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[en] FIXED INVESTMENT OF COMPANIES WITH PAPERS NEGOCIATED IN THE STOCK EXCHANGE: 1987-2002 / [pt] O INVESTIMENTO FIXO DAS EMPRESAS REGISTRADAS PARA NEGOCIAÇÃO EM BOLSA DE VALORES: 1987-2002MARIA LAURA DO CARMO MUANIS 11 February 2005 (has links)
[pt] A presente dissertação tem como propósito analisar o
comportamento do
investimento fixo seja ele proveniente das Contas Nacionais
seja das Empresas
abertas com ações negociadas na Bolsa de Valores no período
entre 1987 e 2002.
Para tanto, este estudo utilizará ferramentas analíticas e
estatísticas. As
Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos serão o
instrumento
utilizado para a compilação dos dados e, principalmente
para mostrar a
importância do investimento na Economia. O estudo mostra o
crescimento do
investimento do ativo imobilizado ao longo desses 16 anos,
assim como a
elevação da representatividade das companhias abertas na
Formação Bruta de
Capital Fixo. O resultado do estudo evidência a importância
do investimento
dentre as Aplicações de Recursos das Empresas assim como a
crescente
importância das companhias de capital aberto como
investidoras. / [en] This essay focuses on the behavior of fixed investment, the
investment of
National Accounts as well as the investment of Companies
with papers traded in
the Brazilian Stock Exchange during the period of time
between 1987 and 2002.
This study will use analytical and statistical tolls to
conquer its objectives. The
instrument to analyze the evaluation along the years and to
show the financial
position of the entities will be the Statement of Sources
and Application of
Resources. This essay will show the growth of investment of
the entities during
the time period and also the increasing importance of the
entities in the investment
of the National Accounts. The results will emphasize the
importance of the
investment in the Application of Resources and the
importance of the companies
with open capital as investors in the economy.
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Desempenho de fundos multimercadosMalaquias, Rodrigo Fernandes 20 March 2012 (has links)
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Previous issue date: 2012-03-20 / The aim of this study was to analyze the performance of Brazilian multimarket investment funds, using a measure that is more adequate to the characteristics of their returns distribution. Given that these class involve the Brazilian funds which most resemble the foreign hedge funds, traditional measures such Sharpe’s Ratio and Jensen’s Alpha may not be appropriate to analyze the ability of its managers to add extraordinary value. The measure used is related to the paper of Amin and Kat (2003), which compares the expected return of the fund with the returns generated by a strategy that, in the absence of arbitrage, has no cost to be implanted and yields a risk-free rate. With monthly data of 107 multimarket funds in the period from January 2005 to August 2011, the main results showed that the average net performance of the funds was lower than zero. On the other hand, the average gross performance (measured with returns before management fees and performance) was statistically greater than zero, indicating that managers can add extraordinary value, but these gains are eroded by management and performance fees. The work also showed that periods of crisis not only have a significantly (and negative) impact on the performance of the funds, but also on the relationship of this performance with its determinants. Thus, the results of this work may have important contributions to the development of the theory on investment fund performance in Brazil, both because it involves the use of a more adequate analysis tool and considers the crisis as a variable that moderates the relationship between performance and its determinants. / A proposta deste trabalho foi analisar a performance dos fundos multimercados brasileiros com uma medida mais adequada às características da distribuição de frequência de seus retornos. Tendo em vista que estes são os fundos brasileiros que mais se assemelham aos hedge funds estrangeiros, medidas tradicionais, como o Índice de Sharpe e o Alfa de Jensen, podem não ser adequadas para analisar a habilidade dos gestores em agregar valor extraordinário para os seus cotistas. A medida utilizada está relacionada com o trabalho de Amin e Kat (2003), que compara o retorno esperado do fundo com o retorno gerado por uma estratégia que, na ausência de arbitragem, possui custo zero para ser implantada e rende a taxa livre de risco. Com dados mensais de 107 fundos multimercados no período de Janeiro/2005 a Agosto/2011, os principais resultados mostraram que a performance líquida média dos fundos foi estatisticamente menor que zero. Já a performance média medida com base nos retornos brutos (antes das taxas de administração e de performance) foi estatisticamente superior a zero, indicando que os gestores podem até agregar valor extraordinário, mas esses ganhos são corroídos por taxas de administração e de performance. Destacam-se também resultados mostrando que períodos de crise impactaram significativamente não só a performance dos fundos, mas também a sua relação com seus determinantes. Desta forma, entende-se que os resultados podem introduzir importantes contribuições para a construção da teoria sobre a performance de fundos de investimentos brasileiros, tanto por envolver a utilização de uma ferramenta de análise mais adequada quanto por considerar a crise como uma variável moderadora da relação entre a performance e seus determinantes.
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