[pt] A existência de um mercado para reduções de emissões de
gases de efeito
estufa cria uma nova variável a ser considerada na
avaliação econômica de
empreendimentos florestais: a absorção de CO2. O seqüestro
desse gás gera um
fluxo de dividendos que se transforma em uma fonte
adicional de receita,
influenciando as decisões gerenciais tomadas pelo
administrador florestal. O
presente trabalho estuda como se dá essa influência sobre o
melhor momento de
se efetuar o corte das árvores. O empreendimento florestal
estudado é uma floresta
de eucaliptos, explorada em função de sua madeira e cuja
função de crescimento é
conhecida. O preço pelo qual pode ser vendida a madeira
varia estocasticamente,
não podendo ser previsto, enquanto que um certificado
correspondendo a uma
tonelada de CO2 removido é negociado em um mercado próprio
a um preço que é
considerado como sendo constante e exógeno. Todos os outros
parâmetros
envolvidos são constantes e conhecidos. Diante do preço de
mercado, incerto, o
administrador pode tomar três decisões: derrubar a
floresta, esperar ou abandonar
o negócio. Devido às características desse tipo de
empreendimento, a Teoria de
Opções Reais mostrou-se a metodologia mais adequada a ser
usada. / [en] The existence of a market for certified greenhouse gases
emission
reductions creates a new variable to take into account in
economical valuation of
forest enterprises: the CO2 absorption. The sequestration
of this gas generates a
dividend flow which becomes an extra revenue, having
influence in the
managerial decisions taken by the forest manager. This
work studies the effects
caused by this influence over the optimal rotation age of
the stand. The forest
studied is an Eucalyptus stand, explored due to its timber
and whose growth curve
is known. The stumpage price varies stochastically and
cannot be predicted, while
a certificate corresponding to one ton of sequestered CO2
is traded in a specific
market at a price considered constant and exogenous. All
the other parameters
involved are constant and know. Facing the uncertain
stumpage market price, the
manager can make three possible decisions: to harvest, wait
or abandon. Due to
the characteristics of this kind of activity, the Real
Options Theory has shown to
be the most suitable to be used in this case.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:6267 |
| Date | 11 April 2005 |
| Creators | FLAVIO DANIEL BARAN |
| Contributors | JOSE PAULO TEIXEIRA, JOSE PAULO TEIXEIRA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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