida de risco: Conditional Value-at-Risk
(CVaR) e Minimax. A partir dos resultados numéricos, ficou
comprovado que a decisão otimizada de investimento na área
de petróleo e derivados apresenta variação com o nível de
risco que se pretende assumir. / [en] Over the last years, a strong trade-off between crude oil
offer and oil product demand has been posed in Brazil:
while the oil produced in Brazil is getting heavier, its`
products must be light, constrained by rigid specifications.
Hence, the country needs to adapt its refineries and
logistic network to this new profile. In this context, a
long term analysis of the integrated oil chain is a
relevant task. This analysis helps the decision maker to
choose projects that should be considered in portfolio
investment. During the decision process, it is
important to take into account uncertainties related to
some parameters: crude oil prices, crude oil offer, product
prices, expected demand and others. By doing that,
it is possible for the analyst to evaluate a project
portfolio considering risks. The present work proposes a
methodology for optimization under uncertainty, applied
to the study of a portfolio investment for the downstream
oil industry, employing both stochastic programming and
portfolio optimization techniques. The study is
focused on a linear programming model that maximizes the
expected net present value (NPV) along the specified time
horizon and risk level. Two approaches have been proposed
to measure risk: Conditional Value-at-Risk (CVaR) and
Minimax. The results show that the investment choice in the
oil chain varies with the imposed risk level.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:12094 |
| Date | 19 August 2008 |
| Creators | MARIA CELINA TAVARES CARNEIRO |
| Contributors | SILVIO HAMACHER |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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