[pt] Este trabalho visa replicar os estudos de John Cochrane sobre previsibilidade dos
retornos do mercado a partir da relação dividendo-preço para o mercado brasileiro.
Utilizando os retornos do índice Bovespa, e estes mesmos retornos diminuídos da taxa
Selic, como variáveis dependentes, em relação à série de Dividend Yield que o Núcleo de
Estudos Financeiros da USP fornece em seu website para o período entre 2001 e 2021;
calculou-se regressões para diversos prazos cumulativos de retorno. A idéia inicial seria
confirmar os dois eixos principais de estudo proposto por Cochane : a organização dos
apreçamentos dos ativos em torno das taxas de desconto, ou prêmios de risco, e se a
previsibilidade dos retornos ganha maior dimensão à medida que se utiliza prazos de
retorno crescentes. Para testar a primeira premissa, teríamos que ter obtido dados sobre os
pagamentos de dividendos pelas empresas constantes no índice Bovespa ao longo do
período, mas isto não foi possível. O trabalho restringiu-se a buscar confirmar se a
previsibilidade aumenta conforme os prazos de retorno futuro do índice Bovespa estudados
são acumulados. / [en] This work attempts to replicate the studies of John Cochrane on Return
Previsibility through the Dividend-Price relationship to the Brazilian Stock Market.
Using the Bovespa Stock Market Returns and the Excess Returns calculated from
the Stock Market Returns less the risk-free interest in the form of Selic interest
series as dependent variables, in relation to the Dividend Yield series provided by
the Núcleo de Estudos Financeiros , from Universidade de São Paulo, from 2001
to 2021 as independent variable, a series of regression were calculated, using
serveral different periods of future returns. The initial idea would be to confirm the
main two propositions in Cochrane s work : the organization of asset pricing around
discount- rates and if forecastability gains power as the return periods studied grow
in size. In order to study the first idea, data should have been obtained on dividend
payment from every Brazilian company that was part of the Brazilian Index, and
that proved an impossible task at the moment. The work was restricted in its goal
to verify if forecastability increases along increasing return timeframes.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:60745 |
| Date | 06 October 2022 |
| Creators | ERNANI SCHEIDEGER |
| Contributors | MARCELO CABUS KLOTZLE |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
Page generated in 0.0025 seconds